海通證券昨日稱，A股近期的獨(dú)立行情背后存在風(fēng)險(xiǎn)，因外圍市場給予A股的估值壓力在逐漸累積。

　　“A股的獨(dú)立上升行情和外圍市場產(chǎn)生了明顯的差異，這種上升的持續(xù)性有待考驗(yàn)�！焙ＭㄗC券稱，最直接的衡量指標(biāo)就是A-H溢價率和負(fù)溢價個股的數(shù)量。

　　其指出，自新年以來A股的獨(dú)立上升行情推升了A-H股的溢價率，使得該溢價率到達(dá)了36%水平�！半m然我們并不認(rèn)為該溢價率水平即意味著A股的下跌，但是調(diào)整壓力較前期有明顯的增加了。”

　　從A-H價格倒掛的個股數(shù)量來看，在8月末該溢價率到達(dá)10%以內(nèi)低位的時候曾經(jīng)有12只個股都已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)溢價，集中在金融、建筑等板塊；但是，在10月和11月的外圍市場劇烈動蕩的時間里，大面積負(fù)溢價的格局消失，最極端的時候曾經(jīng)只有1只個股負(fù)溢價的情況；而在近期負(fù)溢價個股的數(shù)量又有明顯的減少，到14日收盤為止只有3家。

　　海通認(rèn)為，從中國香港市場的運(yùn)行狀況來看，在大機(jī)構(gòu)對于中資銀行股的拋售壓力下，A-H溢價率的上升趨勢可能是未來一段時間將出現(xiàn)的。

　　“這一信號提示我們的是，外圍市場給予A股的估值壓力在逐漸累積。”海通稱，這種狀況在短期內(nèi)可能還會持續(xù)，A股的獨(dú)立行情也有可能在某種情緒的支配下延續(xù)，但是背后潛藏的風(fēng)險(xiǎn)卻是存在的、不容忽視。