今日起，工商銀行將面臨一輪外資股東減持的壓力，3家境外戰(zhàn)略投資者所持的近121億股將解禁。隨后工行A股也將在本月底面臨解禁，解禁后的流通市值將超過(guò)中石化，成為A股第一。自此，A股市場(chǎng)也將迎來(lái)今年乃至股改以來(lái)解禁股的最高峰。

　　根據(jù)工行3年前上市時(shí)的安排，高盛、安聯(lián)集團(tuán)和美國(guó)運(yùn)通原持有工行 164.8億、64.3億和 12.8億股 H股，其中50%已于今年4月28日解禁，其余50%于今天解禁。3家公司本次解禁的股份數(shù)分別為82.4億股、32.15億股和6.4億股。

　　據(jù)了解，本次減持壓力主要來(lái)自安聯(lián)和運(yùn)通。今年4月28日半數(shù)股份解禁時(shí)，它們?cè)诮饨��?dāng)天就全部出售。以工行H股最新市價(jià)計(jì)算，兩家公司本次解禁的總市值約為237.47億港元(約合209.19億元人民幣)。來(lái)自高盛的減持壓力相對(duì)較小。今年3月高盛曾承諾，不會(huì)在明年4月28日之前出售所持工行股份的80%。今年2季度，高盛曾出售32.9億股，占持股總數(shù)的20%。這意味著，如果高盛遵守承諾，則本次解禁后將不會(huì)減持。而工行也曾與外資股東約定，減持前應(yīng)當(dāng)與工行緊密配合，優(yōu)先考慮以私募配售方式出售。此前，運(yùn)通和安聯(lián)在減持時(shí)均采取私募配售方式，不在二級(jí)市場(chǎng)上拋售，避免直接沖擊二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)。

　　同時(shí)，根據(jù)工行上市時(shí)的安排，兩大國(guó)有股東——財(cái)政部和中央?yún)R金公司所持的2360.12億股將于本月27日解禁，占工行 A股總股本的70.66%。以上周五的收盤價(jià)4.95元計(jì)算，本次解禁股的市值將達(dá)到1.17萬(wàn)億元，解禁后的流通市值將超過(guò)中國(guó)石化，成為A股第一位。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，鑒于特殊的機(jī)構(gòu)性質(zhì)，財(cái)政部和匯金公司不大可能在解禁后減持。

　　據(jù)萬(wàn)德數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份兩市共解禁限售股3134.69億股，占全年解禁股份總量的45.45%。按目前的市值水平估算，解禁市值規(guī)模高達(dá)20000億元以上，這不僅是2009年解禁額度最大的一個(gè)月，也是股改以來(lái)單月解禁額度最大的一個(gè)月。在主板IPO持續(xù)進(jìn)行、創(chuàng)業(yè)板即將掛牌、國(guó)際板加速及公司再融資導(dǎo)致股票供給壓力不斷加大的背景下，解禁最高峰的到來(lái)將為A股走勢(shì)增加一顆分量不輕的砝碼。

　　不過(guò)，更多分析人士認(rèn)為，本月的解禁高峰不會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)太大影響，更多是心理層面。海富通基金認(rèn)為，10月之后的震蕩向上的市場(chǎng)行情與近期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為吻合。盡管預(yù)期四季度宏觀經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定向上勢(shì)頭，但A股行情的震蕩不可避免，單邊向上的局面很難出現(xiàn)。四季度貨幣進(jìn)一步寬松的可能性偏低，但銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后進(jìn)一步向下空間不大，所以市場(chǎng)行情也會(huì)在震蕩中保持平衡，投資策略應(yīng)更多轉(zhuǎn)向精選個(gè)股和調(diào)整結(jié)構(gòu)。上投摩根基金認(rèn)為，目前運(yùn)行趨勢(shì)下，市場(chǎng)處于由流動(dòng)性推動(dòng)向業(yè)績(jī)推動(dòng)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，一方面受到創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)帶來(lái)的影響，一方面受到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的影響。由于四季度屬于全年收尾階段，政策將處于整體維持和適度調(diào)整的狀態(tài)。(錢妤)