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倉位快速升降 基金降格為散戶

2008年12月08日 13:16 來源:第一財經(jīng)日報 發(fā)表評論



插圖/劉飛

  “2008年決定基金業(yè)績的是倉位!痹谏虾D澈腺Y基金公司內(nèi)部投資交流會上,該公司投資總監(jiān)如是表示。

  事實上,國內(nèi)自證券投資基金誕生以來,倉位管理就是重要的風(fēng)險管理方法。以三季度基金投資業(yè)績?yōu)槔,根?jù)財匯資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù),三季度區(qū)間業(yè)績排名前十的基金,股票倉位平均只有16.4%,而區(qū)間業(yè)績排名后十的基金,股票倉位平均數(shù)為82.7%。

  業(yè)內(nèi)人士認為,基金對倉位的積極主動管理,使其投資期限呈現(xiàn)散戶化特點,大體來看,在去年的大牛市中,基金倉位普遍較高,而在今年股市轉(zhuǎn)熊后,基金就迅速降低倉位,一些股票型基金的倉位甚至下降到法律規(guī)定的60%下限。

  財匯數(shù)據(jù)顯示,2007年底,226只偏股型基金平均股票倉位為80.62%,而2008年三季末,這個數(shù)字降至70.05%。其中,只有37只基金提高了股票倉位,其余189只基金均減少了股票投資,并且有23只基金減倉幅度超過30%。

  不過,基金公司人士則認為這是由國內(nèi)投資者尚不成熟、整個基金行業(yè)也不成熟決定的。在上周深圳舉行的“第七屆中國證券投資基金國際論壇”上,嘉實基金總經(jīng)理趙學(xué)軍就表達了對現(xiàn)狀的無奈:“我們一直在做積極的倉位管理,盡管這是國際資產(chǎn)管理公司所唾棄的!

  趙學(xué)軍表示,嘉實海外以MSCI為基準,這樣的產(chǎn)品全球大約有34只。除嘉實海外,其余產(chǎn)品的股票持倉比例基本上是在90%~95%之間,但嘉實海外卻一定要做倉位管理,就是在合同所規(guī)定的60%~95%的范圍內(nèi)調(diào)整倉位。主要原因在于國內(nèi)投資者在購買基金時缺乏專業(yè)人士的指導(dǎo),更缺乏對投資風(fēng)險的設(shè)想和安排,對基金的選擇是偶然的。因此,倉位管理是國內(nèi)基金公司必須要做的另外一種風(fēng)險管理。

  但是,作為國內(nèi)股市主要的機構(gòu)投資者,基金的一舉一動都影響著市場的方向,基金倉位變化更成為市場判斷機構(gòu)投資者動向的重要風(fēng)向標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士認為,基金的倉位管理看似對投資者有利,但對整個股市而言,卻可能成為加大股市波動的“罪魁禍首”。不過,正因各方面的不成熟,機構(gòu)投資者的發(fā)展建設(shè)工作更顯得尤為重要。證監(jiān)會主席尚福林在第七屆基金論壇上也再次強調(diào),不會因為國際金融動蕩放緩而停止機構(gòu)投資者的步伐。(王艷偉)

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