近日國(guó)家外匯管理局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定(征求意見稿)》，擬將單家合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)投資額度的上限由8億美元增至10億美元；擬將養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、開放式中國(guó)基金等中長(zhǎng)期QFII機(jī)構(gòu)的投資本金鎖定期縮短至3個(gè)月，其中，允許開放式中國(guó)基金在鎖定期結(jié)束后，將每月申購(gòu)和贖回的軋差凈額匯入或匯出。

　　此番放寬計(jì)劃引來了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，雖然消息發(fā)布時(shí)A股已經(jīng)是結(jié)束了本周的交易，但不少人還是將當(dāng)天恒生指數(shù)的突然拉高歸因?yàn)檫@個(gè)來自消息面的刺激。不過，分析人士認(rèn)為，此舉在短期帶來的資金流入有限，其主要意義在于昭示著我國(guó)資本項(xiàng)目將有序開放。

　　QFII機(jī)制是指外國(guó)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。在該制度下，允許一定額度的外幣資金匯入并兌換為本幣，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，包括股息及買賣價(jià)差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出。作為一種過渡性制度安排，QFII機(jī)制在資本項(xiàng)目尚未完全開放的國(guó)家和地區(qū)，成為證券市場(chǎng)有序、穩(wěn)妥開放的特殊通道。

　　我國(guó)QFII制度啟動(dòng)于2002年底，后來由于100億美元的總額度即將用盡，額度審批曾一度停止，2007年底，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)將QFII總額度增加到300億美元，此后，額度審批提速明顯。外匯局稱目前已經(jīng)批準(zhǔn)QFII機(jī)構(gòu)70多家，累計(jì)獲批額度在150億美元左右。

　　外匯專家陳炳才認(rèn)為，此次單家申請(qǐng)額度的提高，說明國(guó)家鼓勵(lì)優(yōu)秀的投資者有序進(jìn)入市場(chǎng)，提高了機(jī)構(gòu)投資者的投資規(guī)模效益。

　　陳炳才分析認(rèn)為，相比給資本市場(chǎng)帶來的正面效應(yīng)，外匯管理局調(diào)整QFII投資額度限額以及資金匯出安排，應(yīng)該更主要是考量我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、外匯市場(chǎng)供求關(guān)系和國(guó)際收支狀況等。這意味著，外匯管理當(dāng)局只是拓寬了資本進(jìn)入的渠道，但是否有更多的資金進(jìn)來還是要取決于境外資本是否看好我國(guó)的資本市場(chǎng)。

　　雖然我國(guó)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)率先呈現(xiàn)企穩(wěn)向好的局面，成為吸引資本流入的地方，但從世界范圍內(nèi)來看，危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，合格境外機(jī)構(gòu)投資者募集資金也并不容易，即使有足夠的資金投資也很謹(jǐn)慎。從獲批的機(jī)構(gòu)和他們的資金投向來看，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格也較穩(wěn)健。

　　另外，陳炳才認(rèn)為，對(duì)QFII的放寬和對(duì)熱錢的抵制并不矛盾。所謂合格境外機(jī)構(gòu)投資者，最重要的一點(diǎn)是不能短期炒作，應(yīng)具有中長(zhǎng)期投資的性質(zhì)。相對(duì)于瞬息萬變的資本市場(chǎng)，三個(gè)月的鎖定期并不算短。(姜 銳 姚均芳 )