今年以來(lái)，股市一直在持續(xù)震蕩調(diào)整，很多基金都難以擺脫凈值下跌的命運(yùn)。對(duì)于6月份股市的表現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為震蕩是主流。如果說(shuō)去年投資基金考慮的是如何掙到更多錢的話，今年就應(yīng)該考慮如何將損失降到最低。

　　因此對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，選擇一只抗跌基金成為目前的首選。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在震蕩市中，投資者可關(guān)注倉(cāng)位調(diào)整余地較大的混合型基金，盡量選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)定、選股能力強(qiáng)、抗跌性好的基金。

　　倉(cāng)位控制最關(guān)鍵

　　來(lái)自WIND資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，今年以來(lái)滬深300指數(shù)下跌31.15%，國(guó)內(nèi)278只偏股基金(非貨幣或債券基金)算術(shù)平均跌幅為22.2%，跌幅少于10%的基金僅有7只，其中跌幅最小的基金是申萬(wàn)巴黎盛利配置基金，跌幅為5.46%。

　　雖然都是凈值縮水，但今年以來(lái)績(jī)優(yōu)與績(jī)差基金之間的差距高達(dá)32.75%，尋找抗跌基金已經(jīng)成為今年基金投資的一個(gè)主要方向。

　　銀河證券基金研究中心的一位人士告訴記者，尋找抗跌基金首先要看股票倉(cāng)位的控制狀況。面對(duì)持續(xù)下跌市場(chǎng)，作為一籃子股票的基金，很難選擇整體上漲的股票，最好的辦法就是降低基金持有股票資產(chǎn)的倉(cāng)位。比如申萬(wàn)巴黎盛利配置基金一季度倉(cāng)位降低到20%以下，并選擇了招行、煙臺(tái)萬(wàn)華等藍(lán)籌股作為核心持股，這是該基金今年以來(lái)抗跌的關(guān)鍵因素。

　　其次要看投資組合的穩(wěn)定性。在市場(chǎng)下跌過(guò)程中，基金頻繁調(diào)整，換手率增大，因機(jī)會(huì)成本及交易成本的增加，在無(wú)形之中導(dǎo)致基金凈值的縮水。如果調(diào)整品種不當(dāng)，更會(huì)直接加速基金凈值縮水。

　　宜選擇混合型基金

　　在震蕩調(diào)整的行情中，混合型基金總體表現(xiàn)要優(yōu)于股票型基金。

　　WIND資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年初至今，106只混合型基金平均下跌了21.09%，而同期股票型基金下跌了23.04%。在同期下跌幅度最小的五只開放式偏股型基金中，有4只是混合型基金。

　　對(duì)此，華泰證券分析師胡新輝認(rèn)為，在震蕩市中，投資者更應(yīng)關(guān)注倉(cāng)位靈活，風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)的基金。股票型基金由于倉(cāng)位的限制，震蕩市中無(wú)法靈活調(diào)整倉(cāng)位，因此投資者更應(yīng)關(guān)注倉(cāng)位調(diào)整余地較大的混合型基金，但要注意的是，同樣是混合型基金，業(yè)績(jī)分化也比較大，投資者應(yīng)關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定、選股能力強(qiáng)、抗跌性好的基金。

　　根據(jù)德勝基金研究中心的測(cè)算，在震蕩行情中，基金凈值跌幅與股票倉(cāng)位水平的關(guān)系比較緊密，這是混合型基金較為抗跌的主要原因，由于倉(cāng)位比股票型基金要少，在調(diào)倉(cāng)中比較靈活。也就是說(shuō)，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前，單純調(diào)整持倉(cāng)板塊并不足以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在大波段的下跌階段環(huán)境中堅(jiān)持高倉(cāng)位操作的基金，都屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種，投資者要盡量回避這類產(chǎn)品，以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。(記者 趙俠)