本周多空指數(shù)

　　袁　季:★★★☆☆

　　李大霄:★★☆☆☆

　　尤曉光:★★★★☆

　　【行情回顧】

　　地產(chǎn)股反彈未能持續(xù)

　　廣州證券袁季:前期市場(chǎng)“頭肩底”的形態(tài)已具雛形,但由于多方在頸線區(qū)域?qū)覍沂茏?在經(jīng)歷近日的盤(pán)弱走勢(shì)之后,多頭形態(tài)面臨被破壞的危機(jī)�；仡櫢黝�(lèi)主要指數(shù)的表現(xiàn),基本呈普跌格局,而市值的差異似乎在調(diào)整行情中被淡化了,巨潮小盤(pán)、大盤(pán)、中盤(pán)指數(shù)周跌幅分別為3.13%、3.17%和3.33%。相對(duì)而言,上證綜合指數(shù)、中小板綜和上證50指數(shù)較為抗跌,周跌幅在2.21%至2.65%區(qū)間,深證成指表現(xiàn)偏弱,周跌幅達(dá)3.69%。

　　房地產(chǎn)板塊是上上周的亮點(diǎn),但上周表現(xiàn)平平,并有偏弱跡象,盤(pán)面顯示,即使在目前時(shí)點(diǎn),機(jī)構(gòu)投資者對(duì)該板塊的走向仍存在較大分歧,部分嘗試做多的資金遭遇了明顯的拋售壓力,不過(guò)滬市房地產(chǎn)股走勢(shì)偏強(qiáng),浦東金橋強(qiáng)行突破并創(chuàng)出近期新高,周漲幅達(dá)9.28%,外高橋、陸家嘴則維持強(qiáng)勢(shì)整理。已披露半年報(bào)的房地產(chǎn)上市公司整體凈利潤(rùn)達(dá)到1倍以上的增幅,但在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的光環(huán)下,預(yù)收賬款下降、負(fù)債增加的隱憂已經(jīng)出現(xiàn)。

　　【背景分析】

　　主力資金一致做多動(dòng)力不足

　　東莞證券李大霄:中石油發(fā)600億元公司債的問(wèn)題應(yīng)該引起重視,這個(gè)信號(hào)充分反映了政策取向,以前是重股輕債,但現(xiàn)在情況發(fā)生了改變,今年以來(lái)債券市場(chǎng)的發(fā)展迅速,萬(wàn)科、保利、北辰、中國(guó)船舶等一大批上市公司都選擇了發(fā)行債券融資,今年資本市場(chǎng)的債券發(fā)行規(guī)模超過(guò)了股票發(fā)行規(guī)模。重債輕股表明管理層加快了債券市場(chǎng)建設(shè),豐富多層次資本市場(chǎng),在國(guó)外成熟市場(chǎng)中,債券市場(chǎng)的規(guī)模都超過(guò)股票市場(chǎng)。作為投資者,也應(yīng)該發(fā)現(xiàn)這些變化而適應(yīng)之,一般來(lái)說(shuō),緊緊跟住政策的步伐會(huì)比較主動(dòng),也就是說(shuō),政策鼓勵(lì)債券市場(chǎng)發(fā)展,我們應(yīng)該積極響應(yīng)。

　　萬(wàn)聯(lián)證券尤曉光:就當(dāng)前的弱市而言,許多因素難以在短期內(nèi)有太大的轉(zhuǎn)變,如未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走向、上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)等,這使得長(zhǎng)線資金沒(méi)有大規(guī)模參與市場(chǎng)的動(dòng)力,而場(chǎng)內(nèi)資金卻隨著市場(chǎng)的低迷不斷離場(chǎng)。短線市場(chǎng)熱點(diǎn)的頻繁轉(zhuǎn)換很難促使大盤(pán)反彈向縱深發(fā)展。而基金在倉(cāng)位調(diào)整過(guò)程中帶有明顯的防御性特征,主力資金分歧顯然未達(dá)成一致向上的預(yù)期,制約了大盤(pán)的反彈空間。同時(shí),市場(chǎng)對(duì)大小非解禁的擔(dān)憂也是制約投資行為的重要因素。進(jìn)入8月份,大小非解禁將迎來(lái)一個(gè)高峰時(shí)段,將有2000億元左右的大小非解禁,從而給市場(chǎng)帶來(lái)較大的心理壓力。

　　【操作建議】

　　優(yōu)質(zhì)股可逢低逐步吸納

　　李大霄:越來(lái)越接近激動(dòng)人心的時(shí)刻,自然就伴隨著許多希望和許多傳聞,而這些傳聞?dòng)植荒懿恍?但又不能全信,所以市場(chǎng)也就隨之而波動(dòng),當(dāng)然也不排除穩(wěn)定資金的作用。上周五市場(chǎng)的波動(dòng)也反映了這種期待。不應(yīng)該恐慌的同時(shí)也不應(yīng)該給予太大的希望,以平和的心態(tài)來(lái)看待會(huì)好一些。

　　袁季:預(yù)計(jì)在調(diào)整趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)之前,游資主導(dǎo)的主題投資都將是市場(chǎng)的主要特色,應(yīng)強(qiáng)調(diào)的是,主題投資通常表現(xiàn)為波段行情,當(dāng)市場(chǎng)處于區(qū)間振蕩或反彈環(huán)節(jié)時(shí)會(huì)有突出表現(xiàn),但其持續(xù)性并不理想,因此,投資者應(yīng)根據(jù)其特征采取針對(duì)性的策略,注意節(jié)奏的把握并對(duì)倉(cāng)位做嚴(yán)格控制。但是市場(chǎng)要保持穩(wěn)定,在很大程度上取決于權(quán)重股的走向,投資者應(yīng)密切關(guān)注金融及石油石化板塊的表現(xiàn)。在奧運(yùn)來(lái)臨之際,市場(chǎng)期待的奧運(yùn)行情是否精彩,這是投資者關(guān)心的話題。奧運(yùn)行情精彩與否同樣要看大盤(pán)的走向,市場(chǎng)的強(qiáng)弱將起決定作用,但投資者對(duì)估值偏高的品種應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　尤曉光:由于目前市場(chǎng)已經(jīng)具備價(jià)值,在市場(chǎng)量能持續(xù)萎縮的情況下,這種偏離價(jià)值的非理性下跌難以持久,股指的調(diào)整仍然是優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股中長(zhǎng)線建倉(cāng)的良機(jī)。建議投資者從價(jià)值投資角度選擇中長(zhǎng)線投資時(shí)機(jī),采用分批買(mǎi)入策略逐步增加倉(cāng)位配置。重點(diǎn)關(guān)注抗通脹或通脹受益的行業(yè),如醫(yī)藥、新能源、農(nóng)業(yè)、奧運(yùn)以及節(jié)能減排等板塊,對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的個(gè)股可以繼續(xù)逢低吸納。(記者賈肖明)