日韩免费福利下载视频,最近中文字幕视频高清在线看日韩,99re热这里只有精品18
本頁(yè)位置: 首頁(yè)財(cái)經(jīng)中心財(cái)經(jīng)頻道

信托PE和LP嫁接破冰 短期內(nèi)尚難成為主流業(yè)務(wù)

2010年10月19日 16:22 來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  近日,隨著中信信托和西安國(guó)際信托成立的私募股權(quán)投資企業(yè)在天津成功落地,信托公司探索以有限合伙人(LP)的身份參與PE業(yè)務(wù)成功破冰。

  雖然監(jiān)管部門(mén)未明確表態(tài),不過(guò)業(yè)內(nèi)人士表示,此舉有望實(shí)現(xiàn)“隔離”功能,最終打破此前信托PE以IPO方式退出的障礙。

  但也有相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示,由于信托持股的PE投資尚沒(méi)有通過(guò)IPO成功退出的案例,再加上準(zhǔn)入門(mén)檻高,短期內(nèi)尚難成為信托公司的主流業(yè)務(wù)。

  信托PE和LP嫁接破冰

  近日,中信信托和西安國(guó)際信托成立的私募股權(quán)投資企業(yè)在天津成功落地,信托公司探索以有限合伙人(LP)的身份參與PE業(yè)務(wù)成功破冰,旨在以“曲線”方式實(shí)現(xiàn)信托PE的IPO。

  滬上某信托公司從事實(shí)務(wù)的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》,該公司此前一直有股權(quán)投資信托業(yè)務(wù),不過(guò)一般采取和專(zhuān)業(yè)的投資顧問(wèn)合作的模式,由信托公司更好地發(fā)揮募集資金的功能,專(zhuān)業(yè)的投資顧問(wèn)則發(fā)揮尋找股權(quán)投資項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)。

  “在實(shí)踐中,雙方成立了專(zhuān)門(mén)的投資決策小組,信托公司也會(huì)派駐小組成員對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查,不但對(duì)投資項(xiàng)目擁有一票否決權(quán),而且直接參與投資決策和投資企業(yè)的管理等事宜!

  上述人士進(jìn)一步指出,信托PE和LP結(jié)合以后,相當(dāng)于引進(jìn)了一種新的操作模式,主要目的是實(shí)現(xiàn)“隔離”功能,探索信托PE新的退出渠道。

  根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2008年6月出臺(tái)的《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》,允許信托公司通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃募集資金投資于未上市企業(yè)的股權(quán)、上市公司限售流通股或中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以投資的其他股權(quán)的信托業(yè)務(wù)。

  諾亞財(cái)富管理中心高級(jí)研究員李要深表示,雖然銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)信托公司從事PE投資業(yè)務(wù),但是信托在私募股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)中作為上市公司的發(fā)起人尚存在制度障礙,目前尚沒(méi)有通過(guò)IPO退出的成功案例。

  “究其原因主要是信托計(jì)劃的投資者人數(shù)眾多,往往造成股東人數(shù)超標(biāo)。與此同時(shí),按照《上市公司信息披露管理辦法》,信托公司需披露股權(quán)代持關(guān)系和《信托法》對(duì)受益人信息的規(guī)范存在沖突。”

  “信托公司的私募股權(quán)投資信托以有限合伙人的身份入股PE,避免使用信托公司的名義,有效地規(guī)避了相關(guān)法律的制約。”

  短期或不會(huì)成為主流業(yè)務(wù)

  但在采訪中,另一家信托公司的負(fù)責(zé)人對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,目前公司沒(méi)有試點(diǎn)以LP的形式從事私募股權(quán)信托業(yè)務(wù),主要是考慮到法律和政策上的障礙。

  “企業(yè)IPO前往往要進(jìn)行股權(quán)清理,目前證監(jiān)會(huì)對(duì)信托PE的IPO放行態(tài)度尚不明確,目前也沒(méi)有成功的案例,因此短期內(nèi)不會(huì)成為信托公司的主流業(yè)務(wù)。”上述人士預(yù)測(cè)稱。

  “此外,信托公司的PE計(jì)劃和LP嫁接以后,如何與《公司法》、有限合伙制度以及PE投資規(guī)則有機(jī)銜接進(jìn)而實(shí)現(xiàn)本土化,目前業(yè)內(nèi)也在進(jìn)一步探索中,成功的案例也屈指可數(shù)!

  而上述信托公司從事實(shí)務(wù)的人士也表示,“由于私募股權(quán)信托在具體操作過(guò)程中,對(duì)信托公司的人員配備、專(zhuān)項(xiàng)管理能力和資源都有很高的要求,因此目前只有近半數(shù)的信托公司從事了股權(quán)投資信托業(yè)務(wù),試點(diǎn)信托PE成為L(zhǎng)P成員的更是屈指可數(shù)!

  “除此之外,來(lái)自銀行的投行產(chǎn)品、券商直投以及保險(xiǎn)公司的PE投資,都與信托公司的股權(quán)投資信托計(jì)劃構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng),如何獲得投資者的信賴,提高信托計(jì)劃的收益率都是信托公司必須面對(duì)的難題!

  中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所所長(zhǎng)邢成表示,目前國(guó)內(nèi)PE投資的退出渠道相對(duì)單一,客觀上制約了股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)的發(fā)展。

  邢成認(rèn)為,但是信托公司也可以加大創(chuàng)新力度,考慮以變通的方式作退出安排。雖然以IPO上市的方式退出溢價(jià)更高,但并不是唯一目標(biāo)。

  “信托公司可以考慮靈活安排退出機(jī)制,以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、戰(zhàn)略重組和權(quán)益回購(gòu)等方式退出,如信托計(jì)劃持有的LP合伙股份進(jìn)行優(yōu)質(zhì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)@些都不失為好的選擇。”

  每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海

參與互動(dòng)(0)
【編輯:王曄君】
 
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
${視頻圖片2010}
本網(wǎng)站所刊載信息,不代表中新社和中新網(wǎng)觀點(diǎn)。 刊用本網(wǎng)站稿件,務(wù)經(jīng)書(shū)面授權(quán)。
未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像,違者將依法追究法律責(zé)任。

Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved