《海外收購(gòu)樣本：中色“縱橫術(shù)”》，國(guó)內(nèi)某經(jīng)濟(jì)類(lèi)媒體在9月11日做了如上報(bào)道。報(bào)道包含這么一段文字：“外界風(fēng)傳中色集團(tuán)入股澳大利亞稀土礦商Lynas受阻，但羅濤語(yǔ)帶堅(jiān)定地表示，中色集團(tuán)已第4次提交申請(qǐng)，‘相信通過(guò)溝通，澳大利亞監(jiān)管部門(mén)可以確信，這樣的交易對(duì)中澳以及雙方企業(yè)都有利’�！�

　　但總經(jīng)理羅濤的這種堅(jiān)定沒(méi)有根本改變局勢(shì)，13天后，中色集團(tuán)棄購(gòu)Lynas成為一個(gè)確實(shí)的結(jié)局。

　　而廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)的預(yù)言似乎慢慢成真。此前，他在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示：本輪海外并購(gòu)熱潮將要消退。

　　海外投資連續(xù)遇阻

　　許多分析把中色集團(tuán)的失敗與近期中國(guó)政府稀土出口政策聯(lián)系起來(lái)。外媒普遍猜測(cè)，中國(guó)可能限制稀土的出口，而中國(guó)的稀土在國(guó)際市場(chǎng)甚至占到95%的份額。《華爾街日?qǐng)?bào)》中文網(wǎng)的報(bào)道甚至以《稀土世界 中國(guó)為王》為題。

　　英國(guó)路透社在涉及中色棄購(gòu)的報(bào)道中還提及，當(dāng)天稍早的時(shí)候，中國(guó)武鋼與澳大利亞Western Plains Resources的合資案遭到了澳大利亞國(guó)防部的反對(duì)。路透社甚至推測(cè)，這起合資因此變得幾乎不可能。

　　而另一則消息同樣引人注意。FIRB委員科爾默9月明確表示：當(dāng)?shù)卣�府希望海外投資能與當(dāng)?shù)毓�司合作進(jìn)行，同時(shí)在初期項(xiàng)目中的比例不超過(guò)50%。

　　之后的半個(gè)月時(shí)間里，中國(guó)能源領(lǐng)域的海外并購(gòu)或投資最大的幾個(gè)動(dòng)作，主要來(lái)自于中投公司和中石油。前者先后買(mǎi)下了印尼煤炭生產(chǎn)商的債務(wù)，以及哈薩克斯坦油氣勘探開(kāi)發(fā)公司的全球存托憑證，總計(jì)大約30億美元。后者與英國(guó)石油公司(BP)與伊拉克石油部簽署了開(kāi)發(fā)魯邁拉油田(Rumaila)的初步協(xié)議，將分別擁有該項(xiàng)目38%和37%的股份。

　　10月12日，中俄合資公司中俄能源投資股份有限公司在北京宣布，出資收購(gòu)俄羅斯松塔兒石油天然氣公司51%股權(quán)，從而取得俄羅斯東西伯利亞地區(qū)兩塊儲(chǔ)量達(dá)600億立方米天然氣田的勘探開(kāi)采權(quán)。

　　但在中色與武鋼之后，中海油、中石化，以及未被透露名字的“中資銀行”，相繼在尼日利亞、伊拉克和澳大利亞遇到了并購(gòu)或投資的阻力。

　　另?yè)?jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)上個(gè)月底報(bào)道，前三個(gè)季度全球并購(gòu)交易額同比下降三成，但并購(gòu)對(duì)象的估值卻在不斷走高�！捌骄�而言，目標(biāo)公司的股本和債務(wù)價(jià)值，已經(jīng)相當(dāng)于其息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)�烢BITDA�牭�9.7倍，而在第一、第二季度，這一比例分別為8.5倍和9倍�！�

　　而這正是此前林伯強(qiáng)預(yù)測(cè)海外并購(gòu)熱潮將要消退的一個(gè)重要原因。

　　高溢價(jià)引起非議

　　上個(gè)月底，有消息稱中國(guó)中化擬以25億美元收購(gòu)Nufarm，后者是一澳大利亞農(nóng)藥生產(chǎn)商，中化出價(jià)溢價(jià)17%。早在此前，中石化收購(gòu)Addax、中石油競(jìng)購(gòu)YPF股權(quán)等，亦有被指高溢價(jià)甚至超高溢價(jià)。

　　林伯強(qiáng)在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)稱，“買(mǎi)貴了”可能是必然的。“就像我們自己買(mǎi)東西一樣，你要是急就會(huì)出高價(jià)錢(qián)�！彼�同時(shí)認(rèn)為，能源資源行業(yè)的并購(gòu)，買(mǎi)的是今后，相比今后而言，現(xiàn)在的溢價(jià)不一定是過(guò)高。