隨著外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)再次引起關(guān)注，熱錢重新成為熱議的話題。前天，中金公司發(fā)布報(bào)告稱，三季度不可解釋的資金流入超過(guò)500億美元。而其他一些機(jī)構(gòu)雖然測(cè)算的熱錢流入數(shù)量與中金不太一樣，但也都認(rèn)為熱錢已經(jīng)重新歸來(lái)。

　　-三月份起熱錢重回中國(guó)

　　自2008年7月份人民幣升值暫停腳步后，熱錢似乎逐漸離開(kāi)中國(guó)。有報(bào)道稱，2008年10月、11月，2009年1月分別凈流出熱錢684億美元、406億美元、792億美元。而今年3月以來(lái)，熱錢似乎再度返回中國(guó)市場(chǎng)。

　　中金報(bào)告分析指出，2009年9月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)22726億美元，其中三季度大幅增加1410億美元。而三季度貿(mào)易順差為393億美元，外商直接投資為208億美元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)之和與三季度1410億美元的外匯儲(chǔ)備新增余額相差了810億美元。中金公司報(bào)告認(rèn)為，剔除投資收益和匯兌損益，同時(shí)考慮到對(duì)外投資引起的資金流出，不可解釋的資本流入或超過(guò)500億美元。

　　-機(jī)構(gòu)對(duì)熱錢估算結(jié)果不同

　　其他一些機(jī)構(gòu)也注意到了外匯儲(chǔ)備的異常增長(zhǎng)，但對(duì)“熱錢”流入的金額提出不同的估算結(jié)果。據(jù)報(bào)道，日信證券對(duì)9月份高達(dá)618億美元的外匯儲(chǔ)備增加分析認(rèn)為，當(dāng)扣除9月份的貿(mào)易順差與外商直接投資之外，9月份無(wú)法解釋的414億美元外匯儲(chǔ)備增量，基本上為流入境內(nèi)的熱錢。花旗銀行估算的三季度不可解釋外匯來(lái)源總計(jì)為407億美元。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的率先復(fù)蘇和人民幣升值預(yù)期重新走強(qiáng)無(wú)疑是熱錢涌入中國(guó)的兩大動(dòng)力。盡管一年多來(lái)，國(guó)內(nèi)的人民幣兌美元匯率基本穩(wěn)定在6.82左右，但是從境外市場(chǎng)來(lái)看，升值預(yù)期正在重新升起。9月以來(lái)，人民幣一年期升值預(yù)期由此前的0.5%上調(diào)到1.5%至2%，3年期升值預(yù)期已經(jīng)從此前的3%上升到7%。

　　-熱錢再成樓市股市推手

　　從以往經(jīng)驗(yàn)看，熱錢總是股市和樓市的背后推手。野村證券中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春對(duì)媒體表示，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于大多數(shù)其他經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)將會(huì)在2009年下半年以及2010年吸引更多資本流入。這樣的資本流入不僅會(huì)增加人民幣的升值壓力，而且也會(huì)給經(jīng)濟(jì)注入更多流動(dòng)性，從而加劇中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格通脹。

　　有研究員認(rèn)為，根據(jù)對(duì)2007年以來(lái)的外匯儲(chǔ)備月度增量、海關(guān)貿(mào)易順差、外商直接投資額的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)股市與樓市持續(xù)上漲，人民幣升值預(yù)期加大的階段，疑似熱錢流入速度一般較快。今年3月份約有149億美元“疑似熱錢”出現(xiàn)。此后幾月這一數(shù)據(jù)分別為362億、610億、250億、271億、130億、418億之多，今年以來(lái)合計(jì)達(dá)到2000億美元之多。