“股票市場一般來說會提前反映基本面，投資者會把能夠預(yù)見到的風(fēng)險(xiǎn)量化、考慮到股價(jià)中�！苯�日，銀華領(lǐng)先策略擬任基金經(jīng)理況群峰指出，從估值的角度上看，上半年A股的跌幅已經(jīng)反映了我國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的大部分負(fù)面消息�！拔磥碇皇且粋�(gè)確認(rèn)過程，股票市場下半年大幅下跌可能較小�！�

　　況群峰認(rèn)為，照2008年上市公司的預(yù)期盈利來計(jì)算，目前滬深300指數(shù)成分股的平均估值只有15倍到17倍，與市場較為低迷的2005年接近，也與美國股市歷史上的平均市盈率水平相接近。目前的估值水平已經(jīng)反映出了市場對于企業(yè)盈利下調(diào)的擔(dān)心，考慮到在宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸的情況下，企業(yè)盈利下調(diào)的實(shí)際空間并不是很大，更多將體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性的現(xiàn)象。(可鳴)