最近，在央行貨幣政策緊縮預期上升的影響下，滬深股市經(jīng)過短暫蓄勢后選擇掉頭向下，其中深成指更是跌破了被稱為“牛熊分界線”的半年線，市場重心快速下移。

　　作為宏觀經(jīng)濟的“晴雨表”，A股市場羸弱表現(xiàn)與亮麗經(jīng)濟數(shù)據(jù)之間的背離，引起了市場的極大關(guān)注。在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的時候，多數(shù)機構(gòu)和權(quán)威專家都表示，來自政策層面的傳聞驚嚇是市場近期持續(xù)調(diào)整的原因。權(quán)威人士指出，股市和經(jīng)濟的偏離是經(jīng)常發(fā)生的現(xiàn)象，不過這不是常態(tài)，更不意味著兩者之間的徹底脫鉤。

　　國家統(tǒng)計局21日公布了2009年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，總體上我國經(jīng)濟在2009年全年實現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，G D P增速逐季提升。數(shù)據(jù)顯示，2009年國內(nèi)生產(chǎn)總值達33.53萬億元，同比增長8.7%，C PI同比下降0.7%，PPI下降5.4%；12月CPI同比增長1.9%，PPI同比增長1.7%。

　　對于這些宏觀數(shù)據(jù)，中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘在其發(fā)表的數(shù)據(jù)點評報告中指出，“(數(shù)據(jù))顯示經(jīng)濟增長勢頭強勁”。野村證券中國區(qū)首席經(jīng)濟學家孫明春表示：“2009年四季度實際G D P增長從三季度的同比9.1%加速至10.7%，基本符合預期，進一步證實了我們一直提出的V型復蘇的觀點�！�

　　然而，亮麗經(jīng)濟數(shù)據(jù)未能激發(fā)投資者的做多熱情，卻使政策提前收緊的預期進一步強化。在上調(diào)準備金率超預期到來之后，市場遂將焦點放在央行加息上，認為加息也有可能出其不意地提前到來。從公開信息來看，繼央行出手上調(diào)存款準備金率后，央行上周終于在公開市場上出現(xiàn)了14周凈回籠后的凈投放。但是值得注意的是，1月19日發(fā)行的一年期央票利率上調(diào)8.3個基點，21日發(fā)行的3個月期央票再升4 .04個基點。這表明央行公開市場操作已從單獨運用量化手段轉(zhuǎn)變?yōu)榱績r并重，管理通脹預期的意圖越來越明顯，這更加觸動了市場對加息擔憂的神經(jīng)。

　　實際上，近期除了加息傳聞之外，包括“印花稅變化“資源稅出臺”以及“1月份剩余時間禁發(fā)貸款”等在內(nèi)的各種傳聞如雨后春筍般冒了出來。

　　為什么去年年底市場還是一片“創(chuàng)新高跨年度行情”的看多聲，而元旦后卻變成了“一季度沒有行情”的看空聲？對此，華東師范大學企業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展研究所所長李志林表示，這首先與基金去年第四季度滿倉并誤判市場有關(guān)。

　　此外，分析人士指出，從目前看，政策傳言恰是部分機構(gòu)借以影響市場并達到自身目的的重要手段。對此，英大證券研究所所長李大霄向《經(jīng)濟參考報》記者表示：“一直以來，A股市場政策市的味道較濃。目前雖然還沒有完全擺脫政策市的陰影，但受政策影響的程度和比重都大為減弱�！�

　　李大霄說，A股市場亟須走出“政策驚嚇”怪圈，申萬巴黎投資總監(jiān)鄒翔則坦言“今年市場的機會應該是‘跌’出來的�！彼�認為，當前股市還難以出現(xiàn)走熊的風險。中證投資首席分析師徐輝也表示，無論政策如何微調(diào)，我們始終應當抓住流動性和估值水平這兩個影響市場的根本因素。從目前情況來看，M 1、M 2依然在高位運行，資金寬松局面沒有根本變化；另一方面，股市收益率對債市的優(yōu)勢依然持續(xù)。這兩方面的因素決定了，短期市場的波動盡管可能持續(xù)，甚至出現(xiàn)幅度較大的中短期調(diào)整，但牛市格局的基本趨勢并沒有改變。