早有預(yù)期，但沒想到會來得那么快——這是某市場人士昨天晚間得知央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后的第一反應(yīng)。此舉是否就意味著2010年政策轉(zhuǎn)向？與此同時，有關(guān)刺激政策是否安排“退出”的猜測也涌上不少市場人士的心頭。

　　事實上，央行在這個時間點上調(diào)存款準(zhǔn)備金率既在情理之中，又在意料之外。情理之中理由有三：一是經(jīng)濟復(fù)蘇已無后顧之憂。而最直接的證據(jù)就是我國外貿(mào)出口在經(jīng)歷了13個月負增長之后終于轉(zhuǎn)正。海關(guān)總署近日發(fā)布的數(shù)字顯示，2009年12月份，我國外貿(mào)出口同比增長17.7%，環(huán)比增長15%。其中最值得注意的就是，同比增速自2008年11月份以來首次實現(xiàn)正增長；二是通脹壓力苗頭已經(jīng)明顯;另外，央票利率上升的調(diào)控作用及其規(guī)模不足以達到政府控制風(fēng)險的目的。

　　綜合上述理由來看，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率實為情理之中，而意料之外的則僅僅是時間來的比預(yù)期有些早，而這又或許與新年首周信貸激增的現(xiàn)象不無關(guān)系。

　　那么，自金融危機以來首次啟動緊縮貨幣政策工具是否就意味著我國宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向的開始？對此，有專家評價認為，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策意圖比實際影響更重要，體現(xiàn)了較強的政策調(diào)整信號。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳表示，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率意在回籠流動資金，這體現(xiàn)了中國經(jīng)濟進入復(fù)蘇狀態(tài)時，政策回歸正�；�，且從此次政策調(diào)整窗口來看，政策調(diào)整進程比市場預(yù)期更快。

　　或許我們由此就對政策是否轉(zhuǎn)向做出評斷還不得而論，但毋庸置疑的是，在經(jīng)濟回穩(wěn)已基本夯實的基礎(chǔ)上，加之全球范圍內(nèi)部分國家“退出”聲音和動作頻出，政府已經(jīng)開始重新審視經(jīng)濟政策的市場環(huán)境，并根據(jù)形勢變化開始逐步安排“退出”政策。

　　事實上，相較于貨幣政策，在其他一些方面我國政府的“退出”腳步已經(jīng)邁出，最典型的莫過于樓市政策，與2009年的持續(xù)刺激政策不同的是，當(dāng)前政府密集出臺抑制房地產(chǎn)市場價格過快上漲的勢頭，其目的在于進一步規(guī)范房地產(chǎn)市場，使之持續(xù)健康發(fā)展，并最終達到緩解“住房難”這個民生問題，而此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也必然會收緊房地產(chǎn)信貸規(guī)模，也有利于達到抑制房價過高的目的。