端午節(jié)過(guò)后，“空軍”再度兵臨3000點(diǎn)，投資者恐慌拋售導(dǎo)致A股迎來(lái)新一輪“破發(fā)潮”。繼周二建設(shè)銀行、中信銀行等5只個(gè)股“破發(fā)”后，周三“破發(fā)”陣容再添新丁，交通銀行收市時(shí)跌破發(fā)行價(jià)7.90元，報(bào)7.79元；中國(guó)鐵建9.08元的發(fā)行價(jià)也在盤中一度無(wú)聲跌破。

　　自3月26日中國(guó)太保揭開(kāi)“破發(fā)”序幕后，相繼有中煤能源、中海集運(yùn)、中國(guó)石油、建設(shè)銀行、中信銀行等大盤藍(lán)籌股宣告“破發(fā)”。就連剛上市不久的中小板個(gè)股濱江集團(tuán)和威華股份也快速加入了“破發(fā)”行列。

　　事實(shí)上，此前跌破增發(fā)價(jià)的個(gè)股已屢見(jiàn)不鮮，且跌幅更為慘烈。據(jù)天相投資統(tǒng)計(jì)，截至2008年6月11 日，2007年至今實(shí)施增發(fā)的上市公司共有214 家，其中最新收盤價(jià)(上一交易日復(fù)權(quán)后收盤價(jià))低于增發(fā)價(jià)格的公司有92家，占增發(fā)公司總數(shù)的42.99%。包括公開(kāi)增發(fā)的41 家公司，定向增發(fā)的51 家公司，折價(jià)幅度大約在0.07%至61.77%之間。其中，天音控股、振華港機(jī)、中航地產(chǎn)、云鋁股份、億城股份、山河智能、中捷股份、寶鈦股份的折價(jià)幅度都在50%以上，令參與增發(fā)的投資者深套其中。統(tǒng)計(jì)同時(shí)顯示，由于緊縮預(yù)期強(qiáng)烈，地產(chǎn)股成為“破發(fā)”的重災(zāi)區(qū)，其中不乏像萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、金融街等優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股。

　　由于“虧錢效應(yīng)”的擴(kuò)散，令投資者對(duì)即將再融資的個(gè)股心存警惕，他們提前“用腳投票”使得一批公司的股價(jià)已經(jīng)低于再融資預(yù)設(shè)上限價(jià)格，讓不少公司在有效期內(nèi)按既定計(jì)劃實(shí)施再融資的如意算盤難以實(shí)現(xiàn)。如太鋼不銹的股價(jià)已較公開(kāi)增發(fā)的預(yù)設(shè)價(jià)格上限低了30%以上，福星股份、棲霞建設(shè)、中國(guó)國(guó)航、冠城大通、張江高科等一批擬再融資公司的股價(jià)也與增發(fā)價(jià)大幅“倒掛”。這種困境實(shí)際上已經(jīng)使股市的融資功能遭遇嚴(yán)重挑戰(zhàn)。

　　投行人士指出，在目前股市整體市盈率下降到20倍左右后，一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行市盈率偏高，使得一、二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差大大縮小，是“破發(fā)”成風(fēng)的一個(gè)重要因素。同時(shí)，股市的持續(xù)走軟使得投資者信心不足，資金的持續(xù)流出也對(duì)個(gè)股“破發(fā)”起到推波助瀾的作用。從市場(chǎng)層面看，按以前的經(jīng)驗(yàn)，“破發(fā)潮”一般是市場(chǎng)見(jiàn)底的一個(gè)標(biāo)志，但現(xiàn)在由于有了持股成本極為低廉的“大小非”，這種研判作用需要大打折扣。

　　回顧歷史，一、二級(jí)市場(chǎng)共榮共損的現(xiàn)象較為突出。就以2007年來(lái)看，二級(jí)市場(chǎng)的繁榮更是使股市的融資功能發(fā)揮得淋漓盡致，而在過(guò)去幾年熊市中，股市的融資功能也極其萎縮。(記者 許少業(yè))