中新網(wǎng)上海11月20日電　11月20日，被稱為“最具遠(yuǎn)見的經(jīng)濟(jì)學(xué)家”的陶冬在第七屆上海理財博覽會的演講中針對“全球復(fù)蘇下的中國經(jīng)濟(jì)”做出預(yù)測：中國的宏觀調(diào)控或在明年二、三季度啟動，到時房地產(chǎn)市場將引來一波調(diào)整，而首當(dāng)其沖的就是各地的城投公司。

　　身為瑞士信貸信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師，陶冬博士曾對1997年亞洲金融風(fēng)暴和2004年中國宏觀調(diào)控做出過前瞻性分析和預(yù)警。今天，他綜合分析了世界經(jīng)濟(jì)的形勢，并對中國經(jīng)濟(jì)下一步的走向以及美元走勢、人民幣匯率、黃金、房地產(chǎn)市場等眾所關(guān)注的話題闡述了自己的觀點(diǎn)。

　　他認(rèn)為，當(dāng)下央行所制造出的流動性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能承受的速度�！癕2減去GDP，減去CPI是一般來形容流動性過剩最多的指標(biāo)，我們可以看到，今天所見到的數(shù)字是歷史上最高的。即使在日本上世紀(jì)80年代的泡沫時期和美國本世紀(jì)初的泡沫時期，也從來沒有過銀行新增貸款和GDP的比率上升到如此的高度�！�

　　這些流動性大量流向資本市場和房地產(chǎn)市場已經(jīng)是一個不爭的事實(shí)，而這些都令他聯(lián)想到當(dāng)年日本的產(chǎn)業(yè)空洞化。“今年第三季度，全國各地總共拍賣出了92塊天價的地王，其中70%不是開發(fā)商買的，而是央企買的�！�

　　因此，他預(yù)計從明年二、三季度開始，隨著房地產(chǎn)市場上新盤大量涌出，貸款利率會上升，制止央企的炒房措施也會出臺，各種宏觀調(diào)控措施也會陸陸續(xù)續(xù)出臺。而央行在貨幣政策上的調(diào)整空間也十分充足，可以進(jìn)行各種操作。“別忘了在雷曼倒閉前6個月，中國的利率一下子下降了1.5%，現(xiàn)在我們只不過是把利率水平正�；��！彼�預(yù)計，明年的新增貸款的額度大約是在7萬億元左右，利率大概在明年的第二、三季度開始上升，一旦開始上升以后上升的幅度會非常大，可能在18個月連續(xù)加息2%到3%。

　　陶冬坦言，到時候中國的房地產(chǎn)市場會步入調(diào)整，而更大的問題是中國的地方政府財政，此前在地方投資中沖鋒陷陣的城市投資公司將成為中國經(jīng)濟(jì)的“定時炸彈”。地方政府45%的財政收入是賣地收入，而“城投基本幾乎都是駐兩塊地皮進(jìn)去然后到銀行借錢，拿到貸款之后開始建造，一旦房地產(chǎn)出現(xiàn)了調(diào)整，今天這塊地皮值兩億元，如果銀行的風(fēng)險意識有所改變，這塊地可能只值一億元�！币坏┵u地收入沒有，地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將無法推進(jìn)。

　　而對于此前以美國為代表的多個經(jīng)濟(jì)體GDP恢復(fù)增長的消息，陶冬認(rèn)為，這僅能反映出金融資產(chǎn)價格的V字反轉(zhuǎn)，并不代表美國的消費(fèi)和就業(yè)也出現(xiàn)反彈�！懊绹�真正的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要三到五年的時間�！�

　　陶冬還十分看好今后一段時期黃金和商品的價格。他認(rèn)為，今后面臨貨幣發(fā)行失控、通貨膨脹的大背景下，黃金一定會大有作為。他說，“黃金價格的第一位數(shù)字應(yīng)該不是1(注: 指1000美元/盎司)，起碼應(yīng)該是2，未來20年將是黃金的黃金年代。”