過往的資本運作高手

　　在1999年國美向全國進(jìn)軍的時候，黃光裕創(chuàng)辦了總資產(chǎn)約50億元的鵬潤投資有限公司，進(jìn)行資本運作。隨后的2000年，在國美如火如荼發(fā)展之際，黃光裕卻突然減持了其手中國美電器的股份。之后，大家才逐漸了解到，他已經(jīng)在玩“左手倒右手的”資本游戲。

　　業(yè)界對黃光裕的印象也能說明問題。在國美進(jìn)行全國連鎖高速擴張時，黃光裕將大量時間和精力都放在營運領(lǐng)域，與全國各大家電企業(yè)接觸頗密。但隨著國美在全國上千家門店的開設(shè)，身價見漲的黃光裕卻逐漸“淡出”了廠家舉辦的各種會議。

　　2000年初，黃光裕將眼光瞄準(zhǔn)了投資環(huán)境寬松的香港證券市場，也開始了一系列眼花繚亂的資本運作。黃光裕染指京華自動化(后更名為中國鵬潤、現(xiàn)名為國美電器)，經(jīng)過許多復(fù)雜的步驟以現(xiàn)金認(rèn)購股票謀取到了控股權(quán)(如下表)。

　　2003年，黃光裕成立完全控股的“北京鵬潤億福網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司”。國美集團將94家門店全部股權(quán)裝入“國美電器”，由鵬潤億福持有65%股份，黃光裕直接持有國美電器剩余35%股份。他開始重組“國美電器”。值得注意的是，他所持有的國美股份和公司名稱。65∶35的比例是為了回避商務(wù)部關(guān)于外商零售企業(yè)、外方股份比例必須在65%以下的限制。注冊“北京鵬潤億福網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司”，借用國內(nèi)高科技企業(yè)免稅的優(yōu)惠政策，回避出售股權(quán)需要支付的巨額所得稅。

　　在其總部大廈隨手都能看到一本書《黃光裕如是說》。書中介紹說，黃光裕很早就開始研究香港的證券市場，研究資本運作的方法以及各國的匯率政策。這也就不難理解，如此復(fù)雜但又幾無破綻的資本運作手法必定經(jīng)過黃光裕多年的精心策劃和準(zhǔn)備。

　　資本運作之后，隨之而來的是財富的累積。2004年，他以105億元的身價成功登上了胡潤財富榜的首位。但他給人留下的印象不僅僅是億萬財富的年輕締造者，還有他的光頭造型和那句“我的錢還不夠花”。

　　“錢還不夠花”的他繼續(xù)著資本運作之路——瘋狂套現(xiàn)，加大投資。2005年，黃光裕蟬聯(lián)了胡潤財富榜首位。

　　2006年4月6日，黃光裕宣布以私人配售方式售出不少于大約12億港元的國美電器股份。這是黃光裕自2004年9月以來第三次在國際資本市場上套現(xiàn)。3年3次套現(xiàn)，他從國際資本市場套現(xiàn)近40億港元。

　　2007年10月31日，在胡潤發(fā)布的“2007胡潤套現(xiàn)富豪榜”上，黃光裕通過出售股份套現(xiàn)93億元，成為套現(xiàn)最多的富豪。

　　2008年，他套現(xiàn)135億元，再次成為手頭現(xiàn)金最多的企業(yè)家，也第三次登上了胡潤財富榜的首位。這時，他的總資產(chǎn)已達(dá)430億元，他也是繼榮智健家族之后第二位三度登上胡潤財富榜的富豪。

　　他曾說過，企業(yè)家最大的貢獻(xiàn)是積極運營資產(chǎn)。也有人問過他，“你是實干家還是資本高手？”顯然，黃光裕毫不猶豫地選擇了后者。也許，做一個資本運作高手讓他有高高在上的感覺。

　　如今的階下囚

　　高高在上的感覺很好，也讓他成了多方矚目的焦點。但現(xiàn)在，他再次以另一種方式使自己成為了焦點。他因涉嫌經(jīng)濟犯罪，已被警方拘捕。

　　早在今年10月份，在黃光裕再次成為胡潤財富榜首位后不久，香港媒體就曝出黃光裕因為涉嫌經(jīng)濟問題被限制出境。隨后，關(guān)于黃光裕的各種消息愈演愈烈，他似乎也從人們的視線之中消失了。盡管傳聞甚多，但傳聞傳達(dá)的信息大多與其資本運作有關(guān)。

　　最新消息報道，北京市公安局已正式說明黃光裕涉嫌經(jīng)濟犯罪。證監(jiān)會也證實，黃光裕與股票違規(guī)操作有關(guān)。同時，被聆訊的還有與黃光裕相關(guān)的兩只股票的負(fù)責(zé)人——ST金泰控股人黃俊欽和中關(guān)村董事長同時也是他老鄉(xiāng)的許鐘民。盡管未得到進(jìn)一步的證實，但這些信息足以表明，他倒在了資本運作的槍口之下。擅長“左手倒右手”的黃光裕，終究還是將自己的手“倒傷”了。

　　歸根溯源，早在2006年就有關(guān)于黃光裕負(fù)面的消息傳出。據(jù)報道，他涉嫌違規(guī)借貸中國銀行的貸款。當(dāng)時的情況很是微妙，還牽扯到了其兄黃俊欽，而黃光裕的夫人杜鵑曾在中國銀行任職。但隨后，據(jù)傳，靠著哥倆良好的公關(guān)能力，他們成功解決了當(dāng)時面臨的危局。查詢國美在2007年1月在香港聯(lián)交所發(fā)布的公告稱，公安部針對黃光裕及其間接持有的鵬潤房地產(chǎn)公司的“協(xié)助調(diào)查已經(jīng)正式撤銷”，公司的危機暫時平安度過。

　　如今，再次面臨的危機卻讓他被警方逮捕，而且很多謎團依然難解。也許事實確鑿讓他無以辯駁，但事實是——他已然是一名涉嫌經(jīng)濟犯罪的階下囚。他一手締造的國美集團如今也在盡量淡化黃光裕對其公司的影響，多次表示，黃光裕被拘一事“不會對國美造成影響，國美運營良好”。其公報顯示，公司原總裁陳曉為代理主席負(fù)責(zé)國美電器的業(yè)務(wù)管理。

　　國美就這樣劃清了與黃光裕的界限，對于弱冠之年就締造國美根基的黃光裕來說，這實在是一個巨大的悲哀。而對于國美員工來說，會不會適應(yīng)沒有黃光裕身影的大廈呢？

　　如今，如果有人再問他選擇實干家還是資本高手，希望他會選擇實干家。(記者 傅光云　實習(xí)生 黃燁)