隨著基金四季報(bào)披露，基金在去年最后一個(gè)季度的投資路徑盡收眼底，銀華、新華、大摩華鑫等基金公司都取得了優(yōu)異的成績(jī)。那么，這些脫穎而出的基金公司究竟使用了什么投資方法？他們的基金經(jīng)理對(duì)目前及未來(lái)的投資形勢(shì)又有如何判斷？本期基金頭條就在此逐一解讀。

　　銀華策略

　　重倉(cāng)消費(fèi)股成“王者”

　　威水史：銀河證券數(shù)據(jù)顯示，銀華領(lǐng)先策略、銀華核心優(yōu)選及銀華富裕主題三只基金包攬標(biāo)準(zhǔn)股票型基金收益前三甲，其中，銀華領(lǐng)先策略成為全市場(chǎng)唯一一只漲幅超過(guò)30%的開(kāi)基。

　　投資路徑：具體分析銀華領(lǐng)先策略第四季奪魁緣由，主要源于其對(duì)宏觀脈搏的把握和對(duì)相關(guān)受益行業(yè)的布局。該基金的四季報(bào)中顯示，盡管四季度大盤(pán)呈現(xiàn)反復(fù)震蕩，但基于對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心和對(duì)2010年經(jīng)濟(jì)的看好，四季度始終保持較高的倉(cāng)位運(yùn)行，并將主要的精力用于結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在此情況下，重倉(cāng)持有了基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線的中下游子行業(yè)，包括汽車(chē)、TMT(通信＋傳媒＋科技)、高端白酒、零售、紡織服裝等。

　　未來(lái)判斷：針對(duì)2010年，銀華領(lǐng)先策略基金經(jīng)理?xiàng)罹刚J(rèn)為，2010年整體的行業(yè)性投資機(jī)會(huì)將大大減少，“調(diào)結(jié)構(gòu)”將代替“保增長(zhǎng)”成為2010年的主線，這意味著尋找結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)在2010年將更為重要。因此，未來(lái)銀華領(lǐng)先策略將保持中等的倉(cāng)位比例，自下而上的精選個(gè)股將代替行業(yè)配置成為投資策略的重中之重，這將作為2010年一季度乃至全年最為重要的投資思路。同時(shí)，2010年依然看好以汽車(chē)為代表的泛消費(fèi)板塊和以節(jié)能減排、環(huán)保為主要代表的低碳經(jīng)濟(jì)板塊。

　　新華基金

　　瞄準(zhǔn)小市值股 黑馬殺出

　　威水史：四季報(bào)顯示，新華優(yōu)選成長(zhǎng)和新華優(yōu)選分紅分別以22.14%和20.98%的季度收益大幅跑贏震蕩市場(chǎng)，2009年7月成立的次新基金新華泛資源優(yōu)勢(shì)雖成立于市場(chǎng)高位，但四季度也取得13.75%的業(yè)績(jī)。

　　投資路徑：回顧四季度的投資操作，新華基金投資總監(jiān)、新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金經(jīng)理王衛(wèi)東表示，由于擔(dān)心過(guò)度寬松的貨幣政策面臨調(diào)整，以汽車(chē)家電為代表的內(nèi)需板塊以及電子元器件等小市值及防御性品種受到追捧。新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金在四季度適度增加了商業(yè)、醫(yī)藥、食品飲料、信息技術(shù)類(lèi)的持倉(cāng)比例，減持了部分受政策調(diào)控影響的房地產(chǎn)品種。

　　未來(lái)判斷：展望2010年，王衛(wèi)東認(rèn)為，股指上漲的主要推動(dòng)力來(lái)自于企業(yè)盈利的增加。經(jīng)濟(jì)刺激政策、寬松貨幣政策的退出時(shí)機(jī)選擇將對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生較大的“擾動(dòng)”。但在出口超預(yù)期增長(zhǎng)和通脹預(yù)期的情形下，市場(chǎng)依然具備上漲的動(dòng)力。另外，新華鉆石品質(zhì)企業(yè)擬任基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)認(rèn)為，大盤(pán)藍(lán)籌股的估值尚處于歷史的底部區(qū)域，預(yù)計(jì)2010年大盤(pán)藍(lán)籌的盈利會(huì)出現(xiàn)較高增長(zhǎng)，因此，2010年股市仍有較大機(jī)會(huì)。

　　大摩領(lǐng)先

　　精選個(gè)股成最牛次新基金

　　威水史：據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，周凈值增長(zhǎng)榜上，大摩領(lǐng)先表現(xiàn)最為出色，上漲6.24%；而大摩資源和大摩基礎(chǔ)同樣表現(xiàn)不俗，分別上漲4.74%和4.11%。同時(shí)，值得關(guān)注的是，大摩領(lǐng)先成立以來(lái)累計(jì)上漲19.52%，在次新基金中一路領(lǐng)漲。

　　投資路徑：大摩領(lǐng)先在建倉(cāng)期，市場(chǎng)就一直保持震蕩的格局，也為該基金建倉(cāng)提供了較理想的環(huán)境。而作為大摩領(lǐng)先基金經(jīng)理的項(xiàng)志群在選股方面具備獨(dú)到之處，許多重倉(cāng)股都紛紛創(chuàng)出新高。據(jù)介紹，有別于其它基金按行業(yè)配置的策略，大摩領(lǐng)先是把投資標(biāo)的按可投資期限劃分長(zhǎng)中短三個(gè)層次，分別精選各層的投資品種和個(gè)股。

　　未來(lái)判斷：大摩華鑫2010年的策略報(bào)告中指出，動(dòng)態(tài)的微調(diào)會(huì)貫穿全年，震蕩是今年市場(chǎng)的主旋律。大摩領(lǐng)先基金經(jīng)理項(xiàng)志群表示，大摩領(lǐng)先會(huì)積極參與一些大的整合購(gòu)并主題。在整體上市與并購(gòu)方面，很多上市公司在股改時(shí)已承諾過(guò)了，剩下的只是兌現(xiàn)的問(wèn)題，所以是比較確定的。

　　國(guó)泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)基金

　　“生逢其時(shí)”的主題基金

　　威水史：銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月15日，國(guó)泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)基金(成立于去年5月27日)，在可統(tǒng)計(jì)的過(guò)去6個(gè)月中已實(shí)現(xiàn)了20.57%的收益，在同期所有股票型基金中排名第2。

　　投資路徑：國(guó)泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)基金作為主題基金，瞄準(zhǔn)了國(guó)家大搞區(qū)域振興計(jì)劃的投資機(jī)會(huì)，但該基金實(shí)現(xiàn)良好業(yè)績(jī)的關(guān)鍵不在于區(qū)域經(jīng)濟(jì)主題，而在于把握了因區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策利好而獲得持續(xù)增長(zhǎng)前景的行業(yè)，以及其中基本面優(yōu)良擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。面對(duì)過(guò)往成績(jī)，鄧時(shí)鋒并不愿過(guò)多宣傳，他更看重如何在做好投資，他認(rèn)為在市場(chǎng)下跌前先行一步進(jìn)行調(diào)整是其獲取良好業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。

　　未來(lái)判斷：鄧時(shí)鋒在最新出爐的四季報(bào)中表示，“今年投資應(yīng)關(guān)注具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)增長(zhǎng)能力的企業(yè)�！贝送猓�今年的投資思路非常清晰，由于政策推出力度可能超出預(yù)期，判斷今年市場(chǎng)的機(jī)會(huì)將集中于受政策推出影響最小的行業(yè)，“目前看來(lái)，消費(fèi)主題更符合這一特征。”(記者 袁峰)