中國最大的糧油食品企業(yè)中糧集團有限公司日前宣布聯(lián)手厚樸基金以每股17.6港元的價格，共投資61億港元收購蒙牛公司20%的股權(quán)，這創(chuàng)造了迄今為止中國食品行業(yè)最大的交易案。

　　擁有蒙牛20%股份

　　蒙牛乳業(yè)周一晚間在港交所發(fā)布公告稱，中糧集團將聯(lián)合私募股權(quán)基金厚樸投資公司通過設(shè)立特殊目的公司，以每股17.6港元認購公司發(fā)行的1.738億股新股，并從蒙牛原股東處共計購得約相當于公司攤薄后的10%股份。交易完成后，該特殊目的公司將持有蒙牛乳業(yè)合計3.476億股，約占公司總股本的20.03%，成為蒙牛乳業(yè)的第一大股東。

　　據(jù)記者了解，在此筆交易中，中糧是長期持股的戰(zhàn)略投資者，在蒙牛未來的董事會11名董事中占3個名額，均為非執(zhí)行董事。中糧將不參與蒙牛的具體經(jīng)營管理，不改變現(xiàn)有經(jīng)營團隊的連續(xù)性和穩(wěn)定性，也不改變目前的戰(zhàn)略方向。

　　除了中糧以外，另一投資者——總部位于北京的厚樸基金的背景同樣引人注目。該基金成立于2007年，專注于中國私人股權(quán)投資的基金，管理資金規(guī)模為25億美元，其投資者包括新加坡淡馬錫、高盛等。作為其創(chuàng)始人之一的方風雷同時兼任高盛高華公司董事長，被業(yè)內(nèi)稱為“中國第一代本土投資銀行家”。

　　交易對蒙牛影響正面

　　業(yè)內(nèi)人士普遍對中糧入股蒙牛持正面看法。不過，由于估值已較高，蒙牛股價昨日高開低走，盤中曾沖高至21.45港元，最終收漲1.15%，報收于19.32港元。

　　美林發(fā)表的最新報告稱，這樁交易對蒙牛的股價將有非常正面的幫助。受三聚氰胺事件的影響，蒙牛及國內(nèi)乳業(yè)市場都遭受了不小打擊，資金鏈也因此而緊張，此項交易將擴充蒙牛的資金，并且提振市場對于蒙牛股價的信心。美林將蒙牛投資評級由中性上調(diào)至買入，目標價由16元升至23元，相當2010年預測市盈率26.1倍，且決定上調(diào)蒙牛2009至2011年盈利預測各12.5%、19.6%及25.4%。

　　花旗也認為，交易對蒙牛影響正面，維持其買入評級及目標價25元，認為此項交易可緩和公司財政狀況，新股東中糧具豐厚農(nóng)產(chǎn)品及食品業(yè)務經(jīng)驗，可加強蒙牛在內(nèi)地及國際市場的地位。

　　乳業(yè)格局變化不大

　　那么，中糧入股蒙牛會否帶來國內(nèi)乳業(yè)的并購大潮呢？實際上，去年三聚氰胺事件之后，國內(nèi)乳業(yè)市場的整合格局已浮出水面，一些小型乳制品企業(yè)面臨逐漸淘汰的命運。作為行業(yè)龍頭的蒙牛，很有可能在之后將部分募來的資金用來收購一些小型企業(yè)。

　　根據(jù)蒙牛發(fā)布的公告，其有意將來自股份認購的款項用作擴充現(xiàn)有業(yè)務，或把握上游行業(yè)整頓和奶制品行業(yè)發(fā)展而出現(xiàn)的合適投資機會或其它機遇。而牛根生表示，“這次中糧作為戰(zhàn)略合作伙伴，拿到20%成為第一大股東，說明蒙牛的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常分散，和國內(nèi)其它飲料行業(yè)不一樣，中國乳業(yè)格局實際上十分復雜，整體來看，我認為不會有太大變化。”(唐瑋婕)