實體經(jīng)濟嗷嗷待哺

　　不容忽視的現(xiàn)實是，當前金融機構間充沛的流動性，還沒有很好地流向真正的目的地——— 實體經(jīng)濟。

　　低通脹、高增長、寬松的流動性以及溫和的政策，都為資產(chǎn)價格上漲創(chuàng)造了理想環(huán)境，財富效應可能進一步推動消費，繁榮的房地產(chǎn)市場將會刺激房地產(chǎn)投資。但不容忽視的現(xiàn)實是，當前金融機構間充沛的流動性，沒有很好地流向真正的目的地——— 實體經(jīng)濟。“當前資產(chǎn)價格上漲所面臨的風險是不言而喻的。”宋繼軍憂心忡忡地說，上半年中國經(jīng)濟的回暖根基很不穩(wěn)定；而流動性追逐各類資產(chǎn)，雖然穩(wěn)定了金融市場，但實體經(jīng)濟卻依然嗷嗷待哺，復蘇基礎非常薄弱。

　　對此，來自衡水的小企業(yè)主于中卿則感觸更深�！半m然國家推出了幾萬億的投資計劃，但我們這樣的中小企業(yè)卻沒有任何感覺�！彼�說，國家應該從金融方面大力支持中小企業(yè)。上半年是7萬多億的貸款，應該到我們中小企業(yè)很大一部分才對，但是我們中小企業(yè)基本上沒有見到國家的貸款�！皣�家這些貸款如果在我們這里有相當一部分，我想，中國的經(jīng)濟很快就會有一個快速的發(fā)展�！薄澳壳懊绹�(包括中國)寬松的貨幣政策給經(jīng)濟輸入的流動性，并沒有完全傳導至實體經(jīng)濟。這些流動性依然是在金融機構內(nèi)部流動�！惫�琳說，剛剛經(jīng)歷過如此經(jīng)濟危機，實體經(jīng)濟收縮明顯，絕大多數(shù)企業(yè)不會貿(mào)然進入擴張期，實體經(jīng)濟對于資金的需求非常疲軟。“這一點也很好地解釋了為什么美國國債收益率持續(xù)走高，美國及中國股票市場和商品期貨市場暴漲了�！�

　　龐建國則認為，貨幣政策給經(jīng)濟輸入的流動性，將會逐步傳遞到產(chǎn)業(yè)鏈下游的實體經(jīng)濟�！皠偛拍阏f的股票，哪個好？這要看哪個板塊活躍，而這又跟流動性的走向幾乎是一致的：房地產(chǎn)之后是鋼材，鋼材之后是建材，建材之后是門窗。”他說，為何我們現(xiàn)在要把金融政策延續(xù)下去？比如說門窗這一塊，我們可能到了小五金行業(yè)，這才能完成制造門窗的整個產(chǎn)業(yè)鏈，而制造水泥得打石頭。“只有傳遞到這一步，才完成整個產(chǎn)業(yè)鏈，也才流動到實體經(jīng)濟。”

　　急需擺脫“大起大落”怪圈

　　在當前的擴張政策下，過剩產(chǎn)能被姑息將給我國中長期的增長和經(jīng)濟的轉型帶來隱患。

　　“經(jīng)濟復蘇的關鍵是消費的復蘇�！惫�琳提醒，關鍵的消費并沒有實質性好轉�！皬拿绹�情況來看，儲蓄率的攀升已經(jīng)超過歷次危機時的水平。如果消費者能從之前的經(jīng)濟危機中走出來，恢復之前的消費能力，那么經(jīng)濟的復蘇指日可待，否則，我們看到的目前一切復蘇景象，包括商品、股票等，都只是空中樓閣，沒有實際支撐�！�

　　對于當前熱炒的“經(jīng)濟回暖”話題，經(jīng)歷了幾輪經(jīng)濟周期的宋繼軍一直保持了高度的謹慎�！耙欢ㄒ�引導大家對當前的經(jīng)濟形勢有正確的認識�！蹦赀^六旬的他，以自己數(shù)十年經(jīng)濟工作的經(jīng)驗和感悟，飽含感情而又毫不客氣地指出，多年以來的投資導致的產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)集中度不高和有漲有落的經(jīng)濟周期，必須清醒地直面�！懊看谓�(jīng)濟危機之后，都有一個去庫存化、去產(chǎn)能化的階段。這也是觀察經(jīng)濟復蘇的重要環(huán)節(jié)。”鄭旭東說，現(xiàn)在GDP的速度明顯恢復，但是微觀實體經(jīng)濟的恢復，遠遠落后于宏觀的GDP，那么實體經(jīng)濟能不能夠跟隨上漲，去庫存化、去產(chǎn)能化的關鍵，這主要就看三四季度的表現(xiàn)。

　　郭琳也贊同宋繼軍的觀點，他認為，經(jīng)濟指標出現(xiàn)回暖，讓大家對經(jīng)濟復蘇充滿信心，但現(xiàn)在的經(jīng)濟依然是處在衰退中，這個前提需要明確�！半m然情況不會進一步惡化已經(jīng)成為市場共識，但走出衰退并不十分順利�！彼�指出，金融機構間充沛的流動性，沒有很好地流向實體經(jīng)濟，而是流向了股票市場、商品期貨市場，推高了資產(chǎn)價格�！岸鴮嶋H的工業(yè)恢復非常緩慢，不足以支持如此高的漲幅，下游訂單情況在低位維持，工業(yè)活動還是滯后于訂單增長。”

　　宋繼軍最后不無擔憂地提醒，當前經(jīng)濟急需擺脫“大起大落”的怪圈�！拔覀儾荒茉龠@樣惡性循環(huán)下去了。”他建議，直面當前的經(jīng)濟形勢，急需做到“三個實在、一個平穩(wěn)”：實實在在抓刺激消費、實實在在抓結構調(diào)整、實實在在抓實體經(jīng)濟的生產(chǎn)經(jīng)營；平平穩(wěn)穩(wěn)抓發(fā)展。

　　“有高峰必有深谷�！彼�進而強調(diào)，要想避免大起大落，必須得實現(xiàn)三個實實在在�！耙�尊重經(jīng)濟周期規(guī)律，抓結構調(diào)整就要扎扎實實抓它兩三年，調(diào)整不是簡單重復，而是優(yōu)化、升級、轉型；然后，再談經(jīng)濟恢復、上升，否則，還得掉進大起大落、暴漲暴跌的惡性循環(huán)，破壞整個經(jīng)濟發(fā)展�！�