統(tǒng)計數據顯示偏股型基金上周買入股票動作明顯

　　從基金三季報反映出來的小幅減倉之后，在接下來的一個多月時間里，主動型股基的股票倉位出現了緩步上升的趨勢。其間股指的震蕩向上，也證明了基金經理們對后市的態(tài)度正在趨向積極。來自一些基金公司的最新投資策略表明，在三季度以來的持續(xù)震蕩中，基金正在就四季度及明年行情進行最后的投資布局。

　　四季度基金有加倉動作

　　對于基金的動向，每個季度的定期報告是惟一準確的信息來源渠道。

　　基金的第三季報顯示，公募基金的持倉比重在2009年第三季度下降，但維持偏高水平，持股集中度出現下降，機械設備、醫(yī)藥、化工被較大幅度增持，金融保險、房地產被大幅減持。

　　西南證券的基金研究報告認為，第三季度股票持倉占凈值的比例由第二季度的84.47%回落至81.63%，下降2.84個百分點。分析師張剛認為，基金經理在第三季度進行了減持。

　　但是，來自基金業(yè)內的人士卻認為，大家通過三季報看到的只是一個表像，三季末的減持并不代表著公募基金對后市的看淡，相反，那時的降低倉位在某種意義上是基金對于一些不確定性因素，包括經濟復蘇進程、企業(yè)業(yè)績恢復、甚至“十一”長假等因素，所采取的一些臨時性舉措，持續(xù)在較高位置徘徊的平均倉位表示了基金對后市趨勢的基本認同態(tài)度。

　　時間進入第四季度，基金的動作、市場的走勢證實了這種說法的真實性。

　　根據渤海證券基金倉位監(jiān)測模型，納入統(tǒng)計范圍的290只偏股型開放式基金在11月的第一周的平均倉位為81.10%，比前周76.30%上漲4.80%。其中股票型基金平均倉位為85.11%比前周上升5.16%；混合型基金平均倉位為76.01%，比前周上升4.33%。

　　分析員章輝認為，剔除指數上漲的影響，偏股型基金在這一周平均主動加倉3%。而且，五大基金公司一致選擇了加倉。易方達、南方與華夏基金倉位較高，倉位均在80%以上；嘉實與博時基金倉位較低，約為70%。

　　來自浙商證券的分析報告也證實了這種動向。他們的基金倉位監(jiān)測模型顯示，305只偏股型開放式基金的平均倉位在11月第一周再次大幅上升，由前一周的77.28%上升至80.09%，也是8月中旬以來基金平均倉位首次回到80%以上的水平。即使剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，基金整體也表現為主動增倉，主動增倉的幅度為1.90個百分點。不過，主動增倉的基金在基金總數中的占比較前一周有所下降，僅為58.69%，說明基金之間的分歧有所加大。

　　主動型基金跑贏大市

　　偏股型基金的倉位變化給投資者帶來怎樣的啟示？

　　實際上，從三季度以來，一度落后于指數基金的偏股型基金開始后程發(fā)力，顯示出震蕩市中主動型基金通過倉位管理、擇股能力對收益帶來正貢獻。10月，大批主動管理型的基金收益跑贏指數。

　　來自好買基金研究中心的報告顯示，10月，以各類型基金的平均收益而言，指數型基金最高8.37%；股票型上漲7.83%緊隨其后；封閉式漲6.89%；混合型漲6.74%。

　　但是，一些行業(yè)配置占優(yōu)或操作靈活的主動型基金，如銀華領先策略、銀華富裕主題、嘉實量化阿爾法、中郵核心優(yōu)選、華寶興業(yè)大盤精選等，當月收益都超過了10%，超越股指。分析認為，由于汽車、醫(yī)藥、家電、商業(yè)等內需消費類個股月度表現繼續(xù)強勢，使一些以內需為主題投資的基金表現突出。

　　好買研究認為，震蕩市中，主動管理型基金可以通過倉位調整，獲取超額收益。而且，主動管理型基金可以通過行業(yè)配置獲取超額收益。10月基金比較看好的制造業(yè)、家用電器、采掘等行業(yè)指數大幅跑贏大盤指數。

　　基金蓄勢待攻

　　基金倉位的變化意味著基金投資策略的哪些動向？

　　前三季收益增長排名亞軍的“黑馬基金”華商盛世成長的基金經理梁永強表示：“四季度隨著企業(yè)盈利改善，市場重獲上升動力，投資策略將從防御轉向進攻，從備戰(zhàn)2010年角度進行前瞻性布局。”

　　銀河證券數據顯示，截至11月10日，華商盛世成長今年收益達到96.99%，華商領先企業(yè)收益87.57%，華商基金的投研實力獲得業(yè)內廣泛關注。梁永強認為，美國的低利率政策將為中國繼續(xù)吸引全球資金的流入，推高各類資產價格，尤其是目前估值處于合理區(qū)間的股市。四季度市場震蕩上升的概率較大，是一個布局資本市場的較好時點。

　　泰信基金在其最新的投資策略發(fā)布會上提出，中國經濟明年總體上呈現沖高回落的走勢，宏觀政策會出現小幅調整。未來人民幣升值壓力較大，資本流入中國會加速。

　　從投資上看，未來市場的驅動力來自于業(yè)績的增長超預期，明年上半年的投資機會更多更好，前期可以適度積極一些；后期需要看業(yè)績的持續(xù)性和流動性狀況，可以適當穩(wěn)健。

　　因此，在行業(yè)配置上，泰信提出，明年投資的主線是需求驅動，要投資具有實質性需求支撐，需求持續(xù)增長的行業(yè)。如，需求穩(wěn)定增長：汽車、家電和可選消費品；業(yè)績出現明顯改善和增長的周期性行業(yè)，如保險、銀行、采掘、有色、交運、農業(yè)、機械等；人民幣升值預期下受益的行業(yè)；新能源，尤其重點關注具有實施性較強和實質需求支撐的行業(yè)，如核電、智能電網、新能源汽車和節(jié)能減排等。(王欣)