隨著年尾的越來(lái)越近，債券型基金迎來(lái)了新一輪的分紅潮。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年共有約35只債券基金分紅，其中今年成立的新債基有9只，占比達(dá)20%，僅11月份就有14只債券型基金分紅或公告分紅……這與今年股市大跌，導(dǎo)致股票型基金凈值的大幅縮水，超過半數(shù)股票型基金甚至虧損的現(xiàn)狀形成了鮮明的對(duì)比。

　　今年債券牛市使債券基金收益不斷飆升。根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，截至11月14日，今年以來(lái)普通債券型基金的平均總回報(bào)率名列所有基金類型的榜首，達(dá)到4.77%；緊隨其后的是貨幣基金，平均總回報(bào)率為2.83%。而在最近三個(gè)月的債券型基金回報(bào)排行榜中，中信穩(wěn)定雙利債券型基金以10.91%的總回報(bào)率位列第一，交銀施羅德增利債券基金位居第二，均大幅度跑贏市場(chǎng)平均水平和CPI指數(shù)�！�

　　上周債市回調(diào)引發(fā)債券基金整體凈值出現(xiàn)下滑引起投資者的擔(dān)憂。對(duì)此，專家表示，在全球金融風(fēng)暴背景下，投資低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)良債基，能發(fā)揮其“降落傘”功能，從而規(guī)避市場(chǎng)下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。雖然短期看債券基金持有人需要警惕市場(chǎng)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期看債市仍可望保持平穩(wěn)上行的趨勢(shì)，債券基金的防御型投資模式仍是投資者分散投資風(fēng)險(xiǎn)的較好選擇。

　　機(jī)構(gòu)看好債券基金，一級(jí)債基收益更高

　　在A股的冬天還遠(yuǎn)未結(jié)束的背景下，結(jié)合不同債基的市場(chǎng)表現(xiàn)，專家表示，投資者購(gòu)買合適的債基規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)在必行，而不主動(dòng)參與股票投資的債券基金則更容易獲得良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　據(jù)了解，目前市場(chǎng)上的債券基金大致可以分為三類：“純債基金”，不參與股票等權(quán)益類資產(chǎn)，安全性最高，但收益完全來(lái)自固定收益品種；“打新型債券基金”，只參與一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)，被稱為一級(jí)債基；“一般債券基金”，既可以參與一級(jí)市場(chǎng)投資，又可以參與二級(jí)市場(chǎng)投資，被稱為二級(jí)債基，屬于債券基金中風(fēng)險(xiǎn)最高品種。銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，今年以來(lái)一級(jí)債基的平均凈值增長(zhǎng)率最高為4.89%；純債基金和二級(jí)債基的平均凈值增長(zhǎng)率分別為3.91%、1.66%。

　　未來(lái)債市依然面臨機(jī)會(huì)

　　三季度債券市場(chǎng)持續(xù)大漲，許多投資者普遍對(duì)債券市場(chǎng)后市比較擔(dān)憂，因此，對(duì)于債券型基金能否在未來(lái)取得優(yōu)秀業(yè)績(jī)也持懷疑態(tài)度。不過，有基金業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),今年四季度和明年一季度,無(wú)論是從政策面還是資金面來(lái)看，債券市場(chǎng)可能會(huì)延續(xù)牛市行情�！�

　　中國(guó)人民銀行于11月17日發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，央行將實(shí)行適度寬松的貨幣政策，確保銀行體系流動(dòng)性充分供應(yīng)，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，以六大舉措加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支持力度。央行將會(huì)適時(shí)適度調(diào)減公開市場(chǎng)操作力度和充分運(yùn)用多種支持工具來(lái)保證市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　分析人士認(rèn)為，這意味著未來(lái)貨幣政策將更加靈活寬松，未來(lái)央行存在進(jìn)一步降息的可能,準(zhǔn)備金率也存在進(jìn)一步下調(diào)的空間。

　　另外，央行在10月27日和11月5日，分別宣布1年期和3個(gè)月期央票的發(fā)行頻率改為隔周發(fā)行，并且央票的發(fā)行量也是一降再降，1年期央票的發(fā)行量已經(jīng)縮至僅50億元。

　　分析師指出，一方面，央行降低票據(jù)發(fā)行規(guī)模和速度，央票的供給在減少；另一方面，降息和調(diào)低準(zhǔn)備金會(huì)釋放流動(dòng)性，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)對(duì)債券的需求將上升。另外，避險(xiǎn)資金也進(jìn)入債券市場(chǎng)，各機(jī)構(gòu)涌入債券市場(chǎng)將導(dǎo)致債券市場(chǎng)供需不平衡，而這種不平衡正在向有利于債市的方向發(fā)展。此外，4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案的推出將進(jìn)一步激活國(guó)內(nèi)的投融資市場(chǎng)，企業(yè)債、金融債等債券品種的表現(xiàn)有望進(jìn)一步活躍。如果近期傳言中的地方政府債券獲批發(fā)行，將進(jìn)一步完善國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，豐富投資品種，也有利于債券市場(chǎng)和債券基金的表現(xiàn)。

　　債基投資短線需謹(jǐn)慎長(zhǎng)期無(wú)大礙

　　受債市回調(diào)的影響，前期一路高歌猛進(jìn)的國(guó)債指數(shù)上周連續(xù)收出了4根陰線，這種情況是近4個(gè)月以來(lái)的首次。同時(shí)，債券型基金也出現(xiàn)了整體凈值下滑，凈值跌幅最大的債基跌幅超過1.5%。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，此次債券市場(chǎng)的回調(diào)主要是因?yàn)榍捌谏蠞q較快和近期債券發(fā)行量大增引發(fā)的獲利回吐，以及市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行周期中偏低信用類債券財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂。此次債市調(diào)整集中體現(xiàn)了債券投資的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但考慮到利率和準(zhǔn)備金率還會(huì)逐步下調(diào)，預(yù)計(jì)此次債市回調(diào)的幅度不會(huì)太大�！�

　　銀河證券分析師王群航表示，只要經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒有起色，債券市場(chǎng)就問題不大，債券基金仍可投資�！�(記者　李俠)