每年底，私募基金經(jīng)理吳國平都會前往杭州靈隱寺小住，2008年也不例外，只是如今，他的心境與2007年已大不一樣。

　　“在杭州住一段時間是為了靜心看書，排減壓力�！眳菄�平說，“如果2007年來時能夠像現(xiàn)在這樣調(diào)整，保持心態(tài)平和冷靜，2008年在A股市場上就會少犯很多激進(jìn)的錯誤。”

　　現(xiàn)在比的是誰能活下來

　　2008年讓吳國平感受到了太多的不尋常，“這么厲害的下跌行情，是我之前從未遇到過的。”

　　大盤跌到5000多點(diǎn)時，吳國平開始逐步清倉。跌到2000點(diǎn)時，他將自己擁有3億元資金規(guī)模的深圳市金科源投資有限公司關(guān)門歇業(yè)。

　　“對于很多小型私募來說，現(xiàn)在比的不是賺了多少錢，而是誰能活下來。每一輪熊市都會淘汰很多人，誰能最終活下來？”吳國平說，“我身邊的私募朋友，只要今年頻繁在A股市場上活躍操作的，基本上損失都比較慘重。而空倉或者休息時間比較多的，業(yè)績都還算過得去。很多私募就這樣被淘汰了，就算有下一波牛市，他們也沒有東山再起的機(jī)會了。”

　　抄底卻抄在了半山腰

　　“2008年，印象最深的是，從5000點(diǎn)開始，就有無數(shù)人喊救市，一直救到2000點(diǎn)也沒救起來�！苯鹛焓ダ碡�(cái)總裁兆伯笑著說。

　　與救市呼聲幾乎同步的，是市場上一輪又一輪“抄底潮”，但結(jié)果卻是越抄越低，越抄底，越傷心。

　　“我也抄過兩次底。一次也是大盤跌破3000點(diǎn)。當(dāng)時以為市場已經(jīng)腰斬過半了，政府應(yīng)該出手救市，所以全倉進(jìn)去了。結(jié)果是大盤雖然反彈，但后來又跌了一半，這是很多人沒想到的�！闭撞�說，“還有一次是在宣布印花稅單邊征收前進(jìn)去的，一周以后就出來了�！�

　　“在熊市中如果抄底失敗，反彈看錯了，那就得認(rèn)輸，趕緊斬倉出局。”吳國平坦言自己在3000點(diǎn)時搶過反彈，但收益并不好，“在下跌趨勢面前你會感覺很無奈，所以現(xiàn)在我偶爾做做波段，但一般多看少動�！�

　　“A股市場出現(xiàn)70%的跌幅，這種調(diào)整是極不正常的。屢次抄底失敗，歸結(jié)下來主要是因?yàn)槭袌鲈O(shè)立的管理機(jī)制存在很多問題。”上海睿信投資管理公司董事長李振寧從另一個角度反思抄底，“本來設(shè)立機(jī)構(gòu)就是為了穩(wěn)定市場，現(xiàn)在公募基金反倒成了市場不穩(wěn)定的最大源頭。大部分的公募基金包括險資、社保資金等都做趨勢，做投機(jī)，機(jī)構(gòu)越多，市場反而越不穩(wěn)定。類似公募基金每周看凈值的機(jī)制，定期看基金排名的機(jī)制，這都需要進(jìn)行大的修改�！�

　　私募戰(zhàn)績總體仍不錯

　　2008年12月12日，國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝在他的證券投資類私募基金評級報(bào)告中表示，盡管2008年對于證券市場以及尚屬發(fā)展中的中國私募基金而言是嚴(yán)峻的一年，但整個私募行業(yè)尤其是部分優(yōu)秀管理人依然交出了一份尚屬滿意的答卷。

　　總結(jié)歸納2008年度私募基金在市場調(diào)整及反彈階段的表現(xiàn)，“控制風(fēng)險”及“操作靈活”是私募基金取得相對較好業(yè)績的主要武器。過去11個月，私募基金在市場深幅下跌的1、3、6、8、10等月份均很好地回避了市場風(fēng)險，而隨著市場風(fēng)險基本釋放后市場階段性機(jī)會及結(jié)構(gòu)性機(jī)會的增加，部分私募基金也憑借規(guī)模優(yōu)勢下的靈活操作適當(dāng)分享了市場收益。