深滬大盤(pán)在個(gè)股普跌的拖累下，昨日呈現(xiàn)出單邊下跌的態(tài)勢(shì)，雙雙以陰線(xiàn)報(bào)收。在管理層全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的背景下，面對(duì)今年的又一個(gè)大小非解禁高峰期，所有的市場(chǎng)參與者都在期盼8月能迎來(lái)牛市行情。

　　管理層維穩(wěn)

　　解禁壓力減弱

　　作為7月的最后一個(gè)交易日，昨日上證綜合指數(shù)形成了“三連陰”K線(xiàn)組合，2800點(diǎn)關(guān)口再度失守。投資者可以看到，滬深大盤(pán)的月K線(xiàn)均收出了陽(yáng)十字星。這預(yù)示著經(jīng)過(guò)連續(xù)8個(gè)多月的大幅調(diào)整之后，市場(chǎng)初步出現(xiàn)了止跌回穩(wěn)的跡象。近期，管理層發(fā)出明確信息，全力維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，更是為8月行情奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　值得注意的是，8月是今年限售股上市數(shù)量及流通市值最大的一個(gè)月份。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月滬深兩市142家上市公司限售股解禁的規(guī)模將達(dá)247.4億股，環(huán)比增長(zhǎng)320%。以最新的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁股市值約為3000億元。

　　不過(guò)，今年4月管理層出臺(tái)了限售存量股減持新規(guī)后，除了通過(guò)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)之外，大小非解禁有一部分是通過(guò)大宗交易系統(tǒng)完成的。同時(shí)，很多上市公司的控股股東增加了減持承諾，自愿繼續(xù)鎖定到期的限售股�？傮w看，市場(chǎng)資金的壓力將明顯減弱�？梢哉f(shuō)，8月兩市有望平穩(wěn)度過(guò)解禁的高峰期。

　　最大跌幅58%

　　估值風(fēng)險(xiǎn)釋放

　　回顧剛剛過(guò)去的7月行情，兩市大盤(pán)基本上擺脫了前期持續(xù)單邊下跌的運(yùn)行趨勢(shì)，總體維持了底部震蕩的格局。從調(diào)整的幅度分析，上證指數(shù)從去年10月的6124點(diǎn)歷史高位見(jiàn)頂回落以來(lái)，7月最低達(dá)到2566點(diǎn)，其間累計(jì)最大跌幅達(dá)到58%。在技術(shù)上，確實(shí)存在著超跌反彈的內(nèi)在要求。

　　經(jīng)過(guò)此番大幅調(diào)整，市場(chǎng)的估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了較為充分的釋放。目前，上海市場(chǎng)的平均靜態(tài)市盈率為21.3倍左右。其中，金融、鋼鐵、汽車(chē)制造、交通運(yùn)輸、公路橋梁、農(nóng)藥化肥、造紙等行業(yè)的靜態(tài)市盈率均在20倍以下。特別是金融、鋼鐵等行業(yè)，靜態(tài)市盈率分別為13.8倍和11.2倍左右。另外，觀(guān)察7月的盤(pán)口熱點(diǎn)，地產(chǎn)、生物制藥、旅游酒店、奧運(yùn)、創(chuàng)投、期貨概念、并購(gòu)重組等品種均有一定程度的表現(xiàn)。

　　無(wú)論從技術(shù)上還是從估值方面衡量，滬深大盤(pán)都已經(jīng)具備了超跌反彈的條件。在后市的操作中，投資者可以有針對(duì)性地逐步建倉(cāng)。(萬(wàn)隆證券)