如果一個上市企業(yè)的高管，既高價又損害股東利益，這樣的高管誰會需要呢？

　　上市公司2007年年報漸次發(fā)布。對于廣大公眾投資者而言，年報中有一項內(nèi)容的重要性不亞于公司業(yè)績報告和分配預(yù)案，那就是上市公司的高管薪酬。

　　近期在A股市場上鼎鼎大名的中國平安獲得了該項目的頭把交椅。該公司董事長兼CEO馬明哲去年的稅前報酬達(dá)到6616萬元，其兩位副總的年薪也在4000萬元以上。(據(jù)《新快報》)而與其天價年薪相對應(yīng)的，卻是公司股價從去年10月的149.28元跌至昨日最低的48.3元。與二級市場投資者的巨大損失相比，平安高管動輒數(shù)千萬的年薪顯得如此扎眼。

　　當(dāng)然，對于中國平安的當(dāng)事人而言，高薪或許拿得并不心虛，或許在程序上經(jīng)由了董事會的審批。但必須要指出的是，制度約束只是機械化的書面條款，現(xiàn)實的企業(yè)經(jīng)營則是鮮活的社會活動，歷來只有后者決定前者，而絕非相反。中國平安近期一系列的新聞事件充分表明，公司董事會和高管在這一問題上已然出現(xiàn)了嚴(yán)重的失誤。

　　僅就薪酬問題而言，公司高管的天價高薪直接威脅了企業(yè)的內(nèi)部穩(wěn)定性和外部的投資者信任度。事實上，很多心理學(xué)和社會學(xué)的內(nèi)容是決定企業(yè)管理成功與否的關(guān)鍵。有研究表明，目前普遍被用于收入分配問題研究的基尼系數(shù)同樣也應(yīng)當(dāng)用于企業(yè)內(nèi)部的分配問題研究。

　　對于一個社會來說，如果基尼系數(shù)達(dá)到一定數(shù)值，社會就可能會發(fā)生動蕩，企業(yè)也同樣如此，如果企業(yè)內(nèi)部薪酬差距過大、薪酬分配不均問題極為嚴(yán)重，那么企業(yè)內(nèi)部的動蕩一樣在所難免。目前尚以“人海推銷戰(zhàn)術(shù)”為主的國內(nèi)保險行業(yè)，其基層普通員工的年薪不過是社會平均年收入，面對自家董事長、總經(jīng)理們的天文薪酬數(shù)字，企業(yè)內(nèi)部的不滿情緒和消極心理將很難避免，企業(yè)內(nèi)部的凝聚力根本無法得到保證。

　　對于中國平安大量的外部投資者而言，在剛剛經(jīng)歷了公司的天價再融資，股價暴跌、資產(chǎn)嚴(yán)重縮水之后，卻看到自己投資對象的高管拿著數(shù)千萬元的年薪，這對投資者的心理傷害可想而知。上市公司的最大特征是公眾化，因此必須尊重包括投資者在內(nèi)的一切社會公眾，這也是上市公司立足和發(fā)展的重要前提。中國平安的再融資行為導(dǎo)致的個股及板塊的股價暴跌，已經(jīng)給幾乎全部二級市場投資者造成了利益?zhèn)�害和�?fù)面印象。而此時高管天價薪酬的再次曝光，很可能讓公眾投資者與平安高管的對立情緒進一步惡化。而如果一個企業(yè)的公眾美譽度逐步喪失，其市場發(fā)展前景怎么可能樂觀向上呢？

　　對于平安高管而言，天價高薪的另外一個“遮羞布”就是所謂的“與國際接軌”。對此，且不論其同行中國人壽的董事長年薪僅為百萬余，即便是來自其意欲接軌的海外市場，近年來對于公司高管的不合理的高薪也多是強烈抵制。此前，美國勞工聯(lián)盟成員甚至曾租用一架飛機參加輝瑞公司的年會，飛機上巨大的橫幅上寫道：“漢克，退回你的高薪”，以此指責(zé)輝瑞CEO漢克·麥金內(nèi)爾的高額退休金計劃。

　　在MBA教科書里面有一個經(jīng)典的問題，“請問股東需要的是一個廉價的CEO還是一個雖然貴一點，但卻不會損害股東利益的CEO”，課本給出的答案是后者。但如果一個上市企業(yè)的高管，既高價又損害股東利益，這樣的高管誰會需要呢？

　　□馬紅漫(上海 經(jīng)濟學(xué)博士)