當(dāng)市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)，各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品都陷入困境的時(shí)候，券商集合理財(cái)產(chǎn)品卻在當(dāng)前備受投資者關(guān)注。尤其是在去年市場(chǎng)大幅波動(dòng)，券商集合理財(cái)產(chǎn)品收益率甚至跑贏公募基金，成為市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。

　　那么，券商集合理財(cái)產(chǎn)品究竟有哪些投資亮點(diǎn)，投資時(shí)又該注意什么問(wèn)題呢？

　　08年收益跑贏基金

　　2008年的市場(chǎng)，隨著次貸危機(jī)的深化，眾多理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)都欠佳。2007年大牛市表現(xiàn)搶眼的公募基金，卻在去年收益下滑。統(tǒng)計(jì)資料顯示，去年31只偏股型券商集合理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為-28.66%，其中在2008年成立的14只偏股型券商理財(cái)產(chǎn)品中，海通金中金、光大陽(yáng)光3號(hào)和中投匯盈核心優(yōu)選等5只當(dāng)年取得正收益，而同期的公募基金的平均業(yè)績(jī)?yōu)?50.15%。券商集合理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)?cè)?008年不僅跑贏了大盤(pán)，也跑贏了公募基金。

　　一方面是收益表現(xiàn)較好，另一方面券商集合理財(cái)產(chǎn)品在最近依然不改此前的熱銷(xiāo)情況。統(tǒng)計(jì)資料顯示，僅在2009年1月份，就有長(zhǎng)江超越理財(cái)3號(hào)、中信債券優(yōu)化、海通季季紅、光大陽(yáng)光5號(hào)、平安年年紅債券寶、中銀中國(guó)紅1號(hào)等6只產(chǎn)品結(jié)束了募集期。此外，銀河證券旗下的首只集合理財(cái)產(chǎn)品——銀河金星1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，也已經(jīng)獲批將于近日發(fā)行。

　　“公私”兼具成法寶

　　“和公募基金相比，券商集合理財(cái)產(chǎn)品更像一種兼有公募和私募性質(zhì)的產(chǎn)品�！眹�(guó)泰君安君得益投資經(jīng)理汪建向記者表示，“也因此券商集合理財(cái)產(chǎn)品在投資時(shí)走的是中間路線(xiàn)，不會(huì)過(guò)于激進(jìn)。”

　　汪建分析，由于在監(jiān)管等方面與基金相差不大，券商集合理財(cái)產(chǎn)品在兼有公募性質(zhì)的同時(shí)，卻由于其投資門(mén)檻的限制(起點(diǎn)為10萬(wàn)元人民幣)以及投資理念等方面更顯現(xiàn)出“私募”的性質(zhì)。

　　以券商集合理財(cái)產(chǎn)品的投資策略和運(yùn)作機(jī)制為例，由于其資產(chǎn)配置的靈活性，使得其能夠在熊市跑贏大盤(pán)和基金�！爱�(dāng)市場(chǎng)面臨整體下降、風(fēng)險(xiǎn)很大的時(shí)候，券商產(chǎn)品可以將股票的持倉(cāng)比重及時(shí)調(diào)低，轉(zhuǎn)移成為其他更為安全的產(chǎn)品�！辈糠謽I(yè)內(nèi)人士也指出，部分偏股型券商集合理財(cái)產(chǎn)品在去年的時(shí)候，股票持倉(cāng)幣種可以降到50%以下甚至更低，“根據(jù)產(chǎn)品最初的設(shè)計(jì)，股票的持倉(cāng)范圍可以在0-90%之間浮動(dòng)，而基金卻不能做到�！被�金卻由于持股比例的限制，在熊市中由于股票持倉(cāng)過(guò)多令表現(xiàn)欠佳。

　　此外，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的另一“私募性質(zhì)”，也成為其業(yè)績(jī)穩(wěn)定的重要影響因素。汪建告訴記者，券商集合理財(cái)產(chǎn)品在具體運(yùn)作時(shí)，與基金的操作模式有所不同�！盎�金一般追求的是跑贏指數(shù)，券商的產(chǎn)品更加追求絕對(duì)收益。”故而在集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，部分實(shí)力較強(qiáng)的券商會(huì)以自有資金參與理財(cái)計(jì)劃的發(fā)行，以此作為產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時(shí)的優(yōu)先賠償資金，使得券商和投資者在某種意義上成為利益綁定體。而業(yè)內(nèi)人士更是表示，除了以自有資金參與之外，券商還會(huì)要求資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)的投資管理人也要認(rèn)購(gòu)其管理的產(chǎn)品，以此來(lái)約束資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)在平時(shí)的投資。

　　所以，券商集合理財(cái)產(chǎn)品相比基金，其投資風(fēng)格更為穩(wěn)健，也因此會(huì)出現(xiàn)在大牛市其收益遜色于基金，但在熊市卻能跑贏的現(xiàn)象。

　　投資需關(guān)注三大要點(diǎn)

　　雖然產(chǎn)品發(fā)行“受寵”，但是部分券商集合理財(cái)產(chǎn)品的投資經(jīng)理仍然告誡投資者，切不可光憑一腔熱情投入市場(chǎng)，投資前仍需做好功課，挑出適合自己的產(chǎn)品。

　　總體看來(lái)，在投資券商集合理財(cái)產(chǎn)品前，需要關(guān)注三方面問(wèn)題。

　　第一，投資者需要關(guān)注產(chǎn)品本身。和其他理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)似，券商理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)也非常值得投資者研究，其投資理念、投資范圍，戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的種類(lèi)等要素，都是需要提前了解的。

　　第二，投資者要挑選那些風(fēng)險(xiǎn)控制較好的券商集合理財(cái)產(chǎn)品。如前文中提及，券商以自有資金參與產(chǎn)品的發(fā)行，因此有了這層保障，從而規(guī)避或減少投資者可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。因此這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)控制措施也非常重要。

　　第三，券商的品牌、綜合實(shí)力以及資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)的資金管理能力也應(yīng)該成為投資者的參考對(duì)象。一般而言，實(shí)力強(qiáng)的券商不僅在風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)方面做得不錯(cuò)，其投研能力也更強(qiáng)。而資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)的管理能力則更加重要。投資者一般可以從該團(tuán)隊(duì)此前管理的同類(lèi)產(chǎn)品的過(guò)往業(yè)績(jī)看出其實(shí)力，甚至有投資經(jīng)理建議投資人可以結(jié)合部分產(chǎn)品的公告，來(lái)看該團(tuán)隊(duì)選購(gòu)的一些投資品種目前的走勢(shì)，來(lái)判斷其投研實(shí)力。