重心下移新平衡有待建立

　　⊙國元證券

　　“兩會”即將召開，對于市場期盼的“兩會”行情，其實(shí)上周劇烈震蕩及殺跌已經(jīng)給投資人的預(yù)期敲了一記警鐘�！皟蓵�”行情的有無更多地取決于跌幅深淺，政策面的想象空間趨于貧乏，經(jīng)濟(jì)面3月份即將公布的數(shù)據(jù)可能會有超預(yù)期的發(fā)生。一方面由于去年2月份基數(shù)過低，出口數(shù)據(jù)將好于1月份，而貨幣供應(yīng)量M1在2月份反彈也是大概率事件，另一方面CPI和PPI同比將會進(jìn)一步下滑，通縮預(yù)期導(dǎo)致企業(yè)盈利下滑預(yù)期，兩相抵消，對市場的提振作用有限。不僅如此，隨著基金凈值在前期到達(dá)諸多基金成本線后，基民面對下跌一旦選擇贖回將給基金倉位帶來壓力，間接影響市場走勢。

　　A股周初慣性下跌可能性較大，盤中可能擊破2000點(diǎn)，不過考慮到權(quán)重股有望擔(dān)當(dāng)起維護(hù)指數(shù)的重任，本周股指有望在2000-2200點(diǎn)間震蕩整理，反抽仍然是重倉者減倉機(jī)會。

　　弱勢震蕩警惕中小盤風(fēng)險

　　⊙銀河證券

　　目前推動市場上行的力量已經(jīng)減弱。流動性方面，銀行信貸增速呈遞減趨勢是毫無疑問的，而基金繼續(xù)大幅提高倉位空間很小，流動性對市場的推動會較前期明顯減緩；產(chǎn)業(yè)政策上，十大行業(yè)振興規(guī)劃已經(jīng)悉數(shù)出臺，接下來主要是細(xì)則的落實(shí)，政策效應(yīng)告一段落；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢尚不明朗，備受各方關(guān)注的1、2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要待3月中旬公布，在此之前各方對經(jīng)濟(jì)的看法還將處于迷霧期；國際市場動蕩加大，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)跌至12年低點(diǎn)并且沒有看到反彈跡象，這勢必會對國內(nèi)市場造成沖擊；從市場運(yùn)行看，上證指數(shù)在2300-2400點(diǎn)附近成交量逼近2007年大牛市的高點(diǎn)水平，繼續(xù)上行面臨難度，最近指數(shù)放量下跌也顯示資金有撤出跡象。

　　我們認(rèn)為短期內(nèi)市場將延續(xù)弱勢震蕩格局，從風(fēng)格表現(xiàn)來看，中小盤股的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤股，獲利盤壓力比較沉重，短期風(fēng)險值得警惕。

　　2000點(diǎn)仍是短期強(qiáng)支撐位

　　⊙長城證券

　　綜合我們前期對流動性和產(chǎn)業(yè)政策雙輪驅(qū)動行情的判斷和對未來風(fēng)險因素的重新認(rèn)識，我們認(rèn)為本輪反彈基本結(jié)束。但A股市場并不會就此展開單邊下跌走勢，急速下跌往往醞釀技術(shù)反彈。另外，兩會的影響也正逐漸加強(qiáng)，2000點(diǎn)上方仍是A股市場短期較強(qiáng)的支撐位。

　　我們認(rèn)為下三個風(fēng)險因素可能在3月份成為市場擔(dān)心的焦點(diǎn)：1.流動性。就目前來看， M1有繼續(xù)探底的可能，這意味著企業(yè)盈利增速下滑跡象還沒有得到改善。另外，M2屢創(chuàng)新高很大一部分代表居民儲蓄存款居高不下，居民消費(fèi)和投資意愿也沒有得到改善。2.經(jīng)濟(jì)面回暖預(yù)期破滅風(fēng)險也正在加大。從目前數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)市場需求萎縮局面還未得到改善，物價繼續(xù)下行壓力較大。3.一季報業(yè)績壓力，這個因素也將集中在3月中下旬釋放。

　　熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向防御性補(bǔ)漲板塊

　　⊙渤海證券

　　我們依然堅持“政策受益”與“主題投資”是本輪反彈行情的主線，但近兩周的深幅調(diào)整意味著反彈行情中主流板塊的暴漲已經(jīng)進(jìn)入尾聲，而“兩會”上漲行情中市場熱點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到具有防御性的“補(bǔ)漲板塊”的龍頭公司上來。具體而言，我們有以下判斷：其一是受益于“十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃”主題投資而漲幅巨大的個股已經(jīng)處于高風(fēng)險狀態(tài)；其二是受益于“擴(kuò)大內(nèi)需”四萬億投資拉動的相關(guān)板塊，如果前期漲幅較小，仍有一定上漲潛力；其三是受益于政策導(dǎo)向或細(xì)則實(shí)施，前期漲幅落后且兼具防御特點(diǎn)的部分行業(yè)具有明顯的補(bǔ)漲要求；其四是農(nóng)業(yè)、環(huán)保、電力、券商、封閉式基金等超跌后存在著短期交易性機(jī)會。

　　反彈空間有限以調(diào)整為主

　　⊙國海證券

　　本輪累計漲幅巨大的題材股的炒作行情已宣告結(jié)束，雖然從短線看，大盤急跌后有反抽要求，但上檔層層疊疊的回吐壓力使得技術(shù)上的反彈空間也較為有限，預(yù)計近日大盤將以震蕩調(diào)整為主。投機(jī)被扼制的結(jié)果必將是理性的崛起，預(yù)計本輪行情中滯漲的大盤藍(lán)籌股有望輪動補(bǔ)漲，但投資者對藍(lán)籌股期望不要太高。

　　我們建議投資者本周應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注一些“進(jìn)可攻，退可守”的個股，另外仍可關(guān)注“兩會”的一些重大議題可能給市場帶來的交易性機(jī)會。本周短線金股分別為武漢健民、深高速、金健米業(yè)、好當(dāng)家、西山煤電、唐鋼股份。