中新網(wǎng)11月20日電 11月16日公布的基金凈值顯示，在滬深交易所掛牌的54只封閉式基金凈值高于面值的基金只有2只；而凈值低于0.90元的基金就有19只，其中5只基金凈值低于0.80元。由于基金的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格處于歷史上最低迷的時(shí)期，在年底將至的時(shí)候，基金經(jīng)理們將不得不面臨基金分紅的尷尬。
經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)有報(bào)道稱，封閉式基金的平均折價(jià)率已達(dá)7.25%。而且滬深兩市的封閉式基金的交易價(jià)格均跌破面值，這在我國(guó)證券投資基金發(fā)展近5年來(lái)還是首次。
基金偏愛(ài)分紅有隱情
分紅，本是今年基金業(yè)的一道風(fēng)景線。
先是華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健成長(zhǎng)與華夏成長(zhǎng)先后實(shí)施了首次中期分紅；接著運(yùn)作剛滿一季度的兩只封閉式價(jià)值型基金豐和與科瑞也推出了中期分紅預(yù)案。今年9月5日，南方穩(wěn)健成長(zhǎng)基金公布了分紅預(yù)案，從而成為首只一年內(nèi)兩次分紅的開(kāi)放式基金，也是繼基金泰和之后第二只一年分紅兩次的基金。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，面對(duì)基金營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)日益嚴(yán)峻的形勢(shì)，在開(kāi)放式基金優(yōu)勢(shì)急需獲得市場(chǎng)認(rèn)可的現(xiàn)實(shí)要求下，更崇尚凈值增長(zhǎng)回報(bào)方式的基金管理人恐怕只能作出妥協(xié)。從這個(gè)角度看，分紅是市場(chǎng)外部力量對(duì)基金公司影響逐步強(qiáng)化的體現(xiàn)。
那么分紅是不是投資者評(píng)價(jià)和選擇基金的重要指標(biāo)呢？據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)50家券商和咨詢機(jī)構(gòu)的業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果顯示，有72%的被調(diào)查者認(rèn)為，投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)最重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)是基金的分紅能力；而24%的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為最重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)是基金的產(chǎn)品個(gè)性；另有4%的被調(diào)查者認(rèn)為是基金的營(yíng)銷(xiāo)手段。
部分基金面臨無(wú)紅可分
有關(guān)法規(guī)要求，基金分紅的底限是凈值不能夠低于面值。那么現(xiàn)在的基金凈值到底是多少？將來(lái)的分紅希望又將如何呢？根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，市場(chǎng)上54只封閉式基金凈值高于面值的基金只有基金興華(1.0484元)和基金融鑫(1.0087元)兩只；凈值低于0.80元的基金有5只，其中基金景業(yè)(0.761元)和基金景宏(0.7687元)由于前期交易價(jià)格的大幅下挫而創(chuàng)出基金凈值新低。在54只封閉式基金中，有16只基金的折價(jià)率達(dá)10%以上，5只基金的凈值折損甚至已經(jīng)高于20%以上。
在13只已開(kāi)始逐日公布單位凈值的開(kāi)放式基金中，因投資成本和扣減日常費(fèi)用等復(fù)雜因素，僅有4只基金的單位凈值尚保持在面值以上；而鵬華行業(yè)成長(zhǎng)的單位凈值更跌至0.8995元，比設(shè)立之初下跌10.05%。3只中途分過(guò)紅的開(kāi)放式基金中，也只有華夏成長(zhǎng)1只的單位累計(jì)凈值還在面值之上。
此外，由于部分基金的凈值折損已經(jīng)高于10%，甚至20%以上，未來(lái)他們要達(dá)到分紅的底限，必須要將凈值做得更高，而在目前弱市中將很難實(shí)現(xiàn)。
基金面對(duì)治理新問(wèn)題
市場(chǎng)人士認(rèn)為，基金價(jià)格走勢(shì)低迷，除了因股市大盤(pán)持續(xù)下行，導(dǎo)致基金凈值不斷縮水外，也有基金自身方面的問(wèn)題。首先，與開(kāi)放式基金相比，封閉式基金折價(jià)交易的方式使基金投資者賬面損失較大，影響了投資者參與的積極性。其次，封閉式基金因?yàn)槠涑钟腥私Y(jié)構(gòu)及自身治理上的透明度等原因，使部分投資者缺乏足夠的信心，也影響了參與的積極性。這些導(dǎo)致封閉式基金的日成交量大幅萎縮，近期換手率僅0.2%左右，這些都阻礙了投資者的參與。
此外，爭(zhēng)議更多的是旱澇保收的管理費(fèi)收取辦法。目前管理費(fèi)成了基金的“鐵飯碗”，賺錢(qián)的與賠錢(qián)的基金所提管理費(fèi)差不多，分紅多的與分紅少的基金公司計(jì)提的管理費(fèi)差距也不大。
數(shù)據(jù)表明，目前管理費(fèi)提取按基金凈值固定比例提成的模式，是缺乏激勵(lì)和效率的。這不僅影響基金經(jīng)理人的積極性，也會(huì)直接影響投資人的利益�？上驳氖牵贁�(shù)基金已將管理費(fèi)率向下調(diào)整。
基金的機(jī)會(huì)在哪里
據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前兩市封閉式基金的平均價(jià)格為0.8404元，平均單位凈值0.9088元，平均股票持倉(cāng)比例約為63%。如果你判斷后市向好，那么現(xiàn)在的封閉式基金相比其他投資品種而言可能更具投資價(jià)值。
一些業(yè)內(nèi)人士近期呼吁將封閉基金轉(zhuǎn)成開(kāi)放式，他們提出，當(dāng)前封閉式基金普遍存在“折價(jià)現(xiàn)象”的因素很多，既有市場(chǎng)供求關(guān)系影響，也有開(kāi)放式基金大量發(fā)行的影響。
開(kāi)放式基金多數(shù)的資產(chǎn)質(zhì)量較好，由于開(kāi)放式與封閉式基金在機(jī)制上有本質(zhì)的區(qū)別，為了吸引投資者申購(gòu)自己的基金，預(yù)計(jì)基金會(huì)盡量努力使自己的分紅情況比封閉式基金好，比同類的其他基金好。有關(guān)人士則透露，一些開(kāi)放式基金的分紅，不僅出于樹(shù)立市場(chǎng)形象的考慮，在相當(dāng)程度上還是一個(gè)應(yīng)對(duì)投資者頻繁申購(gòu)贖回的重要手段。(賈偉)
