編者按

　　工信部部長李毅中曾在9月初表示，十大產(chǎn)業(yè)(鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造、電子信息、物流)振興規(guī)劃所涉及的165項(xiàng)目實(shí)施細(xì)則目前已經(jīng)出臺66項(xiàng)，剩余各項(xiàng)將力爭在年底前全部出臺。

　　在全球金融危機(jī)背景下，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回暖和復(fù)蘇，實(shí)屬難得，值得欣慰。不可否認(rèn)，取得如此巨大成績的關(guān)鍵，是我國政府及時果敢出臺了包括十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃在內(nèi)的一系列刺激經(jīng)濟(jì)計劃。

　　值得關(guān)注的是，觀察上市公司已經(jīng)公布的第三季度財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，上市公司業(yè)績也出現(xiàn)明顯的環(huán)比提升，政策刺激效應(yīng)開始得到逐步體現(xiàn)。特別是與宏觀政策關(guān)聯(lián)度密切的受益行業(yè)，其中相關(guān)個股的業(yè)績或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅提升，而遭到機(jī)構(gòu)資金的青睞。故本期繼續(xù)結(jié)合盤面的熱點(diǎn)，挑選了裝備制造、汽車行業(yè)、家電行業(yè)、農(nóng)林牧漁四大行業(yè)，從政策扶持的角度，系列挖掘三季報業(yè)績投資機(jī)會。

　　裝備制造

　　具有政策扶持特殊優(yōu)勢

　　今年初，國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過裝備制造業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃：加快裝備制造企業(yè)兼并重組和產(chǎn)品更新?lián)Q代，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，全面提升產(chǎn)業(yè)競爭力。長城證券的研究報告指出，裝備制造業(yè)獲得政策扶持主要體現(xiàn)在以下三個方面：

　　首先，重點(diǎn)行業(yè)支持。提升大型鑄鍛件、基礎(chǔ)部件、加工輔具、特種原材料等配套產(chǎn)品的技術(shù)水平，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。基礎(chǔ)零部件是我國裝備制造業(yè)最為薄弱的環(huán)節(jié)之一，如風(fēng)電軸承、齒輪箱，工程機(jī)械行業(yè)所需要的關(guān)鍵零部件：柴油發(fā)動機(jī)、橋箱、液壓系統(tǒng)、電子系統(tǒng)等均需要大量進(jìn)口�；�礎(chǔ)零部件成為了制約我國裝備制造業(yè)發(fā)展的一個瓶頸，因此基礎(chǔ)零部件成為政策扶持的重點(diǎn)行業(yè)。

　　此項(xiàng)政策對方圓支承、東力傳動等處于進(jìn)口/外資替代進(jìn)程中的零部件企業(yè)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的利好支撐。同時，三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技等依賴于進(jìn)口零部件的工程機(jī)械企業(yè)也從中直接受益。

　　其次，稅收支持。我國曾對大型鑄鍛件實(shí)行增值稅先征后返35%的政策，對數(shù)控機(jī)床實(shí)行增值稅先征后返50%的政策。這兩條增值稅返還政策對機(jī)床等加工設(shè)備的需求具有明顯的拉動作用，并且這種政策對整個行業(yè)的實(shí)際影響，現(xiàn)在開始出現(xiàn)逐步的體現(xiàn)。

　　再次，資金支持。某些重大型的首臺套設(shè)備項(xiàng)目可能會獲得資金補(bǔ)貼或者稅收方面的優(yōu)惠。華銳鑄鋼已經(jīng)獲得風(fēng)電重大裝備國產(chǎn)化擴(kuò)大內(nèi)需基建支出預(yù)算指標(biāo)補(bǔ)貼6000萬元；華東數(shù)控將與德國希斯莊明公司合作制造三臺造價高達(dá)1.78億元的先進(jìn)機(jī)床，此類項(xiàng)目也屬于得到國家補(bǔ)貼的范疇。

　　整體來看，獲得實(shí)質(zhì)性政策利好的個股主要有：天地科技和太原重工等煤礦與金屬礦采掘類個股；中集集團(tuán)為代表的天然氣管道輸送和液化儲運(yùn)類個股；中國南車、上海電氣等高速鐵路、城市軌道交通類個股；華銳鑄鋼、太原重工等大型鑄鍛件類個股；上工申貝、經(jīng)緯紡機(jī)等紡織類個股；天馬股份、方圓支承，東力傳動，軸研科技，中核科技，力源液壓等基礎(chǔ)部件類個股；三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技等工程機(jī)械類個股，以及華東數(shù)控等獲得首臺(套)裝備風(fēng)險補(bǔ)償?shù)膫�股。

　　政策效應(yīng)開始全面顯現(xiàn)

　　汽車

　　對于汽車行業(yè)，2009年可以說是政策扶持年。元旦剛過，國家發(fā)展改革委員會就宣布降低成品油價格，對汽車行業(yè)形成正面刺激。之后對汽車行業(yè)的直接扶持政策陸續(xù)出臺，從國務(wù)院通過汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，到1.6升及以下排量乘用車的購置稅從10%減到5%，同時安排50億元對農(nóng)民報廢三輪汽車和低速貨車換購輕型載貨車給予一次性財政補(bǔ)貼；再到汽車摩托車下鄉(xiāng)；發(fā)布新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則；乃至十大部門聯(lián)合印發(fā)《汽車以舊換新實(shí)施辦法》，一系列的扶持政策對整個汽車行業(yè)產(chǎn)生了巨大的提振作用。

　　更值得關(guān)注的是，政策效應(yīng)正在逐漸顯現(xiàn)。中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，前9月汽車銷量超去年全年，9月份單月銷售量創(chuàng)歷史新高。2009年9月我國共銷售汽車133.18萬輛，環(huán)比增長16.98%，同比增長77.88%，再創(chuàng)歷史新高。與此同時，由于政府購車補(bǔ)貼計劃停止導(dǎo)致美國汽車市場9月出現(xiàn)20%左右的下滑，中國汽車月銷量在8月屈居第二后，9月再度躍居世界第一。

　　中信證券、申銀萬國、國金證券、長城證券等多數(shù)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從行業(yè)運(yùn)行趨勢來看，四季度無論按1-9月份銷售數(shù)據(jù)的年化數(shù)字計算，還是按9月份數(shù)字和增速推測都將繼續(xù)保持高增速增長，行業(yè)2009年高增長已經(jīng)確定。預(yù)計四季度銷量296萬輛，同比增長38%；全年銷量近1243 萬輛，同比增長33%。銷量支撐伴隨結(jié)構(gòu)改善將進(jìn)一步提升單車邊際利潤，預(yù)計下半年汽車板塊大多數(shù)上市公司業(yè)績靚麗可期。

　　由于轎車銷售和降價幅度好于預(yù)期，中金公司日前發(fā)布報告上調(diào)上海汽車2009、2010年盈利預(yù)測至0.84元和1.20 元；上調(diào)長安汽車2009、2010年盈利預(yù)測至0.56元和0.70元。由于重卡市場回暖程度好于預(yù)期，且高壓共軌產(chǎn)品受EGR沖擊程度低于預(yù)期，上調(diào)濰柴動力2009、2010年盈利預(yù)測至3.60元和3.96元；上調(diào)威孚高科2009、2010年盈利預(yù)測至0.52元和0.55元。由于國內(nèi)客運(yùn)需求恢復(fù)程度好于預(yù)期，上調(diào)宇通客車2009、2010年盈利預(yù)測至0.92元和1.07元。由于原材料價格上漲幅度低于預(yù)期且需求回暖狀況好于預(yù)期，上調(diào)福耀玻璃2009、2010年盈利預(yù)測至0.47元和0.67元；上調(diào)風(fēng)神股份2009、2010年盈利預(yù)測至0.93元和0.95元。

　　申銀萬國、中信證券等認(rèn)為，汽車板塊安全邊際猶在，汽車板塊將迎來三季報行情。申萬整車依次看好上海汽車、宇通客車、江淮汽車、福田汽車、濰柴動力、一汽轎車、中國重汽；零部件看好福耀玻璃、華域汽車。中信觀點(diǎn)與申萬基本相似，中信認(rèn)為，汽車行業(yè)三季度維持旺銷，預(yù)計主流汽車企業(yè)三季度盈利環(huán)比二季度增長20%左右；四季度盈利略高于三季度。其測算，市場對主流企業(yè)2009年業(yè)績的一致預(yù)期仍有10-15%的上調(diào)空間。維持汽車行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評級，推薦關(guān)注一汽轎車、上海汽車、一汽富維、華域汽車、一汽夏利、長安汽車、江淮汽車、中鼎股份等。