昨天，大盤(pán)在降息利好的刺激下大幅高開(kāi)近6%，在巨大獲利盤(pán)的拋壓下迅速回落，隨后股指企穩(wěn)震蕩，從盤(pán)面看，早盤(pán)個(gè)股呈現(xiàn)普漲格局。受益于降息政策，地產(chǎn)板塊成為領(lǐng)漲的龍頭，帶動(dòng)了建材、水泥、鋼鐵、工程機(jī)械類股票跟隨上漲，隨后汽車、商業(yè)連鎖、券商各股也紛紛活躍，無(wú)奈成交量未能有效放大。下午2點(diǎn)后，在銀行、石化等權(quán)重股的帶頭殺跌下股指出現(xiàn)了大幅跳水，滬指從高開(kāi)113點(diǎn)到僅微幅上漲19點(diǎn)，幾乎以全天的最低點(diǎn)報(bào)收。從K線上看，股指收出了一根放量的長(zhǎng)陰線，顯示逢高拋壓明顯，后市股指回補(bǔ)缺口已不可避免，再次上攻仍需蓄勢(shì)。

　　消息面上，央行再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率和金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。這是央行自9月以來(lái)連續(xù)第四次降低利率、第三次降低存款準(zhǔn)備金率。此次“雙率”下調(diào)幅度超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，其中一年期存貸款利率下調(diào)1.08%；活期存款利率下調(diào)0.36%；大型金融機(jī)構(gòu)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1%，中小金融機(jī)構(gòu)下調(diào)2%。我們認(rèn)為，央行如此大手筆的舉動(dòng)，在短時(shí)間內(nèi)有利于重振市場(chǎng)信心，刺激微觀經(jīng)濟(jì)，體現(xiàn)出國(guó)家保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策意圖。

　　綜合來(lái)看，我們認(rèn)為大盤(pán)后市的走勢(shì)會(huì)更加反復(fù)，昨日的高開(kāi)低走極大地打擊了市場(chǎng)人氣。從盤(pán)面運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于政策的利好開(kāi)始謹(jǐn)慎，已從對(duì)政策利好的本身轉(zhuǎn)向?qū)��?guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的擔(dān)憂，因此在目前位置逼空大漲的可能性很小，此次降息利好只是對(duì)股指短線的刺激，難改市場(chǎng)震蕩格局。(航空證券)