從4月22日以來，上證指數從最低的2990點一躍而起，展開一波聲勢浩大的反彈行情，其中機構投資者扮演了重要的角色，無論是大盤藍籌股還是熱門題材股，都能看到機構的身影。

　　《每日經濟新聞》分別統(tǒng)計了4月22日至5月13日基金、QFII、游資、T類賬戶等4類機構的操作情況，希望能發(fā)現(xiàn)各類機構在反彈行情中的操作路線圖，給投資者以啟示。

　　T類賬戶：空頭聚集地

　　據上交所提供的數據，T類賬戶是社�；�金、保險資金等機構的交易賬戶，最近一段時間的交易比較特別。

　　今年以來當大盤還在3000點左右徘徊時，T類賬戶也成為抄底大軍中很重要的一股力量，而且買入的多是一些大盤股，比如在4月1日以來開始凈買入寶鋼股份、中國石油、招商銀行等，但是最新的數據表明T類賬戶已經開始轉空。

　　統(tǒng)計2008年4月22日～5月13日的數據發(fā)現(xiàn)，T類賬戶在大舉賣出股票，而且數量巨大，賣出的股票大多都是大盤藍籌股，賣出總額超過了100億元。其中賣出中信證券23.5億元，其中15億元集中在5月5日和5月6日賣出，另外還賣出工商銀行14億元，賣出中國平安9.5億元，賣出紫金礦業(yè)5.5億元，賣出中煤能源4.9億元，賣出中國人壽4.2億元。

　　游資：短炒為主快進快出

　　從上周營業(yè)部席位交易額排行榜上看，很多著名的游資營業(yè)部都排在前面，交易異�；钴S，甚至超過了很多基金公司，比如國信證券深圳泰然九路，光大證券寧波解放南路營業(yè)部、中信證券深圳新聞路等。

　　從操作策略上看，這類資金沒有簡單地做多或做空，基本都是快進快出的短線操作，選擇的股票主要是有概念炒作題材的股票，很多投資者感覺“題材一天一換”，根本無法及時把握熱點，其中很大的“功勞”是來自游資。

　　從數據上看，還有一個很明顯的特點，在一只股票上，買入或賣出的總額大都相同，而且持有的時間一般不超過三天，賺取短期利潤后迅速撤離。

　　比如光大證券寧波解放南路營業(yè)部的交易數據，在4月24日凈買入2290萬元的吉恩鎳業(yè)，該營業(yè)部也位列當日買入排行第一位，在接下來的一個交易日吉恩鎳業(yè)漲停，該營業(yè)又賣出2519萬元，位列賣出龍虎榜的第二位，簡單計算利潤正好是10%。

　　QFII：最堅定的做多者

　　QFII的操作向來的都是比較隱蔽的，主要集中在中金公司上�；春Ｂ窢I業(yè)部、申銀萬國上海新昌路營業(yè)部席位。

　　2008年4月2日 《每日經濟新聞》刊發(fā)了《超級主力進場 中金4小時掃貨30億》的報道，QFII云集的中金公司上�；春Ｂ窢I業(yè)部在大盤處于3300點左右的時候，就已經成為了抄底主力軍。4月以來這兩個營業(yè)部買入總額超過100億元，而且買進的主要是大盤藍籌股。隨后大盤開始反彈，這也證明QFII判斷的正確性。

　　隨著大盤的持續(xù)反彈，很多的股票的漲幅也達到了20%以上，QFII前期買入的很多股票利潤已經非常豐厚，通過上交所提供的數據我們發(fā)現(xiàn)，QFII已經在開始兌現(xiàn)利潤，部分賣出股票。

　　比如中金公司上�；春勇窢I業(yè)部在4月初開始，大量的買進中信證券，數量超過10億元，隨著中信股價的上漲，該營業(yè)部在4月底又逐步賣出該股，兌現(xiàn)了部分收益。

　　不過需要說明的是，雖然QFII在兌現(xiàn)部分利潤，但這并沒有改變QFII做多的方向，仍然還在不斷買進其他股票，不過買入的數量較前期減少，操作更加謹慎。

　　基金：分歧嚴重頻頻調倉

　　由于基金的數量眾多，而且風格各不相同，所以基金的總體操作特征并不明顯。前段時間各種利好消息頻頻發(fā)出，大盤也出現(xiàn)了反彈行情，但部分基金公司卻并不看好反彈行情。

　　上證所的數據表明，在4月24日、25日大盤大漲的情況下，機構資金卻呈現(xiàn)流出狀態(tài)，24日流出104億元，25日流出53億元，其中最突出的就是基金管理的資金。

　　但基金的判斷各不相同，對行情的看法沒有達到共識，有的看多，有的看空，分歧還比較嚴重。從近期基金的操作上看，上周基金多是以調倉為主，倉位變動較小。上證所的數據顯示5月初開始的幾個交易日，基金的資金流出和流入的數量明顯放大，但是差額明顯縮小。

　　從調倉的狀況來就看，一些板塊得到了基金公司的認可，并在逐步買入，比如鋼鐵、煤炭、石油、計算機等，賣出主要是有色、房地產等板塊。(記者 朱秀偉)

　　T類賬戶主要賣出股票：

　　中信證券、工商銀行、中國平安、紫金礦業(yè)、中煤能源、中國人壽、中國神華、大秦鐵路、廣深鐵路、中國石油

　　T類賬戶主要買入股票：

　　長江電力、北京銀行、華泰股份、中國遠洋、蘭花科創(chuàng)、武鋼股份、平煤天安、國陽新能、中國船舶、百聯(lián)股份

　　游資近期操作股票：

　　紫金礦業(yè)、*ST梅雁、金健米業(yè)、金鉬股份、江蘇陽光、中國太保、中國遠洋、航天機電、山西焦化、寧波富達

　　QFII近期主要買入股票：

　　建設銀行、大秦鐵路、寶鋼股份、中國神華、中國船舶、平煤天安、貴州茅臺、中國遠洋、贛粵高速、華微電子

　　QFII近期主要賣出股票：

　　中國平安、中信證券、廣電網絡、中國鐵建、大同煤業(yè)、中國國航、精達股份、南方航空、中國銀行、國陽新能

　　基金近期主要買入股票：

　　寶鋼股份、中國神華、中國遠洋、中國人壽、S哈藥、中煤能源、馬鋼股份、八一鋼鐵、中海油服、中金黃金

　　基金近期主要賣出股票：

　　建設銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、岳陽紙業(yè)、民生銀行、福耀玻璃、中信證券、中國太保、中國聯(lián)通、保利地產