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    全球經(jīng)濟再平衡加劇中國經(jīng)濟外部風險(2)
2010年05月05日 11:22 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  全球經(jīng)濟再平衡引發(fā)三大變化

  在全球經(jīng)濟大格局不變的背景下,后危機時代的全球經(jīng)濟再平衡主要表現(xiàn)在全球貿(mào)易和金融領(lǐng)域各主要經(jīng)濟體相對實力的變化上。從周期性危機的爆發(fā)到經(jīng)濟復蘇的現(xiàn)實過程來看,我們認為全球經(jīng)濟的再平衡可能帶來三方面的主要變化:

  歐美經(jīng)濟雖然在內(nèi)部供求結(jié)構(gòu)上有諸多相似之處,但由于美國的服務業(yè)構(gòu)成中金融與商業(yè)相關(guān)的服務業(yè)占據(jù)了很大的比重,而這類服務業(yè)具有可貿(mào)易性。因此,美國不可能徹底地放棄這一領(lǐng)域的貿(mào)易優(yōu)勢,轉(zhuǎn)而去發(fā)展制造業(yè)。而歐洲的服務貿(mào)易的供給結(jié)構(gòu)中,建筑業(yè)占據(jù)了很大的比重,而這類服務業(yè)不具有可貿(mào)易性。當歐洲內(nèi)部對服務業(yè)的需求增長低于供給增長時,歐盟內(nèi)部資源從服務業(yè)向制造業(yè)轉(zhuǎn)移具有更大的現(xiàn)實性。因此,歐盟內(nèi)部的再平衡一方面會進一步擺脫美國的需求沖擊,同時也會在全球失衡的格局中被邊緣化。

  從發(fā)達國家進口商品技術(shù)構(gòu)成中端化的發(fā)展趨勢來看,在全球經(jīng)濟再平衡過程中,高端產(chǎn)品的制造業(yè)中心——日本和德國的外需增長空間會被進一步壓縮,而低端制造業(yè)中心——中國及其他東亞經(jīng)濟體的外部需求的上升仍具有一定的空間。

  盡管美國在本輪危機后的金融地位有所動搖,特別是美元在新增儲備貨幣中的比重與美元匯率變動的相關(guān)性規(guī)律被打破。但從經(jīng)濟基本面的情況來看,由于歐洲經(jīng)濟的基本面因素與美國相去甚遠,歐洲要替代美國成為國際金融中心,歐元替代美元成為主要國際貨幣仍然不具有現(xiàn)實可能。從這個意義上說,歐洲經(jīng)濟的表現(xiàn)給東亞國家在未來國際金融領(lǐng)域變革過程中地位的提升留下了空間。但是,東亞國家要真正替代美國的角色,目前也不現(xiàn)實,因為東亞國家在國內(nèi)金融發(fā)展水平上尚無法與美國相提并論。

  再平衡階段中國經(jīng)濟面臨諸多外部風險

  在全球經(jīng)濟大格局不變,而全球經(jīng)濟再平衡又為包括中國在內(nèi)的東亞經(jīng)濟體創(chuàng)造了一定的發(fā)展空間的背景下,中國因素成為了全球經(jīng)濟復蘇進程中最令世人關(guān)注的熱點。然而,我們認為,中國經(jīng)濟在未來一段時期中仍然面臨著諸多風險,其中最為主要的風險在于:

  國際分工格局中錯誤定位的風險。中國作為全球經(jīng)濟外圍制造業(yè)國家的地位并沒有因為本輪危機而改變,只要國際分工的大格局不變,中國在國際分工中的地位就不會發(fā)生根本變化。因此,中國在技術(shù)存量以及金融發(fā)展水平相對落后的情況下,不可能完成從制造業(yè)大國向創(chuàng)新中心和金融中心的轉(zhuǎn)變。

  紅利爭奪的風險。全球經(jīng)濟的再平衡在一定意義上意味著格局不變背景下全球經(jīng)濟的平穩(wěn)增長,在這樣的背景下,全球經(jīng)濟參與國的關(guān)注點將從全球利益的創(chuàng)造轉(zhuǎn)向全球利益的分配,其手段無非在于貿(mào)易保護和匯率調(diào)解,這兩方面的壓力會在未來不斷地顯現(xiàn)出來。

  流動性緊縮風險和外部需求的逆向沖擊。在金融危機發(fā)生后,美國政府開始反思原有金融監(jiān)管體系中存在的問題,并通過了一系列加強金融監(jiān)管防范市場系統(tǒng)性風險的金融監(jiān)管改革方案?梢灶A見的是,伴隨著一系列金融監(jiān)管改革措施的實施,發(fā)展中國家的外部融資環(huán)境將有所惡化,外部資金供給的短缺以及借貸成本的不斷上升將在很長一段時間內(nèi)加以維持。與此同時,美國國內(nèi)新的技術(shù)和制度形式創(chuàng)新的跡象并不明顯。在中短期內(nèi),美國經(jīng)濟很難出現(xiàn)可靠的經(jīng)濟增長點,其對外進口需求已經(jīng)很難再恢復到危機前的水平。因此,伴隨著流動性繁榮的結(jié)束,在新一輪發(fā)達國家市場份額再分配的過程中,中國經(jīng)濟的優(yōu)勢尚不突出,所面臨的外部競爭也必然有所加劇,未來中國經(jīng)濟的發(fā)展必將面臨著較大的外部需求沖擊。

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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