【行情回顧】

　　行情對利好反應(yīng)有限

　　廣州證券袁季:從上周的情況來看,市場受消息的影響出現(xiàn)了脈沖式反彈,但反彈之急促與超預(yù)期的政策力度之間似乎有相當(dāng)?shù)木嚯x。其實,如果暫且將27日的日K線移開,可以看出,市場的節(jié)奏未有太大變化,在經(jīng)歷前期快速反彈之后,整理走勢一直延續(xù)了兩周時間,而市場對利好消息的弱勢反應(yīng),顯示主流資金對后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。從技術(shù)上看,上證指數(shù)20日均線是階段強弱的分水嶺,目前指數(shù)正處于該位置,投資者可關(guān)注多空爭奪的結(jié)果,若指數(shù)繼續(xù)收于均線之下,要防范盤弱的風(fēng)險。

　　萬聯(lián)證券尤曉光:央行上周三晚間罕見地大幅降息,從長期來看,央行積極貫徹落實適度寬松的貨幣政策,有望大為改善市場的流動性,有效防范中國宏觀經(jīng)濟(jì)的深度下滑,并給予了市場明確的信號,極大地提振市場信心。但值得借鑒的是,英國政府本月初也曾大幅度降息150個基點,當(dāng)時卻引發(fā)了部分投資者對于經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻性的更加憂慮,從降息之后英國證券市場的反應(yīng)來看,并未立即出現(xiàn)強勁反彈,只是在近期美股持續(xù)大幅度上揚的帶動下才出現(xiàn)了力度較大的上漲。

　　【背景分析】

　　最恐慌階段已經(jīng)過去

　　英大證券李大霄:奧巴馬出手果然不同,8000億美元新計劃對市場形成了良好的效應(yīng),對花旗的救助也兌現(xiàn)了不再讓任何一家大型金融機(jī)構(gòu)倒下的承諾。所以就此推斷金融危機(jī)對金融市場主體沖擊的最恐慌階段已經(jīng)告一段落,主要市場也出現(xiàn)了大幅反彈。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)單周的漲幅達(dá)到12%,創(chuàng)1974年以來的最高水平。本月美國市場是創(chuàng)下了新低,歐洲市場只是個別創(chuàng)下新低,日本市場沒有創(chuàng)下新低,香港市場是離新低已經(jīng)有一段距離,從估值已經(jīng)達(dá)到一個非常極限的情況來看,全球主要市場的估值低點有機(jī)會已經(jīng)在11月份出現(xiàn)了。

　　A股市場已經(jīng)從一個前所未有的泡沫狀態(tài)回到目前的合理水平。估值低點可能也已經(jīng)出現(xiàn)。從博弈的角度來看,很多股票出現(xiàn)了一折的情況,用通俗的比喻來說,以前買一套房子的錢現(xiàn)在可以買十套同樣的房子了,您愿意買十套還是一套?6124點需要淡泊,1664點需要勇氣。從股票,債券,現(xiàn)金的配置來看。在6124點的時候,配股票是一個不明智的選擇,配債是一個比較合適的方向。但現(xiàn)在債的空間已經(jīng)減少,成為雞肋�，F(xiàn)金也面臨減息的收入減少的威脅,反而股票的價格已漸漸回到合理的價格,特別是減息使股息率已經(jīng)和利率相接近,所以這個時候增加一些跌出價值的股票配置也是比較合理的方法。

　　尤曉光:股市的回報率在可投資品種中逐漸具有優(yōu)勢。央行大幅降低存貸款利率,銀行存款的收益率大幅降低,股市的回報率將逐漸凸現(xiàn)優(yōu)勢,一些對于利率敏感的資金或?qū)⒅饾u將股市作為重要的投資標(biāo)的之一。目前,7年期國債收益率為2.93%,主要地區(qū)的房屋租金收益率為3.72%,5年期以上的長期存款為利率為3.87%,從一些上市公司的股息率上來看,許多優(yōu)質(zhì)公司的股息回報率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出銀行存款甚至銀行貸款利率,而股票市場的平均市盈率只有14倍,其對應(yīng)的收益率為7%。顯然,與其他資產(chǎn)相比,股票市場具有較大的吸引力。目前投資A股市場,已有機(jī)會獲得較為理想的超額回報,市場的中長期估值吸引力已經(jīng)明顯。

　　【操作建議】

　　關(guān)注中小市值成長股

　　尤曉光:隨著市場整體進(jìn)入一個相對安全的平衡區(qū)域中運行,踏準(zhǔn)市場節(jié)奏、精選個股將成為下一階段獲利的關(guān)鍵。根據(jù)目前經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利所處的階段,建議投資者開始重點關(guān)注中小市值成長股及符合政策支持方向的中低價板塊。

　　袁季:危機(jī),危機(jī),只有在“�！背霈F(xiàn)的時候,市場定價才會向價值回歸甚至扭曲到價值以下,這時候,機(jī)會就出現(xiàn)了,當(dāng)然,機(jī)會屬于有準(zhǔn)備、有現(xiàn)金者。需要提醒的是,春天臨近不代表著不再寒冷,春寒料峭可能會超出人們的預(yù)期,但在這樣的時候,我們更應(yīng)該用前瞻的眼光去看待未來,才不會陷入恐慌和迷惘的迷霧中。從短期和中期的角度來看,市場將是“�！薄ⅰ皺C(jī)”并存且交替出現(xiàn)的,但從長期來看,機(jī)會將大于風(fēng)險。(記者賈肖明)