基金看走勢

　　匯豐晉信基金、泰達(dá)荷銀、大成策略三家基金認(rèn)為，未來短期內(nèi)在資金持續(xù)流入，行業(yè)與個股機會輪換分化的情況下，市場的振蕩會加劇。未來的熱點會出現(xiàn)轉(zhuǎn)化，局部投資機會持續(xù)。

　　昨日A股市場大跌收市，上證綜指創(chuàng)本輪資金推動型行情以來的最大單日跌幅，反彈行情是否就此戛然而止？

　　“上周市場走勢較強，但短期由于漲幅過大，市場或?qū)⒁��?jīng)歷一個振蕩的過程�！碧┻_(dá)荷銀基金公司指出。

　　“首先，從流動性看，根據(jù)央行最新公布的數(shù)據(jù)，1月份中國新增人民幣貸款達(dá)1.62萬億元，再創(chuàng)歷史新高，但M1卻下行，而從構(gòu)成上看，銀行信貸的票據(jù)融資占比高企。”因此，泰達(dá)荷銀基金認(rèn)為，目前經(jīng)濟下行的恐慌階段已經(jīng)過去，但銀行信貸的持續(xù)性及其對實體經(jīng)濟的助推作用仍有待觀察。

　　其次，泰達(dá)荷銀基金指出，本輪主要由于流動性推動的反彈隨著央行有關(guān)數(shù)據(jù)的公布已經(jīng)兌現(xiàn)；并且，海外市場動蕩因素不容忽視。

　　局部投資機會持續(xù)存在

　　對于后市，大成策略回報基金經(jīng)理周建春也認(rèn)同，今年A股市場在基本面向下、流動性向上的情況下，可能呈現(xiàn)寬幅振蕩的走勢，不過，周建春同時強調(diào)，股票市場將會呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化的特點，局部投資機會持續(xù)存在。

　　周建春認(rèn)為，經(jīng)過2008年的大幅下跌，市場估值水平已經(jīng)具備吸引力，雖然2009年上市公司業(yè)績會出現(xiàn)較大幅度的下滑，但隨著經(jīng)濟在底部的企穩(wěn)以及企業(yè)存貨的逐漸出清，下半年的業(yè)績增速預(yù)計會好于上半年。而財政政策的頻繁推出也使得某些行業(yè)受益，主題投資不斷出現(xiàn)。

　　此外，周建春補充道，不同類別商品價格下跌的時間差提高了一些行業(yè)的毛利率，相應(yīng)的行業(yè)存在階段性的投資機會。

　　基于此，周建春表示，基金投資運作的著力點在于行業(yè)和板塊的輪動，這一部分的資產(chǎn)配置需要更加靈活主動，那些業(yè)績成長明確、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)異的弱周期行業(yè)和個股仍可維持合適比例的倉位或作為核心持倉。

　　而對于市場中的結(jié)構(gòu)性機會，近幾個月業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)搶眼的金鷹中小盤基金經(jīng)理龍?zhí)K云則認(rèn)為，寬松的貨幣政策和大規(guī)模經(jīng)濟刺激方案的效果將逐步顯現(xiàn)，一些行業(yè)周期拐點的出現(xiàn)也將明顯改善A股市場的基本面，可在經(jīng)濟復(fù)蘇先行反映的行業(yè)上提前布局。

　　熱點或轉(zhuǎn)換

　　在接下來一段時間基本面回暖的態(tài)勢會繼續(xù)保持，個股投資機會將層出不窮的同時，匯豐晉信基金公司基金經(jīng)理指出，由于周期類行業(yè)的個股價格已上摸到較高水平，未來的熱點會出現(xiàn)轉(zhuǎn)化。

　　該基金經(jīng)理表示，對于周期類行業(yè)，會關(guān)注相對估值水平較低的個股；同時，考慮在醫(yī)藥、零售、食品和家電等消費類行業(yè)中尋找機會�；蛘哒f，在這兩種類型中追求轉(zhuǎn)換及動態(tài)平衡。

　　同時，該基金經(jīng)理提醒，在國家的十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺的同時，石化、船舶等相關(guān)個股紛紛“應(yīng)聲而起”，但實際上出臺的只是綱領(lǐng)性文件，關(guān)于稅費優(yōu)惠、優(yōu)先政策等細(xì)則都沒有出來。也就是說，仍然無法測算出受益的相關(guān)個股具體能提升多少收益。(記者 吳倩)