8月31日，中國中冶公布A股招股說明書，A股市場將迎來又一只大盤股。同日，滬深股指跳空后大幅下跌，滬綜指跌幅達(dá)6.74%，創(chuàng)15個(gè)月的跌幅新高。同一幕曾出現(xiàn)在7月29日，當(dāng)日中國建筑上市，股指大跌5%。這是巧合，還是面對融資的不斷升溫，股市已難堪重負(fù)？

　　兩月融資規(guī)模1346億元

　　萬馬電纜7月10日登陸A股，揭開了IPO開閘的序幕。與此同時(shí)，蓄勢已久的上市公司融資熱情也得到了集中釋放，增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債接踵而至。統(tǒng)計(jì)顯示，僅7月和8月IPO和再融資的募集資金總額達(dá)到了1345.75億元，涉及上市公司47家。

　　2009年上半年，雖然股票市場持續(xù)反彈，但是由于IPO暫停，使得融資規(guī)模維持在較低的水平。1月份，上市公司僅增發(fā)融資86.65億元，到3月份融資規(guī)模降至67.27億元。即使是募集資金最高的4月份，增發(fā)融資也只有230.76億元。

　　然而，IPO開閘改變了這一局面。7月份，隨著中國建筑駛?cè)階股，當(dāng)月IPO融資達(dá)到544.25億元，增發(fā)融資規(guī)模也一舉達(dá)到了309.49億元。進(jìn)入8月份，雖然有多達(dá)11只新股上市，但是由于沒有出現(xiàn)大盤股，IPO融資下降至163.72億元。不過，上市公司的再融資熱情卻持續(xù)升溫，增發(fā)融資311.12億元，配股融資11.17億元，可轉(zhuǎn)債融資6億元，募集資金合計(jì)達(dá)到492.01億元，環(huán)比7月份增加59%。

　　除了IPO家數(shù)增多，再融資規(guī)模持續(xù)環(huán)比增加之外，上市公司融資渠道也在拓寬。8月份張江高科、泰豪科技和英力特的配股相繼上市，這是自2008年9月以來再次出現(xiàn)配股融資；廈工股份發(fā)行6億元可轉(zhuǎn)債，這也是2008年10月以來的首次可轉(zhuǎn)債融資。

　　千億增發(fā)預(yù)案蓄勢待發(fā)

　　8月27日，萬科A宣布了再融資計(jì)劃，擬公開增發(fā)A股，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額不超過人民幣112億元。當(dāng)日，上證指數(shù)大幅下挫2.91%。從近期市場回調(diào)的過程來看，大幅下跌往往伴隨著擴(kuò)容壓力的增加。

　　雖然市場連潑冷水，但是卻澆不滅上市公司的融資熱情。包括萬科A在內(nèi)，僅7-8月份已經(jīng)有91家公司發(fā)布了增發(fā)融資的預(yù)案。其中58家公司披露了增發(fā)價(jià)格下限，參考擬發(fā)行數(shù)量，募集資金合計(jì)將達(dá)到1073.57億元。而且，這一數(shù)字尚未包含33家沒有增發(fā)價(jià)格下限的公司，7-8月的增發(fā)預(yù)案融資規(guī)模將遠(yuǎn)高于千億元的水平。

　　從發(fā)布增發(fā)預(yù)案的情況來看，地產(chǎn)公司的資金需求非常旺盛。除了萬科A之外，招商地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、新湖中寶、中航地產(chǎn)、華業(yè)地產(chǎn)、世茂股份、濱江集團(tuán)、陽光城、華麗家族等多家地產(chǎn)公司7月以來發(fā)布了增發(fā)預(yù)案。這些地產(chǎn)公司預(yù)計(jì)募集資金將達(dá)到372.39億元，占增發(fā)預(yù)案合計(jì)融資金額的34.69%。

　　在信貸增速明顯放緩的環(huán)境下，股票市場或許已經(jīng)無法承受IPO、再融資加速帶來的擴(kuò)容壓力。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回暖，使得房地產(chǎn)、金融等眾多行業(yè)出現(xiàn)了旺盛的資金需求，但是面對市場重心不斷下移，融資還應(yīng)量力而行。(劉興龍)