從已經(jīng)上市、即將上市以及進(jìn)入發(fā)審程序的公司來看，“調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策得到了很好的貫徹。所謂“調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平”，就是推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

　　“在全球經(jīng)濟(jì)新的一輪調(diào)整過程當(dāng)中，資本市場應(yīng)當(dāng)在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整、提高自主創(chuàng)新能力、促進(jìn)城鄉(xiāng)區(qū)域和經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)發(fā)展當(dāng)中，發(fā)揮更大的作用�！弊C監(jiān)會主席尚福林在今年6月曾撰文指出。資本市場的資源配置功能，是推動調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平的重要平臺。

　　粗略統(tǒng)計即可發(fā)現(xiàn)，重啟IPO以來已經(jīng)上市的企業(yè)主要包括中藥材及中成藥加工業(yè)、輸變電及控制設(shè)備制造業(yè)、零售業(yè)、公路、建筑等行業(yè)。已經(jīng)通過發(fā)審委審核或即將被審核的公司以及再融資的上市公司所屬行業(yè)包括旅游、專用設(shè)備制造業(yè)、高低壓成套開關(guān)設(shè)備和元器件及自動化產(chǎn)品、食品、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、商貿(mào)、電器機(jī)械及器材制造業(yè)等。

　　從以上公司所屬行業(yè)來看，明顯針對刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。

　　近年來，資本市場在推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面的作用愈來愈突出。據(jù)統(tǒng)計，從2005年到2007年，上市公司并購交易涉及金額從2500億增加到7800億元，年均增長率達(dá)到72%，上市公司并購交易額已占全部并購交易額的2/3。

　　再來看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成，上半年在GDP增長的三大需求中，最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為53.4%，拉動GDP增長3.8個百分點(diǎn)；投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為87.6%，拉動GDP增長6.2個百分點(diǎn)；國外需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為-41%，下拉GDP增長2.9個百分點(diǎn)。

　　消費(fèi)對GDP貢獻(xiàn)增大很大程度上是由于去年制定的刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需政策得到較好的落實(shí)。

　　反觀世界第一大經(jīng)濟(jì)體美國，其本國消費(fèi)近百年來都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力量。數(shù)據(jù)顯示，1959-1969年，美國私人消費(fèi)占GDP的比重為65.7%，20世紀(jì)70年代下降為62.4%，80年代恢復(fù)到64.3%，90年代上升到67%，2000-2008年，這一比重接近70%，高于歐盟27國近12個百分點(diǎn)，高于日本13個百分點(diǎn)。

　　而作為亞洲第四大經(jīng)濟(jì)體的印度，其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長也主要得益于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和強(qiáng)勁的消費(fèi)支出。

　　因此，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級就成為非常迫切的任務(wù)。正因如此，“把加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整作為保增長的主攻方向”成為去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定的重要方針。

　　在這個過程中，“堅持資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相協(xié)調(diào)，進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力”將起到非常重要的作用。

　　所以，今年的證券期貨監(jiān)管工作會議提出，既要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為發(fā)展資本市場的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，使改革的目標(biāo)、原則、路徑與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，又要積極探索和改進(jìn)資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的方式，充分發(fā)揮資本市場在資本形成、集聚、配置中的樞紐作用，更好地滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理需求。

　　重啟IPO以來的種種舉措和市場表現(xiàn)，正是這種精神的體現(xiàn)。

　　通過資本市場，使有效益有競爭力、市場成長性好的企業(yè)得到資本而成長壯大，使沒有效益且成長性差的企業(yè)無法得到資本支持而受到抑制或者被淘汰，這種良幣驅(qū)逐劣幣的市場作用最終將帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的結(jié)果。

　　從小盤股到大盤股，從首發(fā)到再融資，從股權(quán)融資到債權(quán)融資，我國資本市場融資功能漸漸全面恢復(fù)，這將引領(lǐng)“調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平”進(jìn)入一個全新的階段。(閻 岳)