一石激起千層浪。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)3月最后一天發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，使得受益于創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)個(gè)股再次迎來(lái)狂歡。當(dāng)日，上證指數(shù)及深證成指漲幅均不到1%，而創(chuàng)投概念板塊及券商板塊大幅上漲，紫江企業(yè)、煙臺(tái)萬(wàn)華等5只創(chuàng)投概念股漲停，除西南證券、東北證券外的其他上市券商漲幅均在1.5%以上。此前一個(gè)交易日，券商板塊亦在風(fēng)聲傳出后發(fā)起攻勢(shì)，表現(xiàn)搶眼。

　　但是，并非所有創(chuàng)投概念股及券商股都值得投資。

　　《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部分析發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投概念價(jià)值未完全顯現(xiàn)、業(yè)績(jī)優(yōu)良、獲利可能性較大的上市公司以及承銷(xiāo)能力較強(qiáng)、擁有直投業(yè)務(wù)的券商，投資價(jià)值更大。

　　由此，我們篩選出12家可供投資的創(chuàng)投概念股，分別是：紫光股份、拓邦電子、張江高科、ST安彩、中科英華、南京高科、隆平高科、華工科技、寧波韻升、復(fù)星醫(yī)藥、北京城建、同方股份。我們認(rèn)為，中信證券及海通證券也將受益創(chuàng)投。同時(shí)，我們認(rèn)為，綜藝股份、金鷹股份、天通股份、天茂集團(tuán)、民豐特紙投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　近5成價(jià)值未完全顯現(xiàn)

　　經(jīng)過(guò)我們的歸納整理，A股市場(chǎng)上共有77家上市公司參股創(chuàng)投公司，創(chuàng)投概念明顯。

　　在這些公司中，部分總市值已大大脫離其價(jià)值。換句話說(shuō)，這些公司的總市值中有很大一部分是創(chuàng)投概念等因素帶來(lái)的溢價(jià)。

　　我們根據(jù)上市公司截至3月30日的最新四個(gè)季度的凈利潤(rùn)總和及所在行業(yè)的平均市盈率，推算出一個(gè)合理的公司價(jià)值，再計(jì)算出總市值與公司價(jià)值之間的差——溢價(jià)。

　　觀察溢價(jià)占總市值的比例后可以發(fā)現(xiàn)，剔除不可比的8家公司后，69家創(chuàng)投概念上市公司中共有21家的溢價(jià)率達(dá)到30%以上，其中*ST中鎢2008年凈利潤(rùn)僅有41.54萬(wàn)元，3月30日總市值卻為14.65億元，溢價(jià)率達(dá)到98.91%。此外，魯信高新、民豐特紙等4家創(chuàng)投概念公司溢價(jià)率也在80%以上。

　　另一方面，34家創(chuàng)投概念公司的溢價(jià)率為負(fù)數(shù)，其價(jià)值還未完全顯現(xiàn)。

　　其中，升華拜克2007年四季度至2008年三季度的凈利潤(rùn)總額為2.20億元，行業(yè)市盈率近40倍，而其總市值僅為28.93億元，溢價(jià)率為-203.36%；同方股份、煙臺(tái)萬(wàn)華等4家公司的溢價(jià)率均小于-100%。

　　超4成創(chuàng)投含量高于1%

　　純概念的炒作難以帶來(lái)持續(xù)的收益，且投資風(fēng)險(xiǎn)較大，而真正具有投資價(jià)值的創(chuàng)投概念公司應(yīng)具有較高的創(chuàng)投含量，且有業(yè)績(jī)支撐。因此，除溢價(jià)率外，創(chuàng)投含量及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率應(yīng)是重要的投資參考指標(biāo)。

　　具有創(chuàng)投概念的上市公司每股所含的創(chuàng)投金額越高，表示每股所包含的投資于創(chuàng)投公司的資本越大。而每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)越高，則表示花同樣的錢(qián)所能買(mǎi)到的創(chuàng)投資本越大，受益于創(chuàng)投的可能性越大，創(chuàng)投含量較高。

　　國(guó)內(nèi)排名前50位的創(chuàng)投公司經(jīng)驗(yàn)豐富，所投資的公司已有多家上市。在創(chuàng)投概念上市公司中，浙江陽(yáng)光、南天信息、東方集團(tuán)等公司均參股了這些實(shí)力較強(qiáng)的創(chuàng)投公司，但受創(chuàng)投含量較低的限制，即使這些創(chuàng)投公司能為上市公司帶來(lái)收益，獲利也并不豐厚。

　　剔除一家缺乏數(shù)據(jù)的公司后，76家創(chuàng)投概念公司中有36家每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)超過(guò)1%，其中只有魯信高新一家上市公司超過(guò)10%，達(dá)到55.89%。

　　此外，南京高科、錢(qián)江水利等9家公司的這一指標(biāo)在5%以上。而煙臺(tái)萬(wàn)華、特變電工等5家公司的每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)不到0.1%，創(chuàng)投含量很低，受益不大。

　　業(yè)績(jī)方面，77家公司中共有64家2007年歸屬母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中大眾公用、遼寧成大、民豐特紙等12家創(chuàng)投概念公司漲幅在150%以上。在2007年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，2008年繼續(xù)增長(zhǎng)或預(yù)告增長(zhǎng)的公司共有19家。