“這幾天，紫金礦業(yè)的走勢(shì)真是‘勢(shì)如破竹’啊！”曾經(jīng)在這只股票上小炒一把、至今還持有1000股準(zhǔn)備“壓箱底”的股民張凱自嘲道。昨天，紫金礦業(yè)開(kāi)盤(pán)不久即跌破7.13元的發(fā)行價(jià)，尾盤(pán)收于6.7元，跌幅6.94%。

　　“破發(fā)”后市盈率仍偏高

　　作為“國(guó)內(nèi)黃金第一股”，A股市場(chǎng)上唯一一只以0.1元面值發(fā)行的股票，紫金礦業(yè)7.13元的發(fā)行價(jià)難掩其40.69倍高市盈率發(fā)行的真相：如果該股像其他A股一樣按1元面值發(fā)行，其發(fā)行價(jià)將達(dá)到71.3元！按其0.13元的中報(bào)業(yè)績(jī)和昨天6.7元的收盤(pán)價(jià)，其市盈率仍高達(dá)25倍，遠(yuǎn)高于大盤(pán)藍(lán)籌股的平均市盈率，甚至遠(yuǎn)高于A股市場(chǎng)17倍左右的平均市盈率。昨天同樣大跌的還有山東黃金和中金黃金，市盈率分別為19倍多和24倍多。

　　“紫金礦業(yè)發(fā)行時(shí)，國(guó)際黃金期貨的走勢(shì)很好，像中金黃金、山東黃金的價(jià)格都創(chuàng)下了階段性高點(diǎn)。最近黃金期貨價(jià)格持續(xù)下跌，而整個(gè)大盤(pán)市盈率也在不斷走低，紫金礦業(yè)破發(fā)也就不足為奇了。”方正證券杭州勞動(dòng)路營(yíng)業(yè)部分析師楊慶華分析說(shuō)。

　　引發(fā)紫金礦業(yè)破發(fā)的另一導(dǎo)火索則是7月25日3.5億股限售股的解禁。有跡象顯示，此前參與紫金礦業(yè)網(wǎng)下申購(gòu)的機(jī)構(gòu)最近進(jìn)行了大量減持。據(jù)wind的數(shù)據(jù)顯示，截止到6月30日，9家基金持有紫金礦業(yè)4922.26萬(wàn)股；而根據(jù)TOPVIOEW的統(tǒng)計(jì)，僅7月25日、28日、29日3個(gè)交易日，基金席位凈賣出紫金礦業(yè)總金額達(dá)2.95億元，期間沒(méi)有買入，以此間7.92元的均價(jià)計(jì)算，賣出股數(shù)達(dá)3700多萬(wàn)股。

　　“雖然紫金礦業(yè)上半年凈利增加了45.02%，前不久也進(jìn)行了分紅，但機(jī)構(gòu)仍擔(dān)憂分紅收益能否抵得過(guò)未來(lái)可能的跌幅�！庇惺袌�(chǎng)人士分析說(shuō)。

　　中國(guó)南車首發(fā)價(jià)15年來(lái)最低

　　在紫金礦業(yè)破發(fā)的同時(shí)，昨天中國(guó)南車IPO市盈率則創(chuàng)下17個(gè)月來(lái)的新低。按其2.1元至2.18元的發(fā)行價(jià)格區(qū)間，市盈率為15.44倍至16.03倍。這也是自去年2月柳鋼股份首發(fā)上市以來(lái)，大盤(pán)股發(fā)行市盈率的新低，不到中國(guó)遠(yuǎn)洋發(fā)行市盈率的六分之一。

　　今年3月份，另一大盤(pán)股金鉬股份發(fā)行時(shí)的市盈率就只有17.47倍，4月份上市后，該股一度在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)不錯(cuò)，但在大盤(pán)連續(xù)回調(diào)的壓力下，該股上市兩個(gè)月后仍逃不了破發(fā)的命運(yùn)。昨天，金鉬股份收于16.93元，僅比16.57元的發(fā)行價(jià)高2%。

　　“金鉬股份雖然發(fā)行市盈率低，但絕對(duì)價(jià)格高，而且其成長(zhǎng)性一般。中國(guó)南車不但發(fā)行價(jià)市盈率低，而且絕對(duì)價(jià)格低，其主營(yíng)的鐵路機(jī)車、動(dòng)車組、城軌地鐵車輛等業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率高，行業(yè)前景很好�！狈治鰩煑顟c華說(shuō)，“因此，我覺(jué)得，中國(guó)南車上市后破發(fā)的可能性較小，有一定的獲得空間�！�

　　中國(guó)南車2.18元的首發(fā)價(jià)不僅創(chuàng)下了全流通下的最低價(jià)，也是1993年12月2日以來(lái)的最低價(jià)。而從昨天A股的收盤(pán)價(jià)來(lái)看，最便宜的ST梅雁也有2.71元；剔除ST板塊，最便宜的東北電氣為3.19元。

　　低市盈率發(fā)行將成常態(tài)

　　實(shí)際上，像中國(guó)石油、紫金礦業(yè)、中國(guó)神華等眾多大盤(pán)股高市盈率發(fā)行、并高價(jià)上市后，已經(jīng)對(duì)A股市場(chǎng)造成了極大的傷害，不但套牢無(wú)數(shù)的中小散戶，套牢資金也是數(shù)以千億計(jì)。與上市首日22元的最高價(jià)相比，僅僅69個(gè)交易日，紫金礦業(yè)就跌去了70%。

　　按昨天收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中國(guó)太保、中國(guó)石油、建設(shè)銀行、中信銀行、北京銀行、中煤能源、中國(guó)神華、金鉬股份、紫金礦業(yè)，這些已經(jīng)破發(fā)、或者一度破發(fā)且一直在發(fā)行價(jià)上下徘徊的“601”開(kāi)頭的大盤(pán)股中，中國(guó)太保已跌破發(fā)行價(jià)達(dá)37%以上，中海集運(yùn)也跌破發(fā)行價(jià)達(dá)33%多。

　　“考慮到目前的市場(chǎng)環(huán)境，在A股平均市盈率不斷下降的背景下，新股發(fā)行市盈率下降是市場(chǎng)必然的選擇。也只有這樣，給投資者一定的獲利空間，才能確保今后新股發(fā)行的成功，維護(hù)公司的形象�！睏顟c華說(shuō)。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，中國(guó)南車的低市盈率發(fā)行，正好說(shuō)明了目前市場(chǎng)在恢復(fù)理性；而像去年那樣四五十倍甚至近百倍的發(fā)行市盈率，本身就是非理性的行為，是極不正常的。(記者 王燕平)