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    上半年地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲A股 房地產(chǎn)注資卷土重來
2009年07月22日 10:26 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  證券市場的一波升浪,往往伴隨著資產(chǎn)重組題材的興起。今年上半年,地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲A股,多數(shù)上市房企估值翻番。與此同時,房地產(chǎn)公司通過非公開發(fā)行、股權(quán)收購、資產(chǎn)置換等方式進行重組或借殼上市的“大戲”陸續(xù)登場。其中,既包括華僑城集團旅游地產(chǎn)整體上市的案例,也包括招商地產(chǎn)(000024)因重大事項停牌后市場對土地資產(chǎn)注入的猜測。

  據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計,今年以來,已公布定向增發(fā)方案計劃注入房地產(chǎn)資產(chǎn)的上市公司已達14家,涉及資產(chǎn)金額達366億元。另外,還有18家地產(chǎn)上市公司公布增發(fā)方案,計劃募集資金達431.61億元。

  而2007-2008年的那一輪牛市中,共有30家房地產(chǎn)企業(yè)提出資產(chǎn)注入計劃,涉及資產(chǎn)金額超過216億元,其中大多數(shù)因市場調(diào)整而擱淺。但隨著股市上漲,這些“資產(chǎn)騰挪術(shù)”可能卷土重來。

  “增發(fā)熱”今又起

  一位資深市場人士坦言,房地產(chǎn)市場火熱推動地產(chǎn)股大漲,而估值升浪需要現(xiàn)實業(yè)績的支撐;對于地產(chǎn)股而言,通過資產(chǎn)注入等外延擴張的方式增厚業(yè)績,顯然更具有可操作性。 因此,在一波行情興起時,證券市場內(nèi)的資產(chǎn)重組會掀起熱潮,房地產(chǎn)等熱門板塊無疑是重組的焦點。

  7月9日,招商地產(chǎn)因正在籌劃重大事項而停牌。業(yè)內(nèi)普遍認為,此舉與公司再融資有關(guān),而控股股東蛇口工業(yè)區(qū)的部分土地將可能注入的傳聞也風(fēng)生水起。此前,蛇口工業(yè)區(qū)曾承諾,將會把工業(yè)區(qū)用地在恰當(dāng)時注入招商地產(chǎn)。

  去年11月份,招商地產(chǎn)曾經(jīng)向蛇口工業(yè)區(qū)進行過定向增發(fā),融資59.4億元用于購買后者所屬的6宗用地以及投資14個項目。而此次停牌引發(fā)的“再融資”猜測,被業(yè)界視為是蛇口工業(yè)區(qū)在兌現(xiàn)承諾。

  在此前短短10天左右的時間內(nèi),相繼有*ST國祥(600340)、ST興業(yè)(600603)和中匯醫(yī)藥(000809)等公司公布了資產(chǎn)重組方案,擬注入房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

  7月8日,中匯醫(yī)藥(000809)非公開發(fā)行方案顯示,公司擬定向增發(fā)不超過25425萬股,發(fā)行價格為10.226元/股,向特定對象鐵嶺財政資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、北京京潤藍籌投資公司等購買房地產(chǎn)資產(chǎn),預(yù)評估價值為26億元。

  6月底,ST興業(yè)(600603)公告,擬向大洲集團、崗潤房地產(chǎn)及陳鐵銘定向發(fā)行股票購買有關(guān)房地產(chǎn)公司資產(chǎn)。發(fā)行股份的價格為6.98元/股。擬購買的資產(chǎn)預(yù)估值約13億元;而*ST國祥的重組方華夏幸福基業(yè)股份有限公司也將上市公司化身為房地產(chǎn)商,通過增發(fā)注入的資產(chǎn)規(guī)模達到17億元。

  統(tǒng)計顯示,今年以來,已公布定向增發(fā)方案計劃注入房地產(chǎn)資產(chǎn)的上市公司已達14家,涉及資產(chǎn)金額達366億元。另外,還有18家地產(chǎn)上市公司公布增發(fā)方案,計劃募集資金達431.61億元投向房地產(chǎn)項目。

  昔日擱淺眾多

  實際上,房地產(chǎn)企業(yè)的增發(fā)熱潮并非前無先例,Wind統(tǒng)計顯示,2007-2008年期間,滬深兩市共有30家房地產(chǎn)企業(yè)提出過增發(fā)計劃,其中2007年8月至2008年7月這一年間,增發(fā)預(yù)案發(fā)布頻率格外高,共有19家企業(yè)在這一時段里提出了增發(fā)預(yù)案。

  然而,房地產(chǎn)企業(yè)在此一輪熱潮中的增發(fā)成功率卻并不高,這19家企業(yè)中,只有首開股份(600376)一家公司完成了增發(fā)和重組,其余公司的增發(fā)計劃全部夭折。其中,東方銀星(600753)更是在變身“中國錫王”之后才詔告天下,當(dāng)初增發(fā)收購7.29億商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)的增發(fā)計劃流產(chǎn)。

  有意思的是,在這一房企增發(fā)流產(chǎn)高發(fā)時段,各企業(yè)的增發(fā)失敗原因也大致相同。以增發(fā)一波三折的陽光股份(000608)為例,公司在2008年9月10日公告稱,計劃增發(fā)不超過1.5億股,縮減了原增發(fā)計劃中的多個地產(chǎn)項目的募資投向,其中,原定用募集資金開發(fā)的總投資達26億元的煙臺銀河項目暫被放棄。雖然新方案中募集資金較原方案減少73%,但依然沒能逃脫增發(fā)流產(chǎn)的厄運。其原因是國內(nèi)證券市場發(fā)生重大不利變化,公司公開增發(fā)的融資成本大幅增加;同時,公司所處的房地產(chǎn)行業(yè)受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響較大,此次募集資金擬投資項目所在區(qū)域的房地產(chǎn)市場不景氣,成交量萎縮,使本次募集資金擬投資項目的前景面臨較大不確定性。

  浙江廣廈(600052)曾計劃增發(fā)1.2-1.8億股募資天都·麗舍花園和東陽·新天地項目的后續(xù)開發(fā),然而時隔一年后的2008年12月,公司卻最終選擇了放棄增發(fā)。提及原因,浙江廣廈的表態(tài)直白——在非公開發(fā)行股票方案推進過程中,證券市場環(huán)境發(fā)生了較大變化,公司股票價格低于發(fā)行底價。截至2008年12月4日,股東大會的決議有效期已過。

  經(jīng)中國證券報記者統(tǒng)計,在上一輪房企增發(fā)注資熱潮中,因股票價格低于發(fā)行底價或募集資金或注入項目盈利前景不明朗等原因而放棄增發(fā)的房地產(chǎn)企業(yè)多達8家,除上述兩家企業(yè)外,還有原定注入約180億鵬潤地產(chǎn)資產(chǎn)的中關(guān)村(000931)以及計劃募資22億投入上海、長沙3個地產(chǎn)項目的萬業(yè)企業(yè)(600641)等。

  更多注資在后

  “既然上一輪的增發(fā)熱潮中,不少地產(chǎn)企業(yè)放棄增發(fā)是因為證券市場和房地產(chǎn)市場的雙向走低,那么在這一輪兩個市場雙雙抬頭向上的行情中,此前停滯的增發(fā)很有可能重啟!庇袠I(yè)內(nèi)人士稱,制約前次房地產(chǎn)企業(yè)增發(fā)集體流產(chǎn)的兩大因素在目前的市場環(huán)境中都不復(fù)存在了,越來越多的投資者將目光投向那些可能重新啟動的資產(chǎn)注入方案。

  實際上,一些地產(chǎn)公司已經(jīng)開始了這方面的動作。6月份剛剛發(fā)布其整體上市方案的華僑城A(000069),其實早在2008年6月份就已經(jīng)增發(fā)10億股推進整體上市的方案,所不同的是新方案的發(fā)行總股份數(shù)下降到了4.86億股。

  這可能是A股地產(chǎn)公司重啟增發(fā)的開始。中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),實際上不少前期叫停增發(fā)的地產(chǎn)企業(yè)都有重啟增發(fā)的可能。

  海德股份(000567)曾計劃向浙江省耀江實業(yè)集團有限公司增發(fā)7740萬股收購其下屬控股子公司平湖耀江房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的100%股權(quán)。雖然一年后公司黯然公告增發(fā)計劃無法完成,但公司間接控股股東浙江省耀江實業(yè)集團有限公司表示,將一如既往地支持公司做大做強房地產(chǎn)業(yè)務(wù),不會放棄既定的整體上市發(fā)展戰(zhàn)略。

  宜華地產(chǎn)(000150)曾計劃以10.68元/股的價格向公司控股股東宜華企業(yè)(集團)有限公司非公開發(fā)行不超過1.1億股,用以收購宜華集團所持有的四家項目公司100%股權(quán)。后來因部分土地使用權(quán)證尚未取得、宜東房地產(chǎn)公司增資工作仍未完成及資本市場環(huán)境發(fā)生重大變化等多方面因素不得不放棄。但時隔近一年后,這些曾經(jīng)困擾增發(fā)實施的因素可能已不復(fù)存在。

  經(jīng)統(tǒng)計,在上一輪地產(chǎn)股增發(fā)熱潮中,共有超過216億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)計劃注入上市公司,而因多種原因未能成行。如此看來,房產(chǎn)企業(yè)的增發(fā)注資潮還有很多可以期待。

【編輯:位宇祥
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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