12月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的11月居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)2.4%，終結(jié)了國(guó)內(nèi)此前連續(xù)23個(gè)月的負(fù)利率局面，也讓投資者發(fā)現(xiàn)，目前通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。在此背景下，業(yè)內(nèi)專家分析，市場(chǎng)上的理財(cái)產(chǎn)品其收益率將隨著CPI創(chuàng)下的新低，繼續(xù)下滑。

　　通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇降息預(yù)期

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)顯示，11月的PPI同比上漲2.0%，較10月份的6.6%下滑了4.6個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)接近2004年以來(lái)的最低水平。而11月的CPI增速較10月的4.0%，同樣也創(chuàng)出2007年1月以來(lái)的新低。

　　對(duì)此，記者采訪的眾多業(yè)內(nèi)分析師都表示，國(guó)際大宗商品價(jià)格的下調(diào)帶動(dòng)了PPI的下滑，同時(shí)出口增長(zhǎng)的放緩也將隨著全球經(jīng)濟(jì)的衰退繼續(xù)，因此在明年上半年，我國(guó)很有可能出現(xiàn)通縮現(xiàn)象。

　　在此情形下，政府在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)出臺(tái)的相關(guān)政策，也將應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩所造成的影響——“年內(nèi)再次降息的預(yù)期在不斷增強(qiáng)�！迸c眾多分析師觀點(diǎn)一致，普益財(cái)富研究員張星也同意12月底前央行可能再次降息的判斷。

　　此外，業(yè)內(nèi)專家分析，剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也傳達(dá)了這樣一個(gè)信號(hào)：新一輪的宏觀政策密集期有望在明年年初到來(lái)。而且此次會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)以適度寬松的貨幣政策保增長(zhǎng)，再結(jié)合剛公布的CPI、PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)，年內(nèi)再度降息的預(yù)期在不斷被加強(qiáng)。

　　相關(guān)產(chǎn)品收益持續(xù)下滑

　　“受到降息和相關(guān)貨幣政策的影響，目前市場(chǎng)上的各項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品，收益都有下滑趨勢(shì)。”普益財(cái)富研究員張星對(duì)記者表示。

　　張星分析，為了維持市場(chǎng)擁有充足的流動(dòng)性，以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，此前央行采取了暫停發(fā)行一年期票據(jù)、連續(xù)四周凈投放貨幣且公開(kāi)市場(chǎng)操作利率不斷調(diào)降的一系列措施。在此影響下，在暫停發(fā)行一年期央票后，轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)“搶券”的需求使得各期限央票收益率在繼續(xù)全線下降。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，目前銀行發(fā)行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品中，大多數(shù)以銀行間市場(chǎng)上流通的央票、短期國(guó)債和債券回購(gòu)作為重點(diǎn)配置標(biāo)的，投資標(biāo)的的收益率大幅下調(diào)，使得相關(guān)產(chǎn)品的收益率也在持續(xù)下滑。根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，以上周剛剛發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品為例，除了該類產(chǎn)品的“短期化”趨勢(shì)日益明顯，收益率也在11月27日的降息后呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)——以投資債券和貨幣市場(chǎng)為主的理財(cái)產(chǎn)品中，1個(gè)月期和3個(gè)月期產(chǎn)品年平均收益率分別為2.02%和2.23%，3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年收益率與同期限定期存款利率相比，優(yōu)勢(shì)在逐漸喪失。

　　除了上述產(chǎn)品外，此前一直備受投資者青睞的信貸類理財(cái)產(chǎn)品，在多次降息后也難以幸免。由于這些產(chǎn)品的收益來(lái)源于銀行放給企業(yè)的貸款收益，連續(xù)的降息之后，大量企業(yè)對(duì)于原來(lái)的舊貸款提前還貸，以降低融資成本，也造成了信貸類產(chǎn)品的提前終止潮，或者到期產(chǎn)品收益不能達(dá)到預(yù)期收益的情況。

　　然而，受到降息影響的還不止人民幣理財(cái)產(chǎn)品。為了應(yīng)對(duì)各自國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，此前各國(guó)央行也在不斷下調(diào)本國(guó)的基準(zhǔn)利率。12月10日，加拿大央行做出再次降息的決定，意外宣布降息75個(gè)基點(diǎn)至1.5%，降息幅度之大創(chuàng)下2001年以來(lái)的紀(jì)錄。此前，澳大利亞、歐洲、英國(guó)、新西蘭、瑞典的央行也都進(jìn)行大幅降息。由于目前很多銀行發(fā)行的外幣理財(cái)產(chǎn)品都是以LIBOR作為參考依據(jù)，各國(guó)央行的降息導(dǎo)致LIBOR的走低，所以近期各種外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益率也在不斷下滑。(記者 金蘋蘋）