【背景】

　　自8月20日外匯局公布《開展境內(nèi)個人直接投資境外證券市場試行方案》起，港股直通車的推出進程就在紛紛擾擾的報道中跌宕起伏。之前有媒體報道稱，港股直通車最快于9月1日即可成行，但隨后管理層態(tài)度發(fā)生了戲劇性變化，要求對港股直通車方案的風(fēng)險和操作程序進行重新評估和調(diào)整，香港股市也在茫然的等待中上躥下跳。

　　港股直通車的緩行，引起了人們對港股直通車推出是否操之過急，是否面臨一些無法預(yù)知的風(fēng)險，以及香港股市能否承受內(nèi)地的流動性“泄洪”等種種猜測。在這樣的背景下，本報邀請上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊、上海社會科學(xué)院金融研究中心副主任潘正彥，圍繞港股直通車推出的原因、風(fēng)險、推出時機以及對香港股市的影響展開理性的思辨。

　　【最新進展】

　　港股直通車與QDII“龜兔賽跑”

　　起點不同的港股直通車和QDII正上演著龜兔賽跑的游戲。自8月20日外匯局宣布試點以來，港股直通車的推出時間仍然懸而未決，而QDII的額度近日進一步放寬。

　　上周中國銀行副行長朱民在接受新華社采訪時表示，內(nèi)地居民直接投資香港股市的政策目前僅限于天津試點，具體操作仍在準備當中，需要一定時間。朱民表示，“準備得不錯，但還是有很多技術(shù)問題，沒有推遲的說法�！�

　　近日，包括農(nóng)行、浦發(fā)、南方基金在內(nèi)的多家境內(nèi)金融機構(gòu)獲得了總計30億美元的QDII額度。這是近4個月以來外匯局首度向中資機構(gòu)發(fā)放QDII額度。管理層可能正在醞釀下調(diào)QDII單一客戶門檻。目前，銀監(jiān)會規(guī)定銀行系股票型QDII單一客戶起點銷售金額不得低于30萬元人民幣。

　　此前有媒體報道，港股直通車的“雛形”已經(jīng)逐漸清晰。港股直通車的試點城市可能由天津擴大至北京、上海、廣州等城市，并且投資門檻從10萬元抬高至30萬元。

　　朱民表示，港股直通車對QDII產(chǎn)品的銷售不會有太大影響，并不會置QDII于尷尬境地。一年前開啟QDII試點時，只允許產(chǎn)品投資境外債券市場，收益率比較低。目前，中國已經(jīng)允許QDII產(chǎn)品投入幾乎所有的股票市場，這對提高其收益率會有幫助。

　　除了中國銀行以外，其他一些銀行也正在為爭取港股直通車試點“跑馬圈地”。中國工商銀行行長姜建清9月7日表示，工商銀行正在為開通第二個“港股直通車”試點積極準備，目前已經(jīng)在管理、內(nèi)部控制、IT、人員培訓(xùn)等方面做好布局，一旦監(jiān)管機構(gòu)批準就能迅速開辦業(yè)務(wù)。招商銀行行長馬蔚華9月7日也表示，招行也要申請港股直通車業(yè)務(wù)。此前有消息稱，交行、工行、建行均已提交相關(guān)申請，力爭獲得分別在京、滬、深展開試點的資格。

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