國(guó)美中報(bào)成黃陳火拼主戰(zhàn)場(chǎng) 大摩急撤逾3304萬(wàn)股

    本報(bào)記者 陳雅瓊

　　國(guó)美電器公布的2010年半年報(bào)再次點(diǎn)燃黃光裕與國(guó)美高管層的戰(zhàn)火，繼陳曉表示國(guó)美業(yè)績(jī)創(chuàng)2008年底以來(lái)最好后，黃光裕24日凌晨發(fā)表中報(bào)點(diǎn)評(píng)，對(duì)國(guó)美的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況提出大量質(zhì)疑。而國(guó)美高管層也不甘示弱，一位高管表示黃光裕家族其實(shí)囊中羞澀。

　　不論真相如何，國(guó)美電器在二級(jí)市場(chǎng)卻實(shí)實(shí)在在地成了犧牲品，3304萬(wàn)股被大摩減持。

　　黃光裕炮轟國(guó)美中報(bào)

　　針對(duì)國(guó)美電器近期的經(jīng)營(yíng)狀況，黃光裕與陳曉各執(zhí)一詞，觀(guān)點(diǎn)大相徑庭。國(guó)美本月23日剛公布2010年半年報(bào)，黃光裕方面便通過(guò)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站發(fā)表評(píng)論，認(rèn)為“與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，國(guó)美的市場(chǎng)份額大幅下降，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)即將喪失�！�

　　而根據(jù)陳曉的解讀，國(guó)美電器2010年上半年業(yè)績(jī)創(chuàng)出2008年底以來(lái)最高成績(jī)，國(guó)美利潤(rùn)率已經(jīng)恢復(fù)到接近歷史最高水平，各項(xiàng)銷(xiāo)售指標(biāo)明顯提升。

　　黃光�！疤舸獭碧舫龅闹饕獑�(wèn)題是，無(wú)論是市場(chǎng)占有率還是盈利能力，國(guó)美都與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差距漸漸增大。報(bào)告中指出“與2009年同期相比，2010年上半年主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)31.9%，而國(guó)美僅21.6%。在市場(chǎng)總量增長(zhǎng)的情況下，國(guó)美沒(méi)有保持必要的增長(zhǎng)速度。”

　　根據(jù)“黃”版報(bào)告，截至2008年末，國(guó)美電器旗艦店、標(biāo)準(zhǔn)店和3C專(zhuān)業(yè)店的數(shù)目分別為：76家，739家和44家，而到了2010年第二季度末，這個(gè)數(shù)字為：79家、637家和24家，“國(guó)美市場(chǎng)布局優(yōu)勢(shì)已經(jīng)喪失”。此外，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收入逐漸趕上國(guó)美，2010年中期已經(jīng)達(dá)到國(guó)美整體收入的96.37%，“市場(chǎng)份額此消彼長(zhǎng)變化明顯”。

　　黃光裕方面認(rèn)為，僅以2009年上半年數(shù)據(jù)為參照不夠客觀(guān)，應(yīng)引入2008年數(shù)據(jù)。在這份報(bào)告中，國(guó)美的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率從2008年上半年的5. 11%變?yōu)?010年上半年的5.02%。“數(shù)據(jù)表明，2010年上半年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率還低于2008年上半年的水平，并沒(méi)有得到有效提升。”

　　囊中羞澀增發(fā)無(wú)勝算？

　　8月中旬以來(lái)，黃光裕家族似乎一直在多方籌錢(qián)。先有大中電器創(chuàng)始人張大中將解囊相助的傳言，又報(bào)出潮汕老鄉(xiāng)抱團(tuán)取暖、慷慨借出逾20億元的消息。但張大中并未對(duì)媒體證實(shí)這一傳聞。最新的說(shuō)法是，黃光裕家族可能啟用一筆“永不動(dòng)用資金”。

　　據(jù)黃光裕方面的人士透露，在國(guó)美成立初期，就開(kāi)始儲(chǔ)備這筆資金以備不時(shí)之需，最初的一筆規(guī)模超過(guò)8000萬(wàn)元。該人士指出，所謂的永不動(dòng)用，并非不會(huì)動(dòng)用，“而從目前來(lái)看，這筆資金到了開(kāi)封的時(shí)刻了”，但其具體規(guī)模可能只有黃光裕本人知道。

　　這樣看來(lái)，面對(duì)陳曉可能使出的“增發(fā)”拳，黃光裕方面似乎勝券在握�？墒菄�(guó)美的一位高管卻不以為然，他對(duì)媒體透露：“目前，我們也很難猜測(cè)黃光裕家族還有多少資金，但是，可以肯定的是，黃光裕家族很多資產(chǎn)的套現(xiàn)難度很大。去年8月，他們參與供股采取的是‘先出售，后供股’的模式，已經(jīng)顯示出黃光裕家族資金的緊張�！�

　　這位高管不僅表示從未聽(tīng)說(shuō)過(guò)“永不動(dòng)用資金”，還指出：“他們目前至少有30億元的資產(chǎn)無(wú)法動(dòng)用，而現(xiàn)在的永不動(dòng)用資金，即便有，也要先支付罰金，何況，在我們看來(lái)這又是一個(gè)張大中借款故事的延續(xù)�！�

　　高管相煎恐折損股價(jià)

　　跟據(jù)香港聯(lián)交所8月25日股權(quán)變動(dòng)資料，國(guó)美于8月19日遭大摩場(chǎng)內(nèi)減持3304.31萬(wàn)股。大多數(shù)投行研究報(bào)告均認(rèn)為，國(guó)美管理層與大股東黃光裕之間的紛爭(zhēng)將令公司股價(jià)受壓。

　　因?yàn)閲?guó)美9月份的特別股東大會(huì)存在不明朗因素，美銀美林悲觀(guān)認(rèn)為，基于公司的股權(quán)爭(zhēng)奪可能影響其營(yíng)運(yùn)，將其目標(biāo)價(jià)由3元下調(diào)至2.6元。

　　截至8月25日收盤(pán)，國(guó)美股價(jià)為2.34元/股，當(dāng)日跌幅4.10%。