相比去年四季度的大幅減倉(cāng)，對(duì)于煤炭股，基金一季度的態(tài)度要復(fù)雜得多。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，基金對(duì)煤炭行業(yè)股票持有結(jié)構(gòu)進(jìn)行了較大調(diào)整�；�金的“偏心”導(dǎo)致煤炭股冷熱不均，其中，基金最為寵愛潞安環(huán)能，對(duì)行業(yè)龍頭中國(guó)神華則連續(xù)拋棄。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，一季末基金重倉(cāng)持有的煤炭股數(shù)量從去年四季度的10.64億股略降至9.69億股，環(huán)比下降8.87%，但股票市值上升了21.26%�；�金持有的股票市值占煤炭板塊流通股的20.74%，低于四季度的23.09%。

　　就在去年四季度，高庫(kù)存、價(jià)量齊跌、需求不旺重重陰云籠罩所有周期類股票，基金當(dāng)時(shí)也大多選擇了拋售手中的煤炭股。

　　天相投顧此前的統(tǒng)計(jì)表明，去年四季末，基金重倉(cāng)持有的煤炭股數(shù)量從三季度的16.31億股下降為10.64億股，環(huán)比下降34.79%；基金重倉(cāng)持有煤炭股市值為152.44億元，較三季末下降52.89%；基金重倉(cāng)持有的股票數(shù)占總股本的比例為15.38%，低于三季度的18.97%。幾乎所有煤炭股均為基金所減持，中國(guó)神華、中煤能源、國(guó)陽(yáng)新能、蘭花科創(chuàng)等受到較大幅度減持。

　　時(shí)至一季度，基金一致減持的情況出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)�；�金重倉(cāng)持有的煤炭股由四季末的14只上升為16只�；�金一季度進(jìn)行了較大幅度調(diào)倉(cāng)，持股結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，一季度被基金重倉(cāng)占總股本比例超過4%的煤炭股主要有：潞安環(huán)能、盤江股份、西山煤電、中國(guó)神華、平煤股份、大同煤業(yè)、神火股份、開灤股份、國(guó)投新集、蘭花科創(chuàng)等。其中，持有中國(guó)神華、西山煤電和金牛能源的基金家數(shù)和持股比例均出現(xiàn)較大下降。而潞安環(huán)能、國(guó)投新集、盤江股份、蘭花科創(chuàng)、平煤股份、國(guó)陽(yáng)新能和大同煤業(yè)成為基金一季度進(jìn)行較大幅度加倉(cāng)的重倉(cāng)股。

　　或受基金調(diào)倉(cāng)行為影響，盡管煤炭股在一季度都實(shí)現(xiàn)了上漲，但冷熱程度不均。潞安環(huán)能一季度累計(jì)漲幅95.36%，國(guó)陽(yáng)新能上漲91.26%，蘭花科創(chuàng)漲88.50%。而中國(guó)神華一季度僅上漲18.02%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同行業(yè)其他個(gè)股。金牛能源、西山煤電分別漲50.43%、55.66%，同期采掘指數(shù)上揚(yáng)62.83%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，潞安環(huán)能、國(guó)陽(yáng)新能等受青睞，主要由于公司主產(chǎn)噴吹煤和動(dòng)力煤，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，今年盈利受煤價(jià)調(diào)整影響較�。惶m花科創(chuàng)主產(chǎn)無煙煤，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

　　這些公司公布的一季報(bào)也紛紛報(bào)喜，潞安環(huán)能一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.42%，蘭花科創(chuàng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)22.37%；國(guó)投新集業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)77.68%，國(guó)陽(yáng)新能業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)5.12%。

　　其中，潞安環(huán)能最受基金青睞，一季度持有該股的基金家數(shù)由去年四季末的5家上升到14家，持股比例由6.58%漲至21.72%。這14家基金中，又以泰達(dá)荷銀最為看好，其旗下荷銀效率、荷銀精選等4只基金均在一季度增持了潞安環(huán)能。

　　而一季度末重倉(cāng)中國(guó)神華的基金家數(shù)則由此前的50家降至32家，持股比例從25.31%降至17.51%。有分析人士表示，中國(guó)神華合同煤占其銷售八成以上，因此合同煤價(jià)格確立對(duì)公司業(yè)績(jī)影響巨大。而煤電頂牛的形勢(shì)，給以動(dòng)力為主的中國(guó)神華業(yè)績(jī)平添更多變數(shù)。不過，值得注意的是，有“最�；�金經(jīng)理”之稱的王亞偉所執(zhí)掌的兩只基金，卻在一季度逆勢(shì)大舉買入中國(guó)神華。

　　當(dāng)前，煤炭?jī)r(jià)格難言企穩(wěn)，煤電談判懸而未決，煤炭行業(yè)的前景仍然不明朗。中信證券表示，短期煤價(jià)上漲以及秦皇島庫(kù)存歷史低點(diǎn)來自春節(jié)以來“關(guān)停產(chǎn)能”造成的供給減少，而不是真正意義上的行業(yè)“拐點(diǎn)”。