美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)資深研究員、清華布魯金斯研究中心主任肖耿：“一個(gè)是美國(guó)目前采取零利率政策，所以在美國(guó)的投資回報(bào)率都很低，那么其他國(guó)家基本上也都是零利率政策，這樣的話(huà)，有機(jī)會(huì)的話(huà)，大家都會(huì)愿意來(lái)到中國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)利率是零，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是負(fù)的6%，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是8%，然后投資的機(jī)會(huì)也相對(duì)來(lái)講多一點(diǎn)這是一個(gè)原因。另外還有一個(gè)原因，中國(guó)貨幣政策也是比較寬松的，然后有些國(guó)內(nèi)自己的錢(qián)進(jìn)入了樓市、股市，主要是對(duì)將來(lái)的通脹有一種預(yù)期，這個(gè)很自然地會(huì)吸引很多熱錢(qián)也希望加入到投資房地產(chǎn)、股市的浪潮當(dāng)中去，所以很自然的現(xiàn)象，會(huì)出現(xiàn)更多的熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)�！�

　　肖耿認(rèn)為，熱錢(qián)的流入雖然反映了國(guó)際資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看好，但也是對(duì)中國(guó)貨幣政策的一個(gè)挑戰(zhàn)。

　　肖耿：“我們現(xiàn)在按照正常情況，有資產(chǎn)價(jià)格膨脹，還有股市膨脹，我們應(yīng)該加息來(lái)控制泡沫，但是我們加息又怕將海外熱錢(qián)吸引進(jìn)來(lái)，所以對(duì)貨幣政策有一個(gè)矛盾。一方面我們希望通過(guò)發(fā)寬松的貨幣政策來(lái)創(chuàng)造就業(yè)，來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是另一方面又怕加息會(huì)吸引更多的熱錢(qián)。如果是收緊銀根的話(huà)又怕對(duì)就業(yè)造成影響，所以我覺(jué)得是比較復(fù)雜的一個(gè)挑戰(zhàn)�！�

　　實(shí)際上，從金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)就不斷采取措施來(lái)擺脫危機(jī)，在接連降息之后，從今年3月份有采取了定量寬松的貨幣政策，大量增發(fā)貨幣，而在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，中國(guó)也受到了這些政策的影響。

　　肖耿：“美國(guó)的貨幣政策對(duì)我們的影響，負(fù)面的影響非常大，造成很多麻煩�！薄八�政府發(fā)了很多錢(qián)，是為了創(chuàng)造就業(yè)，為了救這些企業(yè)，它在短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況非常糟糕，不太容易產(chǎn)生工資的上漲，還有通脹，那么它有通脹是將來(lái)的事。但是它最大的問(wèn)題就是說(shuō)，它把全球的利率名義利率降得很低，因?yàn)樗�是世界上最重要的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，也是最重要的中央銀行，所以它基本上設(shè)置了全球的利率的價(jià)格水平，這個(gè)對(duì)我們的影響非常大，因?yàn)樗�是零利率嘛，所以大家都不愿意在那兒投資，因?yàn)橥顿Y的回報(bào)率太低了，就是從金融投資來(lái)講所以這個(gè)是對(duì)我們?cè)斐闪藳_擊�！�

　　雖然熱錢(qián)涌入的通道非常隱密，但在美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)資深研究員肖耿看來(lái),熱錢(qián)并非不可防范。

　　肖耿：“那么對(duì)熱錢(qián)可以采取一些行政的辦法來(lái)控制，比如它通過(guò)銀行系統(tǒng)進(jìn)入境內(nèi)的錢(qián)，我們可以采取一定的管制，對(duì)它的利息征稅，或者是對(duì)它的進(jìn)入、流出。進(jìn)來(lái)以后再出去采取一定的限制�！薄八�以很重要的就是，它進(jìn)來(lái)的時(shí)候、出去的時(shí)候要設(shè)置一些前進(jìn)上的障礙，使得它投機(jī)的成本大大增加。”

　　肖耿告訴我們，除了設(shè)置一些門(mén)檻,我們的貨幣政策也可以針對(duì)熱錢(qián)進(jìn)行調(diào)整。

　　肖耿：“應(yīng)當(dāng)按照我們自己的需要加息，盡快地加息來(lái)控制房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)的泡沫，但是同時(shí)也可以繼續(xù)采取寬松的貨幣政策來(lái)創(chuàng)造就業(yè)�！薄拔覀兛梢宰龅郊酉�，但并不是收緊銀根，就是我們還是支持一些比較好的項(xiàng)目，繼續(xù)4萬(wàn)億，這些項(xiàng)目都是很好的。但是我們要保證資本的價(jià)格要比較合理，不能因?yàn)橥�脹，資產(chǎn)通脹，導(dǎo)致我們實(shí)質(zhì)利率是負(fù)的。就是說(shuō)我們的存款利率減去通貨膨脹它應(yīng)該還是正的，維持是正的，這樣我們對(duì)資本的利用效率會(huì)比較高一些，不會(huì)說(shuō)我們國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)由于國(guó)際的因素導(dǎo)致混亂，這個(gè)我覺(jué)得是最重要的�！�