上周美股大起大落后，憑借上周一的較大漲幅，幸運(yùn)地維持住周漲勢(shì)。然而，市場(chǎng)如此敏感的背后，影響美股前景的多重隱憂愈益明晰。分析人士認(rèn)為，美股已站在熊市邊緣

　　歐洲危機(jī)累美國(guó)

　　然而，美股如此這般“抑揚(yáng)頓挫”式的變化背后，多重不穩(wěn)定因素逐漸浮出水面。首先是市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成影響。

　　為了阻止希臘債務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)變成整個(gè)歐元區(qū)的危機(jī)和阻止全球股市的騷亂局面，歐盟公布了一項(xiàng)總額將近1萬(wàn)億美元的應(yīng)急貸款計(jì)劃。上周，西班牙與葡萄牙政府還相繼宣布為削減赤字采取財(cái)政緊縮政策。

　　然而，投資者顯然沒能從上述對(duì)策中看到太大希望。對(duì)沖基金經(jīng)理人丹尼爾·阿貝斯就把歐洲政府處理債務(wù)的方式比喻為“在泰坦尼克號(hào)的甲板上移動(dòng)座椅”，從一個(gè)危險(xiǎn)的地方轉(zhuǎn)移到另一個(gè)危險(xiǎn)的地方。

　　分析顯示，有投資者擔(dān)憂過于激烈的削減公共開支不僅可能引發(fā)通貨緊縮，使西班牙、葡萄牙等深陷債務(wù)困境的歐洲弱小經(jīng)濟(jì)體舉步維艱，還可能撕爛歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體系，拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。

　　5月19日將是歐債解決方案的第一場(chǎng)“考試”。當(dāng)天，希臘將有一批85億歐元的債務(wù)到期。該國(guó)至少需要約90億歐元資金以度過考驗(yàn)。顯然，希臘的表現(xiàn)將會(huì)對(duì)美股造成影響。不幸的是，上周五評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪又“落井下石”，稱希臘評(píng)級(jí)被下調(diào)的可能性超過80%。

　　“秋后算賬”懾金融

　　除了歐洲局勢(shì)外，上周四起，美股還受到“類高盛事件”影響。金融類股票領(lǐng)跌，導(dǎo)致美股上周四、周五連續(xù)下跌。

　　美國(guó)東部時(shí)間5月13日，紐約州總檢察官辦公室向花旗、高盛、摩根士丹利、美林集團(tuán)(現(xiàn)屬美國(guó)銀行)、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行、德意志銀行、瑞士信貸集團(tuán)和瑞士銀行8個(gè)金融巨頭發(fā)出傳票。上述金融機(jī)構(gòu)可能因推銷又賣空同一款CDO產(chǎn)品，導(dǎo)致投資者受損失而接受調(diào)查。

　　繼高盛事件后，美國(guó)政府針對(duì)金融危機(jī)的“秋后算賬”行動(dòng)似有愈演愈烈趨勢(shì)。而金融股集體走弱則反映了投資人對(duì)金融機(jī)構(gòu)前途的憂慮情緒。

　　除了政府為和納稅人統(tǒng)一戰(zhàn)線“針對(duì)”金融機(jī)構(gòu)外，美國(guó)政府的金融改革新政也讓金融股雪上加霜。上周四，美國(guó)參議院投票限制收取信用卡及借記卡交易費(fèi)用。該消息發(fā)布后，銀行及信用卡公司股價(jià)迅速下滑，Visa和萬(wàn)事達(dá)一度重挫9.9%和8.6%。

　　有分析顯示，限制收取交易費(fèi)用本身對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響有限，但這一限制更使人擔(dān)憂金融改革法案將有損金融業(yè)收益。

　　熊市或卷土重來(lái)

　　在經(jīng)歷了一周大起大落后，市場(chǎng)對(duì)美股未來(lái)走勢(shì)的看法出現(xiàn)較大分歧。

　　金融危機(jī)爆發(fā)前曾警告股市將崩盤的美林前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅森柏格就提醒投資者宜盡早離場(chǎng)，認(rèn)為股市出現(xiàn)大起伏是熊市卷土重來(lái)的前兆。

　　羅森伯格分析，類似上周一道指單日暴漲的現(xiàn)象幾乎都發(fā)生在股市長(zhǎng)線陡降走勢(shì)中。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，在過去16次類似狀況里，12次發(fā)生在資產(chǎn)泡沫危機(jī)發(fā)生之時(shí)，另外4次出現(xiàn)在10年前網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)代。

　　此外，考慮到投資者對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)美股調(diào)整期的時(shí)長(zhǎng)預(yù)測(cè)有所加長(zhǎng)。不少預(yù)測(cè)認(rèn)為，美股調(diào)整期將長(zhǎng)達(dá)半年。

　　然而，與上述觀點(diǎn)對(duì)立的看法也不占少數(shù)。Cowen & Co.證券部門負(fù)責(zé)人John O’Donoghue認(rèn)為在恐慌過去之后，投資者變得稍顯保守十分正常，但只要市場(chǎng)穩(wěn)定下來(lái)，股價(jià)仍然有上漲空間�！栋蛡愔芸�》封面文章就認(rèn)為，歐洲主權(quán)債務(wù)不足以撼動(dòng)美國(guó)股市未來(lái)保持走牛的大趨勢(shì)。大摩前首席全球策略師巴頓·比格斯甚至預(yù)測(cè)，在科技類股的引領(lǐng)下，美國(guó)股市可能最高上漲20%。(劉洋)