在選購理財(cái)新品時(shí)，面對(duì)著投資領(lǐng)域、期限以及收益率的種種差異，你也許會(huì)困惑：應(yīng)當(dāng)如何選擇呢？

　　據(jù)普益財(cái)富不完全統(tǒng)計(jì)，上周(2009年5月8日至5月14日)全國27家銀行發(fā)行了95款理財(cái)產(chǎn)品。

　　債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品：注意不同銀行的比較

　　本周債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行了51款，其中，人民幣產(chǎn)品有33款。外幣產(chǎn)品有18款。

　　債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品的資金基本投資于銀行間債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，投資者資金面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)較低。在以往的理財(cái)產(chǎn)品中，投資者基本獲取了預(yù)期的收益，而本周僅有3款理財(cái)產(chǎn)品為非保本產(chǎn)品，你無需過多擔(dān)心這類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品主要是管理流動(dòng)資金或者短期資金，因此在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，資金的閑置期和理財(cái)產(chǎn)品期限需要做到相匹配，也就是說兩期限應(yīng)相差較小。本周人民幣債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品投資期最短為7天，最長(zhǎng)為6個(gè)月，你有著較為寬泛的選擇。

　　值得注意的是，在考慮期限的基礎(chǔ)上選擇收益水平較高的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，主要在于選擇銀行，因?yàn)椴煌�銀行理財(cái)產(chǎn)品收益水平相差較大。本周收益水平前列的民生銀行發(fā)行的非凡理財(cái)“財(cái)富新干線”第三期理財(cái)產(chǎn)品，其3個(gè)月和6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品收益水平均高于其他銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年收益率分別為2.1%和2.4%。

　　具體來說，中國銀行7天期理財(cái)產(chǎn)品收益水平高于中國建設(shè)銀行28天期理財(cái)產(chǎn)品，地方性銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益水平高于部分國有以及股份制商業(yè)銀行。

　　此外，需要關(guān)注這類理財(cái)產(chǎn)品的銷售期，由于理財(cái)產(chǎn)品期限較短，如果銷售期較長(zhǎng)，并且在銷售期銀行一般支付活期利息，投資者資金的獲益能力有所下降。例如，中國銀行7天期理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品期限只有7天，但是理財(cái)產(chǎn)品銷售期也長(zhǎng)達(dá)7天，對(duì)于在銷售期首日購買的投資者來說，資金的投資期限超過14天。

　　總之，這類理財(cái)產(chǎn)品適合擁有閑置資金或者需要對(duì)資金進(jìn)行短期管理的投資者。

　　信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品：利率風(fēng)險(xiǎn)逐漸消失

　　本周信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行了27款，除1款理財(cái)產(chǎn)品為保本產(chǎn)品外，其余理財(cái)產(chǎn)品都為非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品；理財(cái)產(chǎn)品期限最短為13天，最長(zhǎng)為1年；在預(yù)期年收益率方面，最高為4.2%(340天)，最低為1.8%(18天)。

　　在信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)方面，最為重要的就是利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。但是不必過于擔(dān)心信用風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行在選擇理財(cái)產(chǎn)品的借款人時(shí)有著較為嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

　　利率風(fēng)險(xiǎn)在前期則表現(xiàn)較為突出，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益或者提前終止，這主要是由于央行多次降息，并且降息幅度較大。

　　目前，我國利率已經(jīng)處于較低水平，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定復(fù)蘇跡象，并且后期可能出現(xiàn)通貨膨脹，因此央行降息的可能性較小。央行不再降息，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)也將消失。

　　投資者在選擇這類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，與債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品一樣，重點(diǎn)關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的期限和收益率。這類理財(cái)產(chǎn)品適合穩(wěn)健型投資者。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品：讀懂產(chǎn)品設(shè)計(jì)條款尤為關(guān)鍵

　　本周發(fā)行的9款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，8款均為外資行發(fā)行。其中，有4款設(shè)置了95%或者90%的保本線，本金到期存在一定損失的風(fēng)險(xiǎn)。在選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)關(guān)注：一是本金保障程度，是否100%保本；二是掛鉤標(biāo)的；三是收益設(shè)計(jì)條款。

　　在目前市場(chǎng)環(huán)境下，多數(shù)掛鉤標(biāo)的均為“中國概念”，然而在掛鉤標(biāo)的中、短期內(nèi)出現(xiàn)多家產(chǎn)品掛鉤同一標(biāo)的。在這種情形下，如果你認(rèn)為香港盈富基金是不錯(cuò)的掛鉤標(biāo)的，理解收益設(shè)計(jì)條款則顯得尤為重要。

　　以荷蘭銀行“香港盈富基金”掛鉤結(jié)構(gòu)性存款第二期和花旗銀行1年期人民幣結(jié)構(gòu)性投資帳戶掛鉤盈富基金理財(cái)產(chǎn)品為例。

　　首先，荷蘭銀行理財(cái)產(chǎn)品到期95%保本，而花旗銀行理財(cái)產(chǎn)品100%保本。

　　其次，在收益設(shè)計(jì)中，荷蘭銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定了兩種收益情形：第一是在觀察期內(nèi)所有交易日，如果參考價(jià)格都小于上限價(jià)格(期初價(jià)格的120%)，則理財(cái)產(chǎn)品到期資金額為95%本金金額+(期末價(jià)格/期初價(jià)格-1)×本金金額，最低為95%本金金額；第二是在觀察期內(nèi)任意交易日，如果參考價(jià)格大于或等于上限價(jià)格則為101.5%本金金額。

　　花旗銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定了三種收益情形：一為在產(chǎn)品期間，只要掛鉤基金絕對(duì)表現(xiàn)從未大于20%，到期就可獲得3.7%+(50%×掛鉤基金期末絕對(duì)表現(xiàn))；二是在產(chǎn)品期間，如果曾有一個(gè)交易日掛鉤基金絕對(duì)表現(xiàn)高于20%，但從未大于40%，則到期就可獲得3.7%的投資收益率。三是在產(chǎn)品期內(nèi)，其他情形下，到期收益率為0。可以看出，荷蘭銀行產(chǎn)品是觀察盈富基金單邊表現(xiàn)，并設(shè)定了上漲限價(jià)；而花旗銀行則主要觀察盈富基金在產(chǎn)品期內(nèi)的波動(dòng)率。(西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所)