如果說去年單邊大熊市集中考察的是基金經(jīng)理的選時能力，基金經(jīng)理在2009年將面臨選時和選股能力的雙重考驗。今年以來偏股基金業(yè)績大分化為此提供了最好的詮釋。

　　股基業(yè)績大分化

　　今年以來股市突然啟動，不斷創(chuàng)出階段新高。截至2月9日，上證指數(shù)漲幅已經(jīng)達到22.18%。對于股市的階段性強勢走牛，一些基金顯然并沒有做好準備，凈值明顯滯漲。而另一些基金成功對行情做出判斷，凈值漲幅喜人。今年以來股票基金業(yè)績呈現(xiàn)大分化之勢。

　　據(jù)天相投資的統(tǒng)計，截至本周一，188只開放式股票基金今年以來平均凈值漲幅達到16.99%，其中有多達45只基金凈值漲幅在20%以上，得益于極高的股票倉位(年初倉位高達91.14%)和重倉股票集體發(fā)飆遼寧成大、濟南鋼鐵和上海機電等今年漲幅超過50%，吉林敖東、中糧屯河和豫園商城今年漲幅超過40%)，去年凈值跌幅較大的中郵優(yōu)選表現(xiàn)最搶眼，今年以來凈值漲幅高達30.22%，在股票基金中凈值漲幅最大。

　　而與此同時，不少基金凈值漲幅明顯落后，大幅跑輸業(yè)績基準滬深300指數(shù)26.35%的收益率。據(jù)統(tǒng)計，有70只股票基金凈值漲幅小于15%，而即使股基倉位在60%的下限，如果保持對業(yè)績基準的均衡配置，凈值漲幅也應(yīng)該在15%以上，可見不少基金主動的行業(yè)配置和個股選擇明顯存在較大偏差。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)也表明，表現(xiàn)最好的股基的收益率是表現(xiàn)最差股基收益率的14倍之多，基金業(yè)績分化之大可見一斑。

　　綜合投資能力大考之年

　　值得注意的是，有14只基金今年以來收益率不足10%，其中有不少為去年極為抗跌的基金，上海一家公司旗下兩只基金凈值漲幅不足7%，分析這些基金凈值滯漲的原因，一方面是股票倉位較低，在今年以來的單邊上漲行情中非常吃虧。另一方面是持股結(jié)構(gòu)問題，今年以來各行業(yè)板塊表現(xiàn)分化較大，有色金屬板塊漲幅接近60%，漲幅最大。而基金在2009年投資策略報告中比較看好的醫(yī)藥、食品飲料等板塊漲幅不足20%，落后大盤。重倉這類板塊的基金漲幅明顯滯后。還有一些重倉鹽湖鉀肥的基金由于年初恢復對鹽湖鉀肥市值估值而損失慘重。部分重倉鹽湖鉀肥的基金1月份凈值不漲反跌，這也客觀上造成了今年以來股基業(yè)績的大分化。

　　在普遍預(yù)期今年股市將不斷涌現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會的情況下，基金的選時和選股能力將同等重要，基金經(jīng)理綜合投資能力高下將得以充分顯現(xiàn)，能夠準確把握市場脈搏，成功捕捉市場機會的基金經(jīng)理將最終勝出。

　　分析今年以來漲幅較大的基金可以發(fā)現(xiàn)，除了倉位上的優(yōu)勢之外，選股能力顯得更為重要。以華夏大盤精選基金為例，該基金今年以來凈值增長率達到26.11%，在主動性基金中僅次于中郵優(yōu)選。已經(jīng)連續(xù)四個年度排名前列。四季報顯示，華夏精選年初股票倉位只有62.05%，在股基中處于較低水平，但該基金選股能力非常突出，其前十大重倉股票中有四只今年以來漲幅超過50%，樂凱膠卷漲幅高達84.16%，湖北宜化和金牛能源分別大漲69.47%和62.14%，去年四季度大幅加倉的遼寧成大上漲56.58%，第二大和第三大重倉股恒生電子和吉林敖東漲幅也超過40%，重倉股全面大漲顯示出華夏精選超凡的選股能力。(記者 朱景鋒)