國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日將公布今年1月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)和工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)。分析人士預(yù)計(jì)，當(dāng)月CPI和PPI同比漲幅可能一減一增，其中CPI漲幅可能略低于去年12月的1.9%。未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍存在價(jià)格成本上升的壓力。

　　商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部的價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)均顯示，1月食品價(jià)格上漲有所放緩，個(gè)別周出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。而且，由于基期因素變動(dòng)的影響，只要1月物價(jià)環(huán)比漲幅低于0.9%，當(dāng)月CPI漲幅就將低于去年12月。綜合上述因素，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)1月CPI漲幅超過(guò)2%的可能性不大，可能會(huì)適度回落至1.5%-1.8%區(qū)間。

　　近期大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)盤(pán)整回落的態(tài)勢(shì)，但PPI受經(jīng)濟(jì)景氣周期影響更明顯，近期回升勢(shì)頭明顯快于CPI。去年12月PPI同比上漲1.7%，專(zhuān)家預(yù)計(jì)今年1月可能達(dá)到4%左右。

　　去年四季度，各月CPI分別同比上漲-0.5%、0.6%和1.9%，呈現(xiàn)出漲幅逐步加大的勢(shì)頭。如果今年1月物價(jià)同比漲勢(shì)減緩，將有利于降低通脹預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的緊縮壓力也可能會(huì)暫時(shí)回落，央行在一季度加息的可能性正在變小。

　　但應(yīng)該看到，當(dāng)前物價(jià)小步回升的趨勢(shì)已經(jīng)形成。從去年底的數(shù)據(jù)來(lái)看，食品類(lèi)和居住類(lèi)價(jià)格是CPI回升的主因，但短期內(nèi)兩者均沒(méi)有明顯回落的可能。非食品價(jià)格雖然漲幅不大，但自去年7月以來(lái)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月環(huán)比回升，再加上春節(jié)即將來(lái)臨，2月CPI很可能進(jìn)一步攀升，達(dá)到2.5%左右甚至更高。與2.25%的一年期基準(zhǔn)利率相比，“負(fù)利率”現(xiàn)象最早可能在2月出現(xiàn)。

　　從全年物價(jià)走勢(shì)來(lái)看，今年可能呈現(xiàn)指數(shù)前低后高、漲勢(shì)前快后慢的趨勢(shì)，峰值可能出現(xiàn)在6、7月和年末。去年2月起，CPI出現(xiàn)連續(xù)10個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)今年上半年翹尾因素逐步增強(qiáng)，其中6、7月為全年最高，均為2.1個(gè)百分點(diǎn)，因此二季度物價(jià)壓力將明顯增大。下半年翹尾因素有所減輕，但CPI環(huán)比可能繼續(xù)上漲，全年的高點(diǎn)可能出現(xiàn)在年末。

　　這樣算來(lái)，今年CPI漲幅有可能達(dá)到3%-5%，但這很大程度上是翹尾因素以及“保增長(zhǎng)”刺激政策導(dǎo)致的。今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為復(fù)雜，宏觀調(diào)控部門(mén)應(yīng)適當(dāng)上調(diào)對(duì)物價(jià)上漲的“容忍度”。在企業(yè)投資熱點(diǎn)缺乏以及新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)并未凸顯的情況下，如果刺激政策今年逐步退出，明年物價(jià)繼續(xù)攀升也缺乏支持。

　　在宏觀調(diào)控方面，當(dāng)前并沒(méi)有到需要政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)向的時(shí)候。因此，重點(diǎn)應(yīng)在于增強(qiáng)政策的靈活性和針對(duì)性。近期針對(duì)樓市以及信貸投放過(guò)快出臺(tái)了一些調(diào)控政策，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性仍相當(dāng)充裕。加息可能要到物價(jià)回升更為明顯的時(shí)候才會(huì)啟動(dòng)。

　　此外，通脹的危害很大程度上在于增加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成本，以及加深財(cái)富再分配不均的程度，損害中低收入者利益。為避免這一情況出現(xiàn)，一方面需要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，理順資源類(lèi)產(chǎn)品等價(jià)格成本機(jī)制，提高戰(zhàn)略性物資產(chǎn)品的保障供應(yīng)能力；另一方面應(yīng)密切關(guān)注糧食、豬肉等重點(diǎn)產(chǎn)品價(jià)格，加快收入分配體制改革，提高居民尤其是中低收入群體的保障水平。顯然，這些都不是加息就能實(shí)現(xiàn)的調(diào)控目標(biāo)。