11月5日至8日，第五屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)在北京舉辦，有許多即將退休或已經(jīng)退休的中老年投資者參加了此次博覽會(huì)，他們關(guān)注更多的是尋找穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品，希望通過(guò)合理的配置讓手中有限的資金獲得合理的分配，并獲得穩(wěn)健的收益來(lái)滿足自己高品質(zhì)的退休生活。

　　固定收益類要占6成

　　現(xiàn)年60歲的喬先生是其中之一。喬先生夫妻兩人有一套獨(dú)立無(wú)貸款的住房，子女已經(jīng)結(jié)婚并獨(dú)立生活，基本不用喬先生操心，夫妻兩人都有醫(yī)療保險(xiǎn)。喬先生兩人每年的退休金約6萬(wàn)元，目前的主要現(xiàn)金資產(chǎn)約230萬(wàn)元，其中160萬(wàn)元用于股票投資，50萬(wàn)元購(gòu)買了信托類的固定收益產(chǎn)品，此外還有20萬(wàn)元的活期儲(chǔ)蓄。

　　支出方面，由于喬先生比較講究生活質(zhì)量，除了基本生活支出外，他每年還要和妻子出國(guó)旅游一次，同時(shí)閑暇時(shí)還會(huì)與朋友們一起打打球。全部費(fèi)用一年大約在15萬(wàn)元左右。

　　但作為退休后的理財(cái)計(jì)劃，喬先生上述的資產(chǎn)配置顯然不是非常合理。因?yàn)槠溆谐�過(guò)70%的資產(chǎn)投資在了風(fēng)險(xiǎn)較大的股票二級(jí)市場(chǎng)。而喬先生這個(gè)年齡段并不適合過(guò)多追求高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的產(chǎn)品，一旦投資受到損失，很難再有足夠的時(shí)間和精力重新再來(lái)，自身退休的生活質(zhì)量也將受到較大影響。較為合理的公式是“100減去年齡”之后的部分用于浮動(dòng)收益類投資。

　　老年人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較低，理財(cái)規(guī)劃的核心策略是防守型，退休后的投資一般以保本的固定收益類為主。

　　不管投資者處于哪個(gè)年齡段，在做資產(chǎn)配置前都需要考慮一些主要因素，首先是收益率，其次是風(fēng)險(xiǎn)承受能力，第三是投資期限，還有一點(diǎn)就是結(jié)合現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)做相應(yīng)調(diào)整。

　　喬先生的資產(chǎn)配置可以進(jìn)行如下調(diào)整：保本固定收益類產(chǎn)品可以占資產(chǎn)總額的60%，安全穩(wěn)健是這部分資金配置的前提。其中首先要有一部分保本但又要能夠變現(xiàn)靈活的理財(cái)產(chǎn)品，另一部分就要求有穩(wěn)定和滿意的收益回報(bào)。產(chǎn)品方面，可以選擇配置保本型變現(xiàn)靈活的銀行理財(cái)產(chǎn)品，占總資產(chǎn)的8%，另外一部分配置一些固定收益類的信托產(chǎn)品，占總資產(chǎn)52%。

　　第二部分為浮動(dòng)收益類產(chǎn)品，這部分配置要盡量分散，浮動(dòng)收益類在收益上有很大波動(dòng)性，放到不同的籃子里能夠較好地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。這部分選擇的范圍較大，可以考慮股票、公募型基金以及一些穩(wěn)健的創(chuàng)新性理財(cái)產(chǎn)品，占總資產(chǎn)比例為39%。此外為現(xiàn)金類，占總資產(chǎn)1%左右，儲(chǔ)蓄賬戶不用放很多錢，如果需要可以從固定收益類里的銀行理財(cái)產(chǎn)品中隨時(shí)變現(xiàn)。

　　具體產(chǎn)品如何選擇

　　在不考慮財(cái)產(chǎn)傳承的前提下，退休后首要考慮的因素是，不因?yàn)橥诵菔棺约旱纳�活品質(zhì)下降，除了每月固定的退休金以外就是要靠投資收入來(lái)補(bǔ)充這部分缺口。喬先生夫妻兩人每年的資金缺口約9萬(wàn)元，與其230萬(wàn)元的資產(chǎn)相比，其投資收益率不用很高即可滿足，但是如果考慮到通貨膨脹，收益只有9萬(wàn)元顯然還是不夠的，來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)是，2008年中國(guó)通貨膨脹率為5.9%，關(guān)于通貨膨脹率發(fā)達(dá)國(guó)家定義為2%。所以喬先生的投資收益率超過(guò)8%以上才能維持現(xiàn)在的生活品質(zhì)。

　　在調(diào)整后的喬先生的資產(chǎn)配置中，首先把固定收益類的投資資產(chǎn)比例調(diào)到60%，保本的銀行理財(cái)產(chǎn)品是不錯(cuò)的選擇，比如在招商銀行和交通銀行都有以1天為一個(gè)理財(cái)周期的銀行理財(cái)產(chǎn)品，其最低起存金額為5萬(wàn)元，這類理財(cái)計(jì)劃保證本金但是不保證理財(cái)收益，從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)說(shuō)資金非常安全。從歷史業(yè)績(jī)來(lái)看，這類產(chǎn)品收益率一般能達(dá)到2%，大大超出活期儲(chǔ)蓄利率。在每個(gè)交易日的上午9點(diǎn)到下午3點(diǎn)可以隨時(shí)買賣交易，變現(xiàn)非常靈活，流動(dòng)性較強(qiáng)，可以做不時(shí)之需來(lái)配置。

　　保本固定收益類的另一種主要投資資產(chǎn)配置在了固定收益類的信托產(chǎn)品上，這類理財(cái)產(chǎn)品涉及到的投資標(biāo)的常見(jiàn)的是房地產(chǎn)類集合信托計(jì)劃、證券結(jié)構(gòu)化的信托集合計(jì)劃等。目前固定收益類信托的收益水平在6.5%-10.5%，通過(guò)信托公司發(fā)行的這類產(chǎn)品只要是風(fēng)控嚴(yán)格，確實(shí)是比較理想的理財(cái)產(chǎn)品。

　　浮動(dòng)收益類的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的39%，浮動(dòng)收益類產(chǎn)品主要為股市、基金和銀行理財(cái)。股票和公募型基金的配置比例各約為7%和11%左右，公募型基金建議選擇混合型的基金產(chǎn)品，這類基金一般是在債市和股市的投資比例作調(diào)整，當(dāng)股市好于債市的時(shí)候可以將大部分的投資方向轉(zhuǎn)為股票二級(jí)市場(chǎng)，反之亦然。選擇這類基金時(shí)需要重點(diǎn)選擇歷史業(yè)績(jī)較好的基金公司。

　　此外，在浮動(dòng)收益類資產(chǎn)中，由銀行發(fā)行的陽(yáng)光私募理財(cái)產(chǎn)品可以占到資產(chǎn)總額的約22%。這類產(chǎn)品一般是私募基金管理公司通過(guò)信托形式和銀行合作發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。以往上百萬(wàn)元的投資門檻現(xiàn)在30萬(wàn)元或50萬(wàn)元即可參與。投資這類產(chǎn)品要重點(diǎn)關(guān)注私募基金的管理團(tuán)隊(duì)。目前市場(chǎng)上光大銀行推出的陽(yáng)光私募基金寶是由星石、尚雅等5只陽(yáng)光私募管理基金中的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)管理。

　　關(guān)于現(xiàn)金類的配置只占了總資產(chǎn)的很少部分，這部分比例約1%，因?yàn)橐话闱闆r下老年人生活比較有規(guī)律，大項(xiàng)支出一般比較少，急需用錢時(shí)可以把上述銀行理財(cái)產(chǎn)品隨時(shí)變現(xiàn)即可。

　　對(duì)于小有資產(chǎn)的退休投資者來(lái)說(shuō)，投資任何的理財(cái)產(chǎn)品本金的安全是最主要的考慮要素，可以根據(jù)自己的實(shí)際情況做相應(yīng)的調(diào)整，但還是要以穩(wěn)健的保本固定收益類為主。

　　退休后能夠享受自立、有尊嚴(yán)、高品質(zhì)的退休生活是一個(gè)人一生中最重要的財(cái)務(wù)目標(biāo)，因此退休規(guī)劃是個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃中不可缺少的部分。但是大多數(shù)人由于種種原因，并沒(méi)有做一個(gè)相對(duì)完整的退休規(guī)劃，所以就需要把現(xiàn)在手中的錢來(lái)做個(gè)合理的投資配置，通過(guò)這種合理而有效的配置不但可以滿足退休后漫長(zhǎng)生活的支出需要，保證生活品質(zhì)，抵御通貨膨脹的影響，而且還可以顯著提高個(gè)人的凈財(cái)富。(鄭麗娟 作者供職于諾亞財(cái)富北京分公司)