2009年基金排名已經(jīng)塵埃落定，13只基金業(yè)績翻番，給持有人帶來了遠超市場的回報。但投資人如果根據(jù)這樣一份名單按圖索驥選出2010年牛基，那恐怕最終會失望大于希望，因為歷史經(jīng)驗早已告訴我們，市場每年在變，基金排名每年也在大換班。2010年如何尋找�；�，以下五大關鍵詞或許能對投資者有所幫助。

　　關鍵詞之一：N形走勢

　　2800-4200點或為震蕩區(qū)間

　　大多數(shù)機構(gòu)預測2010年市場將呈N形走勢，兩頭上漲中間低迷，有望突破4000點，再往上走則分歧巨大，樂觀的看到4500、5000點，而向下調(diào)整的低點普遍認為可能在2800點左右。機構(gòu)普遍認為，2800點對應的是2010年動態(tài)18倍市盈率水平，而4200點左右對應的是25倍動態(tài)市盈率。

　　具體到2010年股市運行軌跡上，由于預期第一季度各類經(jīng)濟和業(yè)績增速數(shù)據(jù)非常良好，被普遍公認為投資回報最佳的時間段，可能全年的高點會出現(xiàn)在這一季度。

　　國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝也建議，一季度在基金投資操作上可適度積極。

　　對于其他季度走勢，國泰基金認為，在第二季度，投資者會預期到明年中期以后經(jīng)濟增速可能震蕩回落，美國和中國的經(jīng)濟刺激政策的效力也會有所減弱，再加上“兩會”或許會出臺政策控通脹，這可能引發(fā)投資人的獲利回吐；第三季度，歷史上較為明顯的淡季特征加上缺乏政策的有利支持可能導致股市延續(xù)平淡；而第四季度，投資人注意力會逐步轉(zhuǎn)移到2011年，而政府也可能相應出臺政策支持，避免2010年形成“前高后低”的局面。這可能支持市場在年末的上漲。

　　關鍵詞之二：預期收益

　　20%-30% 價值段和風險段分水嶺

　　在經(jīng)歷了驚艷的2009年之后，接下來的2010年股市收益回歸常態(tài)似乎并無太大懸念。一位QFII基金經(jīng)理相對謹慎預計，2010年的股市估值回到了相對合理的水平，不再特別便宜，股市總體上有百分之十幾的回報可能就不錯了。

　　以目前點位與2010年預期高點比較計算，市場普遍預期的盈利空間在20%-30%左右，但其間指數(shù)可能波動巨大，低點與高點相差在1500點左右。如果在選時和選股上能把握得當，優(yōu)秀的基金應能取得超出平均值的收益。當然市場最終會漲多少，誰也心中沒底，因為市場經(jīng)常會在瘋狂和恐慌中走過頭。但“風險”二字需要投資者牢牢記住，就基金投資者而言，對今年的投資收益有一個合理預期，有助于自己區(qū)分市場的價值段和風險段。

　　從基金公司的觀點看，興業(yè)基金認為，從目前估值水平來看，整體估值合理，但有結(jié)構(gòu)性泡沫，在剔除金融石化等行業(yè)后，市場整體市盈率已達33倍左右，再向上空間不大。中�；�金認為，上證指數(shù)4000多點意味著在2010年上市公司盈利增速要達25%基礎上，市場整體估值已達25倍市盈率，基本上已接近他們所認為的估值區(qū)間上限。

　　從這點來看，目前3000多點區(qū)域，仍算合理區(qū)域，投資者可放心持有，當市場沖高接近4000點時，投資者應開始謹慎，逐漸減倉才是理性選擇，尤其是指數(shù)基金因為其倉位固定在高位，在下跌時受損最嚴重。2008年許多指數(shù)基金跌幅在60%左右，這意味著這些基金需要上漲150%才能回復到2008年初的凈值水平。