年內(nèi)第六次加息昨日悄然降臨，對此，不少分析人士認(rèn)為，利率調(diào)整措施在意料之中但時間點(diǎn)卻在意料之外。在美聯(lián)儲持續(xù)降息的情況下，中國人民銀行加息會否引發(fā)更多境外熱錢的流入成為各方關(guān)注的話題之一。
12月12日，美聯(lián)儲再度減息25個基點(diǎn)，一年期利率至4.25%，而此次中國加息后一年期存款利率到4.14%，中美利差已經(jīng)極大縮窄，再加息就將形成倒掛。中國發(fā)展研究基金會副秘書長湯敏表示，兩害相權(quán)取其輕，目前我國的首要任務(wù)是解決通貨膨脹問題。至于熱錢和匯率問題，相對來說顯然不是那么重要了�！皩τ跓徨X來講，不加息，也會進(jìn)來的�！彼f。
中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，其實(shí)國際資本的流動并不是為了獲取中美之間的一點(diǎn)點(diǎn)利差，它們更多的是通過資產(chǎn)價格的上漲來獲利的。美聯(lián)儲降息和中國加息矛盾不大，兩國都是從國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際情況來考慮的。
國家信息中心發(fā)展研究部戰(zhàn)略規(guī)劃處處長高輝清則表示，現(xiàn)在的全球形勢也跟以前不同。以前全球都是“流動性過剩”，可現(xiàn)在是“流動性緊缺”——由于美國次債危機(jī)，各國央行都在往金融機(jī)構(gòu)里注資。利差對熱錢的吸引力已經(jīng)很小了。
但熱錢在2008年無疑將面臨重重“誘惑”。分析人士指出，如果次貸危機(jī)惡化，美聯(lián)儲繼續(xù)降息，在不久的將來，中美利差甚至?xí)霈F(xiàn)反轉(zhuǎn)。匯差加利差，這將對熱錢形成新的巨大刺激。并且匯差和利差對于資金產(chǎn)生的收益，幾乎是零風(fēng)險的。另外，在次貸危機(jī)影響下，歐、美、日股市震蕩加大，新興市場對投機(jī)資本的吸引力可能增強(qiáng)，尤其是中國市場。這也增加了熱錢涌入中國的動力。
市場對2008年人民幣升值幅度的普遍預(yù)期為8%，減去中美利差，進(jìn)入中國的熱錢至少可以坐享7%的無風(fēng)險年收益。這樣的收益水平足以吸引全球投機(jī)資本涌入。
權(quán)威人士在上周的一次會議中也提到，2008年貨幣政策的環(huán)境也包括中美利差的約束，中美利差的縮小甚至倒掛必然影響到熱錢的流入。
分析人士指出，總體來看，熱錢在2008年進(jìn)入中國的動力可能進(jìn)一步增強(qiáng)。在人民幣升值尚未到位的當(dāng)下，加強(qiáng)跨境資本流動管理的必要性在加大，今后一段時間內(nèi)仍應(yīng)堅(jiān)持“嚴(yán)進(jìn)”的資本管理政策。(袁媛)
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