31日發(fā)行的第二期地方政府債券——安徽省固息地方債31日公布招標(biāo)結(jié)果。本期債券票面利率為1.60%，低于第一期發(fā)行的新疆地方債發(fā)行利率1個(gè)基點(diǎn)，這也是不同的地方債首度出現(xiàn)利差。

　　分析人士表示，盡管地方債全部由財(cái)政部代理發(fā)行，信用級(jí)別基本與國(guó)債相當(dāng)，但各地方政府不同的財(cái)政狀況將在發(fā)行利率上得以反映。此外，考慮到地方債在流動(dòng)性上與國(guó)債仍有一定差異，后續(xù)發(fā)行的地方債利率可能仍需進(jìn)一步定位。

　　1個(gè)基點(diǎn)的微妙差異

　　此前公布的發(fā)行公告顯示，本期安徽省地方債券為3年期固定利率附息債，計(jì)劃發(fā)行面值總額40億元，全部進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)。3月31日招標(biāo)，4月1日開(kāi)始發(fā)行并計(jì)息，招標(biāo)方式采用單一價(jià)格荷蘭式招標(biāo)方式。

　　對(duì)于本期債券票面利率1.60%、低于新疆地方債1個(gè)基點(diǎn)的中標(biāo)結(jié)果，一些市場(chǎng)人士表示，這一結(jié)果仍然在預(yù)期之內(nèi)。安信證券表示，如果以財(cái)政收入占財(cái)政支出的占比來(lái)衡量地方政府的財(cái)政平衡能力，安徽省的財(cái)政平衡能力為43.71%，從全國(guó)來(lái)看，處于中間靠下的水平；但與新疆的財(cái)政平衡能力和償債壓力相比，安徽省的情況仍相對(duì)較好，因此其發(fā)行利率較新疆地方債略低完全在情理之中。而在此之前，該機(jī)構(gòu)為本期安徽地方債給出的預(yù)測(cè)利率就是1.60%，其建議的投標(biāo)區(qū)間為1.57%-1.62%。

　　對(duì)于各類(lèi)機(jī)構(gòu)的具體投標(biāo)情況，國(guó)泰君安分析師夏陽(yáng)表示，本期地方債的需求預(yù)計(jì)主要還是來(lái)自于各大型商業(yè)銀行，因?yàn)槟壳爸卸唐趥�券品種普遍受到大機(jī)構(gòu)的歡迎。而對(duì)于交易型機(jī)構(gòu)而言，無(wú)論是收益率水平，還是流動(dòng)性的評(píng)估，交易型機(jī)構(gòu)可能都會(huì)選擇回避。除此之外，夏陽(yáng)還強(qiáng)調(diào)說(shuō)，雖然目前政策可能已經(jīng)允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資地方債券，但3年的期限對(duì)于他們來(lái)說(shuō)可能還是太短，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)配置并不會(huì)太踴躍。